Jito是Solana上首個兼具MEV收益與質押收益的流動產權押協議，TVL近30天內增長了近70%，Jito將推出治理代幣JTO，並已宣布由Multicoin Capital和Framework Ventures領投的1000萬美元A輪融資。 Jito已成為Solana上前二的LSD協議，並推出Jito StarkNet的未來發展規劃，同時公佈了JTO的代幣分配和效用。 Solana在經歷了FTX破產後，逐漸復甦，截至目前Solana上的TVL接近7億，並預計Jito有望取代Maridane成為Solana生態第一大的LSD協議。
參考來源：
https://www.jito.network/docs/jitosol/overview/
https://www.techflowpost.com/article/detail_14335.html
作者：Severin & Ian，MT Capital
“Jito 在本輪Solana 復甦的浪潮中表現異常強勁，作為Solana 上首個兼具MEV 收益與質押收益的LSD 協議，Jito 實現了Solana 的LSD 市場競爭格局。”
長話短說
Jito 是Solana 上首個兼具MEV 收益與質押收益的流動產權押協議，在過去的30 天裡TVL 增長近70%，實現了Solana 質押市場格局。
Jito 即將推出治理代幣JTO，早期市場上流通的JTO 黎明，主要的拋壓來自於空投用戶。 JTO 的使用場景比較有限，價值捕捉能力較差。 Jito 有新的警示措施、生態拓展來刺激Jito TVL 的成長，因此一定程度上減輕了持續投放用戶的拋壓，維持JTO 價值的穩定。
背靠Solana新資產、新用戶的湧入以及交易量的攀升，以及Solana極低的流動性質押率，以Jito為代表的LSD協議最終確定更高的質押TVL。 Solana潛在巨大的MEV價值使得Jito擁有更高的想像空間。 。
相較於Marinade，Jito在生態組合、去中心化程度以及質押模式單一方面的差距會隨著Jito的發展而不斷縮小。而Jito在MEV價值與分配上的核心優勢競爭會隨著Solana網絡因此，我們對Jito 抱持著非常樂觀的未來預期。 Jito 預計將取代Maridane 成為Solana 生態第一大的LSD 協定。
Jito基本面的穩定中向良好帶動JTO二級代幣價格的上漲。參考過去一個月LSD協議代幣價格的走勢，我們相信JTO二級代幣有更強勁的二級市場表現。
Jito：Solana 上首個兼具MEV 收益的流動產權質押協議
深耕Solana MEV 領域的Jito Labs
Jito Network 由Jito Labs 團隊推出。 Jito Labs 團隊早期耕耘於Solana MEV 的基礎設施領域。 2022 年7 月，Jito Labs 推出了Solana MEV DashBoard，對Solana 自2022 年1 月以來的超360 筆交易進行另外，在2022 年8 月，Jito Labs 宣布完成了由Multicoin Capital 和Framework Ventures 領投的1000萬美元A 輪融資，所籌資金將繼續用於建立優化MEV 的基礎設施。
緊接著，Jito Labs 又陸續推出了優化MEV，透過分發的Jito-Solana 驗證器用戶端、Jito Block Engine 等產品服務，成為Solana MEV 領域另一個重要的基礎設施服務。 Jito Block Engine 透過鏈下拍賣的方式連結網路中的中繼器、搜尋器和驗證器，以此來解決MEV問題。
首先，Jito Block Engine會接收中繼器託管的交易訂單並轉發給搜尋者。
最多，搜尋者會提交包含競價的交易打包。
最後，Jito Block Engine會模擬每個交易組合，並找到最佳的交易組合打包並將其轉發給驗證者處理。
根據Solana基金推出的驗證器健康報告：2023 年10 月顯示，目前31.45% 的Solana 驗證節點選擇使用Jito Labs 推出的Jito-Solana 驗證器客戶端，這也從側面展示了Jito Labs 在MEV 領域的技術水平。
隨著Jito-Solana 驗證器用戶端被不斷廣泛採用，基於Jito-Solana 捕獲的MEV 獎勵也越來越多，這也為Jito 推出MEV 獎勵的LSD 模組打底層的基礎。
首兼MEV 收益的Solana LSD
