作者：比推Asher Zhang
12月5日， Bankless創辦人Ryan 在X 平台發表長文表示「ETH 尚未進入多頭」。此文一出，既有支持者跟隨，也有Solana以及比特幣等生態的開發者加入激辯。 Ryan 從多個方面解釋了以太坊基本面：如市盈率高、通貨緊縮、POS 不消耗能量因而會獲得ESG 投資者喜愛等，甚至認為ETH 已經成為所謂的「數位黃金」。但從市場反映來看，這些原因很難直接推動以太坊行情異軍突起。
本文認為，比特幣與其生態爆火的引擎主要還是比特幣ETF和比特幣銘文生態；而以太坊能與之媲美的目前只有“Dencun升級”，這才是真正能將市場注意力和資金吸引過來，並在這輪牛市與比特幣生態抗衡的主要大殺器。伴隨Dencun升級臨近，本文將圍繞其核心問題進行解讀。
Dencun升級何以如是重要
以太坊創始Vitalik Buterin 曾以六個簡潔的階段來勾畫未來的以太坊2.0 升級路線：The Merge 、The Surge、The Scourge、The Verge 、The Purge 和The Splurge。每個階段圍繞著一個特定主題與功能的升級。 The Merge 最主要的成果就是將以太坊從PoW機制轉為PoS機制，伴隨這次升級成功，當時市場上許多分析師認為以太坊將在下輪牛市漲幅超越比特幣。然而，隨著比特幣Ordinals協議等誕生，比特幣爆火。相較之下，Dencun升級的意義幾乎同樣重大，其本質是The Surge階段的一個非常重要環節。
The Surge 最終是為了解決自區塊鏈技術誕生以來一直困擾著它的可擴展性問題，使其性能最終能達到10 萬TPS 的水平，接近傳統電子支付（例如visa）的速度，而這一升級是透過Danksharding（“DS”，即分片）來實現的。 Proto-Danksharding（EIP-4844）是Danksharding 的第一步，也是Deneb-Cancun（即坎昆升級）的重要步驟，也是以太坊實現分片機制，完成擴展路線圖的重要一步。註：Dencun是由Cancun（坎昆）和Deneb兩個字組合而成的合成字。 Cancun代表了本次以太坊的執行層升級，而Deneb代表了協議層升級。
Decun升級將為哪些賽道帶來巨變
伴隨加密市場發展，區塊鏈技術逐漸走向成熟，Dencun升級便是其中最主要的一個標誌。在技術成熟之後，加密市場無疑將開始進入到下一個應用階段，其中DeFi的成功已經展現了其強大之處。當下，我們正處於這個重要的節點之上。那麼，Dencun升級之後，有哪些賽道或領域值得關注呢？這之間的連結又是如何產生的？
Layer 2
在Layer 2 交易的單位成本中最大的一塊費用是“Call Data”，目前佔L2 交易費用的80% 以上，當在L2s 上出現惡意驗證者活動的情況下，整個L2 鏈可以透過使用L1s 上發布的Call Data 來重建。以太坊Dencun升級最主要的一個改進提案就是EIP-4844 。它引入了一種新的交易類型，稱為Blob 攜帶交易，這些交易類似於常規交易，但包含了額外的資料集合，稱為Blob，其相比目前的Calldata 儲存方式更加經濟。除了引入Blob 攜帶交易，EIP-4844 還會實現執行層邏輯、驗證規則、多維費用市場等其他系統改變，以滿足未來實現完整的danks 分片的需求。
模組化區塊鏈
模組化區塊鏈是專注於處理少數職責並將其餘部分外包給一個或多個獨立層的區塊鏈。從以太坊的技術發展來看，其模組化技術堆疊發展進程主要包含三個階段：1. 單片區塊鏈：代表以太坊L1或主鏈，本身是單片區塊鏈；2. Rollup ：充當執行層的L2解決方案，例如Arbitrum 和Optimism ，將執行層從以太坊L1移出，發布state roots 和rollup 資料並傳回給以太坊L1；3. 模組化rollup：具有模組化資料可用性的rollup 。
