以太坊在2022年9月從POW轉為POS，導致礦工社區尋找新的POW項目，引發了一些新的POW項目的興起。其中Kaspa於2023年11月價格大漲，市值超過30億美元，進入前三十名。這些專案在敘述上結合了新的趨勢，如高效能、智慧合約作業平台，與人工智慧、物聯網等概念結合。然而，大部分項目仍處於前期開發階段，市值在1000萬美元以下的代幣交易量低。對於幣值下跌，需要對專案進行調查了解，思考永續發展的機率。同時，POW計畫仍面臨代幣釋放和社群資金力量被消耗的問題。
PoW 系計畫因何興起？
撰文：多多，LD資本
以太坊於2022年9月，從POW轉入POS，礦工社群尋找新的POW代幣，催生了一些新的POW計畫。經過一年多的發展，2023年11月，POW新項目Kaspa價格大漲，市值超過30億美元，進入前三十名。在Kaspa的高峰期下，POW系新一代幣整體獲得了較好的漲幅。
本報告簡要分析POW 系項目興起的原因，盤點市值超過4000 萬的POW 新項目，以及當前存在的問題。
一、POW系新項目興起原因
首先，以太坊於2022年9月從POW轉入POS，由此出現了大量的閒餘算力。這些算力在尋找新的POW項目。 Kaspa就是在這個時期上線的，比較快地獲得了這些算力的支持。一些舊的POW代幣的礦工，觀察到了新的趨勢，也支持將算力投入新的POW專案。
其次，有一部分存在投資者，偏好POW模式，認為該模式才是區塊鏈正統，成為POW計畫社群的早期參與者。參與者與歐美社群主導，積極推動特博主參與了POW的早期參與者計畫。
第三，新的POW計畫市值較低，對於剛進入這個市場的新人們而言，態度更加友善。新的願意人們去買一個低市值的項目，等待整體行情的到來。而舊的POW項目，如BCH 、LTC這一類，市值極高，套牢盤多。至於以太坊系列項目，由於本土大量VC扎堆，估值極高，新代幣上市市值數億美元，並伴隨長時間的釋放和壓拋。對於這些項目，新人進入的願望較低。
第四，這些項目在敘述上都結合了新的趨勢。除了高效能、智慧合約作業平台之外，大多數與人工智慧、物聯網等概念結合，提出了「有用的工作證明」的概念，吸引資金關注。
第五，Kaspa早期是由礦工和社區推動的，至2023年2月，在POW項目中已經備受關注，2023年3月礦機廠商推出了專業礦機，提高挖礦的算力。至此，礦機廠商進場，參與了新的POW計畫。算力的暴增，導致KAS價格下跌，但之後又進入持續拉升的狀態，平穩躍居市值前三十。
有了KAS的成功，打開了POW新代幣的市值想像空間，基本面尚可的項目，都在11月份獲得了較好的漲幅。
二、POW系新項目簡介
POW 系計畫在上線之初，市值通常只有幾十萬美元。經過早期社區發展後，在Xeggex（社區稱之為「蛋所」）等小所上線代幣。蛋所有大量市值都在幾十萬到幾百萬之間的POW代幣。早期玩家在這裡淘金。
一個POW項目，市值達到500萬-1000萬美元之後，可能進入二線交易所，如抹茶或Gate.io。上線二線交易所之後，市值成長到1000萬至5000萬美元之間。至於較大的市值，則需要更多資金面向和基本面的配合。
從市值來劃分，KAS 和TAO 一支第一梯隊，市值超過10 億美元，市值排名在50 名之內。第二梯隊，也就是市值1 億美元以上，只有QUBIC 這個計畫。而且，該專案尚未上線任何二線交易所，實際交易量低廉，價格可能存在虛高。第三梯隊則為1000萬美元至1億美元之間。最底層為1000萬美元以下的代幣。
以下是市值超過4000 萬美元的POW 代幣的簡要總結。
三、POW系新專案開發問題
第一，大部分專案相當於L1，目前均一個開發前期，只是建構了比特幣和發幣的架構，至於業務和生態，大部分專案仍在擴展階段。如KAS的智能合約平台，目前一個開發狀態。 ZEPH為穩定幣，但其穩定幣目前並沒有使用場景。 ATOR屬於隱私路由網絡，但由於與洋蔥網路的合作衝突，需要重建使用者群體。
第二，前期有一定基本面的POW代幣，市值位於4000萬至1億美元之間，基本上經歷5-10倍的漲幅。短期內發展預期已被消化，社區資金力量也被消耗，目前進入震盪盤整期。而市值在1000萬美元以下的代幣，基本上還沒有到二線交易所，其交易量很低，容易被挖礦，短期內價格暴漲暴跌。
第三，POW代幣同樣面臨代幣的釋放，大部分代幣前兩年可能會釋放30%-40%的代幣。這些代幣主要掌握在大礦工手中，如果大礦工拋售，則專案代幣幣值將面臨較大幅度的下跌。
第三，與AI具體業務結合的項目，更容易獲得資金。 TAO和CLORE都是提升了POW和AI關注的概念。 TAO屬於AI演算法模型市場，世界各地的開發者提供AI演算法模型，形成AI演算法模型市場；使用者選擇自己需要的演算法模型。評估估值、使用越多的模型，其開發者將得到越多的激勵。 CLORE AI屬於算力租賃平台，配置了近6000個英偉達的中高階GPU晶片，可出租用於挖礦、渲染、AI訓練等。為網路提供高性能晶片的出租者將獲得CLORE代幣激勵。
四、結論
可見，戰俘系計畫的復興，是多方合力推動的結果。本質上，礦工算力尋找新的戰俘項目，社區尋找低市值、敘述性好的項目，礦機廠商尋找能夠獲得社區支持的項目。同時，AI的興起，將算力提高到了資料時代基礎設施的程度，而POW專案自帶算力，很容易與AI結合，造成敘述的二次最大值。
但是，大量的POW計畫魚龍混雜，需要對計畫敘述、業務、團隊、社區進行調查了解，思考其永續發展的機率，以及獲得大資金支持的機率。
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