本文介紹了一些新興的去中心化永續合約交易所項目，包括Aark Digital、Drift、Zeta、MYX、Hyperliquid和Jupiter。這些項目在技術和激勵措施上都具有創新性，都有各自的優勢和特點。例如Aark Digital採用虛擬流動性池模型，支援多種抵押品的全倉跨保證金模式；Drift擁有多種流動性機制和保險基金；MYX採用了一種獨特的匹配池機制。儘管這些項目有很大的發展潛力，但使用者仍需要注意安全問題。總的來說，這些項目展示了去中心化永續合約交易所的多樣性和創新性，對用戶來說，越早參與其中可能越有利。
作者：蔣海波，PANews
去中心化永續合約交易所（即Perp DEX或Perps）可能是少數確定的價值，並且大量創新項目出現的後續。雖然dYdX、GMX、Synthetix等項目受到了主要的市場關注，但近期受到了主要市場的關注熱門的多個未發幣的項目都表現出較強的競爭力，包括Aark Digital、Drift、Zeta、MYX 、Hyperliquid、Jupiter等。大多數項目都以積分等形式實現冷啟動，提前佈局可能有更好的機會，PANews將在下文詳細介紹。
方舟數碼
Aark Digital 是一家基於Arbitrum 的Perp DEX，它於今年7 月宣布完成Delphi Digital 領投，OKX Ventures、Big Brain Holdings 和Keyrock 參投的種子輪融資，具體融資金額未披露。
Aark Digital的主要特點包括：
採用虛擬流動性池模型，流動性提供者（LP）仍作為交易者的對手方。平行做市商（PMM）架構。聚合了中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）的流動性。由於它反應了CEX的流動性深度，防止價格上漲導致的套利損失，並支持長尾資產。同時，它透過資金費用、價格影響等方式來促使多空達到平衡。
支援多種抵押品的全倉跨保證金模式。包括常用穩定幣（USDC、USDT、DAI）、ETH和WBTC質押的資產都可以作為交易的抵押品，抵押品擁有預設的權重。交易時，使用者仍將持有自己的抵押品資產，只有在結算時才會以USDC計算盈虧。提供流動性也和交易一樣是一個佔地頭寸的過程，支持槓桿流動性，支持多種使用抵押品。高效結算的流程。在Aark中點擊下單即可完成交易，消耗錢包彈出交易並簽名，解決了鏈上延遲和Gas問題，也避免了搶先交易等問題。
整體上，Aark Digital確實是一個使用體驗非常絲滑的Perp DEX。為了實現冷啟動，Aark Digital採取了一系列措施來激勵流動性和交易量。針對流動性，有兩輪流動性鎖定軟計劃，目前進行的第二輪為12月20日-2月20日，共有20萬AARK代幣（概覽1億）獎勵。對於交易量，從10月11日開始，有一個討論18週的挖礦活動，每週分配20萬AARK。
漂移
Drift是一個以Solana為基礎的中心去化交易平台，提供現貨交易、槓桿交易、永續合約、核武、鱷魚收益等多種功能。該專案於2020年由Multicoin Capital領投、Jump Capital、Alameda Research完成等投資的380萬美元融資。
Drift的功能和特性包括：
建構了現貨、槓桿、永續合約交易的產品。多種流動性機制，包括虛擬自動做市商（Drift AMM）、去中心化限價單（DLOB）和及時（JIT）拍賣流動性，確保鏈上的流動性。所有交易優先透過短期的荷蘭式拍賣進行，然後由DAMM執行，訂單簿上的限價單作為最後的補充。擁有一個保險基金，可獲得協議費用的一部分，但在遭遇損失時，這部分資金將優先用於賠償。在保險基金存入1萬美元即可享有交易手續費折扣。支持多種抵押品作為保證金，且抵押品會自動獲得收益。會定期自動結算用戶的盈虧，這部分資金會轉換成用戶的存款或財務，另外會產生或需要支付利息。流動性提供者（DLP）可以使用槓桿，可能會損失全部保證金，可以為流動性提供獨立的子帳戶。創客不但不需要支付手續費，還可以獲得2bp的手續費回饋。
