24次會議6項重要修改,貝萊德們衝刺比特幣ETF

作者/Weilin

編輯/文刀

比特幣現貨ETF的申請者眾多,他們與美國證券交易委員會(SEC)反反覆複博弈數年,但SEC從未批准通過。這次,SEC對眾多申請者做出答覆的截止日期在2024年1月5日至10日,也就是未來的20天內。

截至目前,有13 家發行商向SEC提交了比特幣現貨ETF的申請,包括灰階、貝萊德、富達、VanEck、ARK、21Shares和Bitwise等。

比特幣現貨ETF是一種旨在追蹤比特幣價格走勢,並允許投資者透過證券市場進行交易的基金產品。

分析師指出,比特幣現貨ETF一旦通過,將允許投資者透過購買股票來獲得加密貨幣敞口,而無需數位錢包或交易帳戶,吸引大批傳統的投資者,「對加密貨幣市場產生重大利好」。

為了提升獲準成功率,貝萊德正在加緊修改申請文件,已經根據SEC和納斯達克的要求,對申請做出了最新的6項重要修改,包括同意現金贖回模式,試圖打消SEC就市場風險和價格操縱行為的顧慮。

另一個獲準的正面訊號來自SEC自身的態度鬆動。

在12月14日接受CNBC的採訪時,SEC主席加里·根斯勒(Gary Gensler)表示將「重新評估」其立場,「對比特幣ETF採取更加謹慎且有利的做法」。

貝萊德同意“現金贖回”

截至目前,SEC已經與提交比特幣現貨ETF的申請人舉行了一共約24次會議。明年1月5日至10日就是SEC做出批准與否的最後期限。華爾街人士預測,為了維護市場公平,很有可能同時批准多支ETF。

就在當地時間12月19日,SEC、納斯達克和貝萊德再次會面,圍繞納斯達克第5711(d)項規則,討論了比特幣ETF申請的修改事宜。這是一個月內SEC、納斯達克和貝萊德三方的第二次會面。

第5711(d)項的內容是嚴格的監管細則,主要針對在納斯達克上市和交易的商品類信託股票(Commodity-Based Trust Shares),它涵蓋了初次上市和持續上市的要求,包括監管和合規措施,旨在保護市場的完整性,防止加密交易中的詐欺活動。

而在前一天的12月18日,貝萊德已經重新向SEC提交了比特幣現貨ETF產品「iShares Bitcoin Trust」的申請,並做出了6項重要修改,目的是滿足SEC更廣泛的監管要求。

貝萊德為iShares Bitcoin Trust做出六項修改

其中,Coinbase的角色從「主要經紀商」轉變為「主要執行代理」。更改後,作為主要執行代理的Coinbase,將代表該ETF產品處理買賣訂單,而非先前的提供與主要經紀商相關的服務。目前,這一部分的許多措辭仍然與上次提交的文件保持一致。

同時,貝萊德已經重新調整了其ETF產品內的角色和合規責任。將“做市商”替換為“比特幣交易對手”,這表明涉及比特幣交易的實體可能擴大,並將採取更主動的交易執行方法。

在此11月的會議中,貝萊德還同意納入「共同監管協議“,從而減輕與加密交易相關的市場操縱風險,而這是SEC非常關注的問題。在這次會議上,貝萊德也提供了一份詳細介紹「實物贖回」和「現金贖回」這兩種模式的PPT。

24次會議6項重要修改,貝萊德們衝刺比特幣ETF「現金贖回」是SEC較青睞的方案

這兩種方式的差別在於,ETF在創建和贖回的過程中,基金份額對應的到底是比特幣還是美元現金。

其中,「實體模型」將基金份額與比特幣交易價格掛鉤,發行人不需要考慮交割過程中市場價格的波動。而“現金贖回”模式增加了一個“現金託管人”,等同於使用美元在美股和比特幣市場間做了一道隔離,這也是SEC更青睞的方案。

