灰階公司的GBTC信託轉換為現貨ETF可能會對比特幣價格產生負面影響。未來幾年可能會看到BTC週期的重演，但目前不具備爆發新一輪牛市的條件。分析師認為，GBTC轉換為ETF的過程中可能會有至少27億美元的外流，可能導致價格下跌並重回週期低點。雖然有些基金正在申請比特幣現貨ETF，但美國證券交易委員會可能不得不接受。市場將決定加密的真正有用性和價值，而機構資金流可能成為BTC價格走勢的決定性因素。加密貨幣市場預計將在明年繼續保持良好的發展勢頭。
作者：Pantera編譯：秦晉碳鏈價值
灰階公司的GBTC信託轉換為現貨ETF可能會對比特幣（BTC）的價格產生負面影響。
市場已經買了這項傳言，我們不能忽視傳言的第二部分（買入傳言，賣出消息）。市場可能有賣出消息，導致BTC價格大幅下跌。
未來幾年，我們可能會看到BTC週期的重演，值得注意的是，ETF可能對加密的價格產生正面影響。
然而，目前還不具備爆發新一輪牛市的條件，我們不宜在市場經歷小熊市階段的可能性之前排除這一點。
投機者透過押注這些事件來最大程度地挖礦盈利潛力，灰度的GBTC自今年年初以來就受到了廣泛關注，在二級市場上已有數十億美元的資金流入。
因此，一旦交易開始，GBTC的新（和舊）投資者急於在上海，BTC的價格可能會大幅下跌。
分析師支持看跌觀點
一些ETF申請的首批日期是2024年1月初，這意味著我們可能會在今年12月聽到更多消息。
摩根大通（JPMorgan）分析師資金帕尼吉爾佐格魯（Panigirzoglou）認為，在GBTC轉換為ETF的過程中，GBTC可能會出現「至少27億美元的外流」。
預計GBTC的投資者外流將有可能導致價格下跌並重回週期低點（也將與BTC的歷史價格週期一致）。
因此，ETF可能不會看漲BTC（至少不會立即看漲），而是一個賣出新聞事件，就像我們之前目睹的CME和Bakkt期貨的推出一樣。
CME 為華爾街的比特幣期貨交易鋪平了道路，許多人認為這是最終的「賣出新聞」事件。 CME 於2017 年12 月推出比特幣期貨，恰逢牛市運行的頂峰並擴大（兩年）熊市的開始。
Bakkt 比特幣期貨於2019 年9 月推出，允許現金結算期貨（與CME 的BTC 結算期貨不同）。然而，Bakkt 是另一個賣出新聞事件。比特幣進入了一個新的小熊市場，持續了幾個月，直到2020年3月的事件以及宏觀經濟和社會狀況（美國聯邦儲備委員會（FED）無限制量化量化）為加密貨幣市場貨幣提供了幫助。
我們有幾家基金正在申請比特幣現貨ETF，儘管存在政治壓力，但美國證券交易委員會可能不得不接受。
GBTC大折扣
由於GBTC與比特幣現貨價格之間的巨大差距（折價率低至48%），以及美國證券交易委員會接受灰度將GBTC信託轉變為ETF的提議的理念增加，交易者在2023年大量買入GBTC 。
目前，GBTC 的折價降低了10%（低於BTC 在交易所的現貨價格），自OTCQX 約25 億美元（GBTC 唯一的交易市場）進入GBTC 後，折價率大幅回落。
我們可以預見，一旦ETF開始交易，這些交易量中的大部分將變成資金突破。
大多數投機者將其視為年度交易，將大量資金押注在GBTC 轉型為比特幣ETF 的潛力上。
然而，2024年的主要事件將是BTC減半（以及圍繞其的投機活動），這次減半也可能是最後一次具有重要意義的減半，並成為BTC價格過度收益的轉折點。
隨著多個現貨ETF的活躍，機構資金流可能會推動BTC價格在2024年達到10萬美元以上的決定性因素。
結論
儘管金融業對加密的表現引起了濃厚的興趣，但現實生活中加密的採用將由自由市場而非美國證券交易委員會決定。
市場將確定加密的案例和好處，最終用戶將決定真正的有用性和有用性。
金融界在評估可擴展性行銷不前的BTC版本的比特幣時，也將評估其是否能夠作為可靠的價值儲存手段，或透過閃電網路獲得有意義的採用。
除了比特幣（BTC）之外，金融界也承認比特幣、以太幣和萊特幣等其他加密的價值和重要性。
展望未來，加密貨幣市場預計將在明年繼續保持良好的發展勢頭。
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