Drift 是一個功能強大的DEX，在Solana 的Perp DEX 中也有最高的TVL。目前Drift 有一個每週根據Taker 交易量進行的抽獎活動Drift 抽獎，獎金來自保險基金，但未見Drift 明確說明交易員和流動性提供者提供了全新的代幣激勵。
澤塔
Zeta是Solana上的衍生性商品協議，提供永續合約交易服務。它於2021年完成由Jump Capital領投，Electric Capital、Wintermutute、Alameda Research、Solana Capital等參投的850萬美元融資。
Zeta的產品非常簡單，只有一個鏈上的限價訂單簿，用於永續期貨的完全交易，和dYdX類似。
Zeta目前有一套積分系統Z-Score，積分積分獲得的代幣越多。目前第一季Z-Score活動已結束，活動期間每為Taker交易1美元，獲得1分。 Taker的手續費比例也相對上述（0.1%）；Maker免手續費，那麼沒有積分。 Zeta也聯合其他項目發行有Zeta卡，因此可獲得雙倍積分。目前第二季開始Z-Score即將活動。
米克斯
MYX 是擴展能力對抗的永續合約協議，於2023 年11 月宣布完成由HongShan領投，Consensys、Hack VC、OKX Ventures 等參投的500 萬美元融資。
可以說MYX直擊了GMX的痛點，包括GMX收錄的大部分Perp DEX中，無論多頭或空頭開倉，都會佔用部分流動性。當流動性佔用達到上限時，也意味著未平倉量達到上限，只能平倉，不能開倉。 MYX採用了獨特的匹配池機制，仍然有一個流動性池作為交易員的對手方。當多頭和空頭部位想等時候，這時候LP是沒有的作為交易員風險的，MYX認為此時LP不持有任何部位。如果一直保持多空平衡的狀態，那麼理論上未平倉量就可以無限大。只有多空的差值部分才會讓LP面臨風險，而資金費用又可以激勵多空保持平衡。
由於未平倉量不再受流動性池中資金的限制，MYX相同的流動性可能帶來更高的交易量，那麼就可以在其他特點上進行讓步，如實現零滑點、消耗借幣費用等。
目前MYX正在進行第二階段的測試，已加入等待名單的用戶參與測試可獲得獎勵。
超流動性
Hyperliquid是一個運作在自己的Layer 1上的中心化永續交易所，提供與傳統中心化交易所類似的功能。
它主要包含一個訂單簿交易所，以USDC作為保證金進行交易。它的特點是支援許多長尾資產的交易，可能是唯一支援某些特定資產（如CANTO）在鏈上進行槓桿或永續合約交易另外，Hyperlierliquid提供了多種做市策略的Vault，例如HLP（ Hyperliquidity Provider），目前顯示年利率為264%，但可能是由於最近市場大幅放大。
從11月1日起，Hyperliquid開始了一套積分系統，在6個月的時間裡每週為用戶分配100萬積分。
木星
Jupiter的JLP是Solana上一個和GMX的GLP類似的產品，透過一攬子資產提供永續合約交易服務。
雖然沒什麼創新，但它在Solana上卻異常受歡迎，JLP的容量長期位於上限處，每次提升後都很快達到上限；JLP在二級市場上可能會溢價10%；永續合約中SOL、 BTC、ETH的利用率經常達到100%。
主要原因可能是Jupiter極高的估值（在Aevo超過60億美元），還有40%的代幣用於空投。部分溢價購買JLP的用戶和Jupiter永續合約上的交易員可能是出於潛在的空投考慮。
小結
Perp DEX 的發展並不完善，某些項目展示了該試驗的多樣性和創新性，再結合不同的激勵措施，或許項目能取代現在GMX 或Synthetix 的地位。對於用戶來說，越早參與其中可能越有利。
但要注意，該後果也安全事故頻傳。即便是頭部項目dYdX、GMX、Synthetix，也都遭受到不同程度的攻擊，雖然大多數情況都只是損失少量資金。新項目可能風險更高。
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