對SEC而言,使用現金模式可能更容易監管比特幣現貨市場,並便於將其整合到傳統金融體系中。如此一來,做市商用現金交割,每筆交易都無法逃脫稅務機關的監管。

根據Fox Business報道,貝萊德已將其比特幣現貨ETF獲得SEC批准作為公司的關鍵優先事項。該公司創始人兼CEO Larry Fink稱比特幣稱為“一種國際資產”和“價值儲存手段”,可與黃金的長期地位相媲美。

SEC將「重新審視」8-12份申請

除了貝萊德之外,其他幾家比特幣現貨ETF申請商也在加緊與SEC的討論,實現最後衝刺。

Hashdex本週已經再次與SEC會面;Wisdomtree已向美國SEC提交了第四次修訂後的比特幣現貨ETF招股說明書(S-1文件);而Ark 21Shares的比特幣現貨ETF(ARKB)也已被添加至美國存託信託與清算公司(DTCC)網站。

在12月14日接受CNBC的最新採訪中,SEC的主席加里·根斯勒(Gary Gensler)表示重新評估SEC對比特幣ETF的立場,「正如你可能知道的,我們過去曾否決過一些這些申請,但哥倫比亞特區的法院對此發表了意見,因此,我們根據這些法院裁決重新審視這個問題。”

加里還透露,“有大約8到12個申請,”他還強調,“我是委員會主席,我不能對任何事情提前判斷。所以,這個過程正在進行中。”

加里指稱SEC受到法院裁決的影響,是SEC與灰階的訴訟案。

2021年,灰階申請將其GBTC信託轉化為ETF,但遭到SEC拒絕,理由是「未能防止操縱市場」等。灰階隨後向法院提起上訴稱,SEC的行為可能違反了美國的《行政程序法》,因為SEC在做出這一決定之前,已經批准了比特幣期貨ETF,而期貨ETF與灰度的產品在風險上並沒有本質區別。

今年8月29日,華盛頓特區巡迴上訴法院裁定灰階勝訴,要求SEC重新審查灰度的申請。此後,SEC並未就法院裁定上訴。這也被金融界認為「提升了ETF核准的可能性」。

在這之後,SEC對比特幣現貨ETF申請的否決態度似乎變得趨於緩和。

加里在CNBC的採訪中表示:「這種承認表明SEC的態度有可能發生轉變,有可能使其更願意批准此類申請。對法律先例的認可和對許多申請的持續審議表明,SEC正在對比特幣ETF採取更加謹慎且有利的做法。”

這位現任SEC主席的最新表態立即鼓舞了加密行業的從業者,他們積極展現著預期,認為比特幣現貨EFT獲批後將對加密市場整體產生積極影響。

MicroStrategy執行主席邁克爾·塞勒(Saylor Michael)認為,市場不應低估即將推出的現貨比特幣ETF的重要性,「這可能是華爾街30年來最大的發展」。

投資研究公司Fundstrat的預測,一旦比特幣現貨ETF獲批,比特幣價格將從目前水準躍升五倍以上,超過15萬美元,甚至達到18萬美元。

機構之所以如此樂觀,很大程度是因為比特幣現貨ETF核准後,可能為市場帶來增量資金流入。

「我們預計2024年第一季將有超過24億美元流入新核准的美國的比特幣現貨ETF市場,以維持比特幣價格的上升,」VanEck數位資產研究負責人Matthew Sigel認為,「儘管存在顯著波動的可能性,但比特幣價格在2024年第一季不太可能跌破30000美元。”

12月21日,CryptoQuant分析師也在一份報告中表示,美國多個現貨ETF對比特幣的預期需求、即將到來的減半以及降息背景下更廣泛股票市場的成長,都可能將比特幣推升至16萬美元的高位,多頭市場可能會在2024年開始。

隨著貝萊德等比特幣現貨ETF眾申請者的不懈投入,成功克服監管障礙的前景更顯可期。

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