生不逢時導致JitoSOL 長期難有起色：2022 年11 月，在FTX 暴雷的前夕，看著風頭正盛的LSD 協議的發展，Jito Labs 也正式宣布推出Jito 質押服務。與其他LSD 協定的流動性質押邏輯類似，使用者將SOL 委託給驗證節點後會獲得JitoSOL 作為流動性依賴。 JitoSOL 的價格會不斷上漲以反映已獲得的節點驗證獎勵。受益於Jito Labs 早期在Solana MEV 領域的佈局，Jito也能夠將MEV 收益也發放給質押者，進一步提高用戶的質押收益。不幸的是，Jito 剛宣布推出LSD 質押服務，FTX 就因為挪用客戶資金而陷入關係倒楣。與FTX 緊密的Solana 也無法倖免於困難，經歷了天量的流動性流失。因此，Jito推出質押模組後，由於缺乏足夠的市場信心與流動性需求，Jito的TVL一直處於不溫不火的狀態。
積分計畫助推Jito 復甦：隨著今年下半年Solana 生態的復甦，Jito 的TVL 也開始逐漸成長。同時，在今年8 月，Jito 也推出了自身的積分活動，激勵推動JitoSOL 的大規模推廣。用戶參加Jito 質押、持有JitoSOL、用JitoSOL 參與DeFi 活動、邀請好友都可獲得積分。積分代表使用者對Jito 社群的貢獻，也被視為未來空投的重要標準。積分激勵計畫的推出使得Jito TVL的成長曲線明顯變得更加陡峭。
Lido 退出，Jito 順勢承接Lido Solana 的市場貢獻：漁業同時，在今年10 月，Lido DAO 經過社區投票後不再決定支持新的SOL 質押，節點運營商也從11 月開始陸續退出SOL 質押市場Lido 的退出使價值接近6M 的stSOL 需要重新尋找新的質押場所。而兼具質押與MEV 獎勵，同時又積分激勵的Jito 順勢承接了大量的stSOL，使得Jito 的TVL 進一步大幅上漲，一躍成為了目前Solana上前二的LSD協議。
更加去中心化的Jito – StarkNet
為了讓底層的驗證節點礦池以及對質押礦池流量波動管理的過程更加去中心化，Jito提出了Jito StarkNet的未來發展計畫。 Jito StarkNet是一個自我維繫的、透明的、去中心化的驗證節點礦池智慧管理協定。 Jito StarkNet 主要由Keepers、Validator History Program 和Steward Program 三個模組組成。
驗證節點歷史計畫會儲存每個驗證節點近3年的歷史資料記錄，包括驗證節點在投票過程中的參與度和正確性資料、佣金比例、MEV提取價值、總質押價值和質押排名等資料。
管家計畫會根據每個投票節點的鏈上歷史資料記錄，計算每個投票節點的積分和每個投票節點的質押委託金額。
Keepers Network 總部依據Steward Program 的計算結果，執行質押委託金額的分配。
在Jito StarkNet網路中，平衡節點的歷史行為將作為分配質押委託金額的唯一參考標準，以此激勵底層驗證節點的良性競爭以導致用戶更好的質押。同時，質押委託資金體驗的管理不再依賴協議的中心化管理，而是由Steward Program和Keepers Network自動執行委託金額的變更，運作流程更加地去中心化。
代幣經濟
11月28日，Jito宣布基金會推出治理代幣JTO。 JTO的推出是Jito發展的重要一環，JTO將用於早期貢獻者對空投獎勵，並賦予用戶對協議的治理能力。
代幣分配：JTO總供應量為10億枚，其中
10%將用於空投給早期用戶；
24.3% 由DAO 治理控制，用於社區成長；
24.5%和16.2%的代幣分別歸屬於Jito團隊及早期投資者。這部分代幣還有一年的鎖倉期和三年的解鎖期；
25%的代幣將用於生態系統的發展；
代幣效用：JTO持有者可以對協議的重要參數和治理措施做出決策，包括但不限於：
設置JitoSOL 質押礦池的費用；
調整Jito StarkNet的關鍵參數來調整配質押金委託策略；
管理DAO 持有的JTO 代幣以及JitoSOL 捕獲的費用；
代幣空投激勵：Jito的早期採用用戶將有機會獲得JTO代幣空投。其中，
80%的代幣將被空投於JitoSOL持有者和用戶；
15%的代幣將被空投於運行Jito-Solana客戶端的平衡節點；
5% 的代幣將被空投於Jito MEV 搜尋者；
從JTO的代幣賦能情況來看，早期市場上流通的JTO黎明，主要的拋壓來自於空投用戶。從代幣賦能來看，JTO的使用場景比較有限，價值捕獲能力較差。需要有新的警示措施、生態拓展來刺激Jito TVL的持續成長，以一定程度上減輕用戶的拋壓，維持JTO價值的穩定。
Jito 的未來預期
爆發式增長的Solana
