來源：LD Capital
下圖是本週最重要的圖表，FOMC成員“集體轉向”，可以說Fed 12月會議釋放了迄今為止最明確的降息信號，75bp的降幅也超過市場預期，之後從股票到債券，非美貨幣到商品，一切都在上漲，但加密貨幣這次表現落後。
因為12月1日，鮑威爾還警告市場“現在猜何時開始寬鬆太早了”，而在12月13日的新聞發佈上卻稱“開始討論降息的問題”，所以這個鴿派轉向是超出市場預期的，上周美股道瓊指數、納斯達克100均創歷史新高，標普500距離歷史新高僅一步之遙。小盤代表羅素2000指數上周大漲5.7%距離歷史高點仍相距15%以上。
市場風險偏好進一步、大幅加強：
資金對房地產、可選消費品、工業股在進行快速估值修復，且似乎仍有空間：
美國中概股指數HXC上漲3%，儘管A連續第六週收跌；
美國30 年期公債殖利率從10 月的多年高點5.18% 上週跌破4%大關，10年期跌破3.9%關口。威廉斯和Bostic週五壓制了部分市場的熱情，但市場調整極為有限，凸顯本次Pivot敘事仍在進行時。
衍生性商品市場已押註明年基準利率低至3.9%的水平，並在3月就啟動降息。這遠低於聯準會點陣圖顯示的4.6%的利率水準。考慮到美國的經濟動能、金融市場表現、就業市場表現、商業貸款違約率（1.33%）、信貸違約率（90D 1.3%）等等指標都處於健康甚至過熱區間，除了通膨正在靠近目標，我們看不到聯儲在三個月以後就著急降息的原因。
而且第一次降息，並不能算是真正的放鬆貨幣政策，而是在物價壓力大幅緩解的情況下做出預防性調整，整體依舊維持限製水平，明年經濟增長表現如高於Fed 1.5%的目標，實際降息空間可能極為有限。
這樣來進一步樂觀定價的空間似乎已經到頭了，對於債券多頭來說可能是一個相當好的短期止盈點。對於股票市場，可能仍有一些上漲空間，主要考慮到有利的宏觀背景，主要是聯準會和美國經濟成長之間剛剛達到了一個非常友好的位置；其次是季節性和資金流動，仍然處於有利形勢。
但整體聯準會上週的語調仍比歐央行更鴿派，例如：歐洲央行管委Madis Muller週五表示，市場正在領先他們押注歐洲央行將在明年上半年開始降息。週四，歐洲央行總裁拉加德表示，該行根本沒有討論過降息。
各大機構在會後也紛紛調降美債殖利率曲線預測，對10Y美債24年底預測值巴克萊從4.5%降至4.35%，高盛從4.3%降至4%，摩根大通是從4.3%降至3.65%。我們也看到了高盛直接把SPX明年底目標價大幅調高8%至5100
美銀預測明年全球央行將有152次降息：
Jefferies：超買嚴重
根據14天RSI來看，標準普爾500指數中有49%的股票被認為是超買（>70）。 SPX裡超過50%的股票過熱是很罕見的。自1990年以來，這種情況只發生過一次。這種情況可能受到不少市場停損盤推動。通常也標誌著市場的轉折點，市場可能進入冷卻期：
歷史數據：
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1個月表現：當SPX超過30%的股票過熱後，平均一個月的表現下降了1.14%（負114個基點），並且53%的時間是負面的。
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3個月表現：三個月的平均表現通常是平穩的，沒有顯著的漲跌。
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12個月表現：向前看12個月，平均表現是正面的12%成長，在95%的情況下是正面的。
貨幣市場基金資產自十月以來首次回落
截至12 月13 日當週，約116 億美元從美國貨幣市場基金流出。總資產從前一周的5.898 兆美元降至5.886 兆美元，這是自8週來首次淨流出。
今年投資者已向貨幣市場基金注入1.4兆美元，而美國股票基金僅接收了950億美元的資金流入，差距懸殊
貨幣市場基金資產在還沒到季度納稅日之前就從歷史高點下跌，可能預示著資金流將發生轉向，因為明年降息的前景促使投資者尋求其他資產的更高回報。
不過根據美銀美林的分析，貨幣基金資金的大規模持續流入風險資產市場可能還要等到明年四季度，並且歷史上大多由經濟衰退結束而觸發：
在過去四個週期中，貨幣市場基金的資金流入平均在最後一次Fed升息後持續了14個月。考慮到最後一次升息是在2023年7月，這意味著資金流入可能會持續到2024年9月。
自1990年以來，貨幣市場基金的資金流出平均在第一次降息後的12個月開始，如果這一趨勢持續，那麼資金流出將從2025年第一季開始。
自1990年以來，所有貨幣市場基金的撤資事件都是由經濟衰退結束觸發的，唯一例外是2019年的軟著陸期間，沒有發生資金流出。
在過去五個週期中，貨幣市場基金的資金流出量相當於先前流入的20%，這意味著大約有2500億美元的現金將部署到風險資產中，預計從2024年第四季或2025年第一季開始。
資金流與倉位
德意志銀行的總股票部位衡量指標本週再次上升，進一步進入超配區域（z-score 0.46，第70 百分位），高，但尚不極端
其中自主策略投資者部位水準86百分位，系統性策略僅有51個百分位
流入股票基金的資金（253億美元）也飆升至近21個月以來的最高點，其中以美國（259億美元）為首，成長比例最大則是新興市國家股市：
CTA資金對股票的配置終於回到了正常區間，目前報39百分位：
美銀的量化追蹤認為目前CTA資金對納指和標普的多頭頭寸已經過度，進一步買盤受到限制，不過小盤股的動能仍在接下來一周有望受到支持：
高盛顧客交易數據，上週總槓桿率上升2.4 個百分點，至199.1%（三年歷史裡第100 百分位)，淨槓桿率上升0.9 個百分點，至54.6%（ 48 百分位）多頭/空頭整體比率上漲0.2%，至1.755（25 百分位）：
美國國債基金出現了2020年6月來最大的兩週流出，儘管最近美債漲勢凌厲，可以看到先入場的資金可能正在兌現：
情緒
美國銀行牛熊指標達到自14 個月前牛市開始以來的最高水平，儘管遠未達到極端拋售區域：
高盛的情緒指標連續第五週位於「過度」水平：
AAII投資人調查看多比例升至7月20以來最高，
CNN恐懼貪婪指數小幅走高，位於>70貪婪區間，但未觸及極度貪婪