除了Layer2，在模組化區塊鏈中，DA 層（數據可用性）同樣值得關注，其充當不可變的公告板，其中發布交易數據和證明。如果沒有DA，Rollup 就無法保證活躍性。利用DA 層提供的交易數據，任何人都可以從上一個人停止的地方繼續計算下一個區塊，其中Celestia 和Avail 等是該領域龍頭項目。
全鏈遊戲
在應用領域，除了DeFi，鏈遊或元宇宙是最值得關注，以及可能破圈的。而在全鏈遊戲中，最值得關注的就是DAW。 DAW（即decentralized Autonomous Worlds）屬於全鏈遊戲的子集，是一種全鏈上的、開放式的、沒有預設遊戲玩法的遊戲類型；其通過提供公開可訪問的可編程接口，讓玩家在這個數位物理現實的邊界內自由創造、增強和擴展遊戲體驗，進一步擴展遊戲的劇情。 2022 年10 月，黑暗森林的Lattice 團隊創建的一款全鍊式3D Minecraft 主題遊戲OPcraft就頗受市場關注。
Layer 3
雖然區塊鏈產業中的Layer 3 概念目前還沒有一個廣為接受的定義，但其同樣重要。以太坊聯合創始人Vitalik Buterin 認為， Layer 3 在未來有三種可能：Layer 2 用於擴展，Layer 3 用於定制功能，如隱私保護；Layer 2 用於通用擴展，Layer 3 用於定制擴展；Layer 2用於無信任擴展（Rollups），Layer 3 用於弱信任擴展（Validiums）。
加密市場大V如何看待以太坊未來發展
Dencun升級是以太坊很重要的升級，但市場上還是有不同的聲音，本文就一些加密大V的觀點進行整理，以供讀者參考。
Smarti Lab 發文表示：與一般看法相反，僅依靠EIP-4844 還不足以讓以太坊顯著提高可擴展性。我們透過兩種計算方法來評估實施EIP-4844 後可能會減少的Gas 費、TPS（每秒交易量）和容納Rollups 的能力。根據估算，在Calldata 大小分別為10KB 和2KB 的情況下，EIP-4844 可能會容納更多的Calldata，從38 倍到192 倍不等。由於能在同一區塊內容納更多Calldata，每單位Calldata 的成本也會隨之降低。假設每個Rollup 的Calldata 大小統一為2KB，則EIP-4844 最多只能容納384 個Rollup。在正常情況下（即當區塊達到目標大小時），以太坊將透過EIP-4844 達到175 TPS，最高可達350。
前Solana 核心開發者@zen_llama 表示：「我個人不同意將Rollup 作為擴展解決方案，但它們作為ETH 資產的價值捕獲解決方案非常有意義，這會將收入帶到不同的網絡，這就是為什麼我認為Rollup 對於ETH 來說是危險的。”
The Daily Gwei 創辦人@sassa l0 x 十分樂觀的表示：「ETH 將飆升至1 萬美元以上，讓觀望的投資者陷入法貨和垃圾幣的泥潭中。在我看來，我們仍然需要向人們闡明ETH 的價值支撐在何處！”
總結
以太坊核心開發者先前曾表示，今年底不會進行Dencun升級。 12月1日，Galaxy研究副總裁Christine Kim發文稱，Dencun升級已於11月30日在Devnet #12上啟動。有分析指出，Dencun升級大概率會在明年第一季。從時間和當下進度來看，其在明年第一季的機率很大。另外，根據彭博分析師揭露的文件， BlackRock （貝萊德）在德拉瓦州註冊以太坊信託，註冊實體名為ISHARES ETHEREUM TRUST。這意味著，一旦比特幣ETF落地，那麼以太幣ETF同樣具備很大炒作預期。整體來看，2024年，Dencun升級最有可能成為以太坊重回王座的發動機，而以太坊ETF則又很大程度上會成為助推劑。