經歷了FTX破產後，蟄伏已久的Solana終於迎來了復甦。自9月開始，Solana上的TVL開始成長，目前已接近7億。且在本輪的成長週期中，前十大公鏈的TVL月漲幅達14.8%，而Solana TVL月漲幅高達85%，遠超其他公鏈。從資產端來看，資產的大量湧入帶動了SOL質押需求的成長。
除了TVL 大幅上漲外，Solana 上的每日交易數量也達到了接近400M 的高峰。交易數量的攀升既能帶動Solana 網路費用的成長，也帶動MEV 費用的提升，這都會帶動以Jito 為代表的質押需求。
另外，Solana 的新用戶和重新活躍用戶數量持續回暖，進一步拓寬了以Jito 為代表的LSD 協議的受眾。
Solana LSD 巨大的發展空間
目前SOL 的質押率已經達到了70.07%，但其中流動性質押的質押率為3%-4%，流動性質押增加了更大的發展空間。雖然比較其他質押方式，流動性質押能夠透過給予用戶流動性代幣憑證的方式，讓用戶在享受質押收益的同時，還能參與到其他的DeFi 活動中，資金使用效率更高。如下圖所示，隨著Solana 生態的逐步復甦，流動性押也令人興奮的是爆發式的成長。我們預計，Solana 上的流動產權押金將在DeFi 活動中失去更高的資本效率，取代更大規模的一般產權押金市場。
Solana MEV價值空間龐大
由於Jito 創造MEV 獎勵一併發放給JitoSOL 持有者，因此，Solana 中MEV 價值增益，JitoSOL 的質押獎勵分配越多。 APR 的提高會進一步增強JitoSOL 對使用者的吸引力。在過去的一年裡，Solana MEV利潤高達14M，可優化的MEV價值空間龐大。
隨著Solana 網路的繁榮，Jito 累積的MEV 價值正在不斷提高。我們預計這一趨勢仍會持續，Jito 將在Solana 網路活動中累積更多的MEV 價值將其分配給JitoSOL 持有者。
對比Marinade，Jito擁有獨特的競爭優勢
Marinade 是Solana 生態初期的LSD 協議，升級TVL 曾達到1.7B，也是Jito 最大的競爭對手。對比Marinade，Jito 存在的主要競爭劣勢之一如下：
Marinade LST 的生態網絡會比Jito LST 的生態網絡更豐富；
Marinade 的驗證節點數較多，去中心化程度趨於Jito；
Marinade 也能夠提供除LSD 之外的其他質押選項；
對於競爭劣勢1，如下圖所示，JitoSOL正在不斷拓展自身的生態案例，目前已被10+主流的DeFi協定整合。而Jito擁有深耕Solana生態的多幣的支持，未來也能更容易擴展更多的生態合作夥伴。
對於競爭優勢劣勢2，Marinade 目前的節點數圍繞著Jito 的成長，去中心化程度顯著束縛Jito，這一點Jito 在短期內難以超越。但Jito 本身一直在朝著Jito-StarkNet 過渡，協議的去中心化程度有望在未來進一步的提高。
除了競爭劣勢外，比較Marinade，Jito還存在競爭優勢如下：
JitoSOL 能夠捕捉額外的MEV 獎勵，質押獎勵略與Marinade；
在同樣有激勵計畫的情況下，Jito 在本輪Solana 復甦的浪潮中能夠捕獲更多的活躍用戶；
Jito 對於MEV 價值的捕捉與分配是Jito 在長競爭中的核心競爭力。 Solana 網路活動越活躍，MEV 越大，Jito 的這項競爭優勢就越明顯。 Jito 能夠捕捉更多的活躍用戶也說明Marinade尚未形成對LSD市場的壟斷，類似Jito等LSD協定增加了更大的發展空間。
綜上所述，相較於Marinade，Jito在生態組合、去中心化程度的差距會隨著Jito的發展而不斷縮小。而Jito在MEV價值的捕獲與分配上的核心競爭優勢會隨著Solana網絡因此，我們對Jito 抱持著非常樂觀的未來預期。 Jito 預計將取代Maridane 成為Solana 生態第一大的LSD 協定。
Jito基本面的穩定中向良好帶動JTO二級代幣價格的上漲。參考過去一個月LSD協議代幣價格的走勢，我們相信JTO二級代幣有更強勁的二級市場表現。
參考
https://www.jito.network/docs/jitosol/overview/ https://www.jito.network/blog/ https://solana.com/news/validator-health-report-october-2023 https:/ /foresightnews.pro/article/detail/48090 https://www.techflowpost.com/article/detail_14335.html
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