23年10月，灰階和SEC的官司勝利，其實是二十餘次BTC現貨ETF被拒之後真正的「逆轉時刻」。
追溯過去，2017年的多頭市場頂點，CBOE和CBOT推出了比特幣期貨，這其實也被認為是傳統資金第一次透過傳統工具正式地介入了加密貨幣市場。
隨後的18年，Proshares、雙子星、VanECK試圖申請比特幣的現貨ETF，結果都是鎧羽而歸。沒錯，VanECK是最早開始申請的一群機構，今天也確實值得修成正果。
當時，在2019 年的市場，仍不會一帆風順，目前的市場基礎還不足以支撐ETF 的存在
那句話怎麼說來著？當年射中的一顆子彈，沒想到多年後正中眉心。
接下來的19、20、21、22、23年，連續5年，所有的比特幣現貨ETF 申請都遭到SEC 拒絕。理由有時明確些，就是說波動性和市場操縱，有時含糊些，但是大家也心知肚明。
幸好，中途其他國家推出了比特幣現貨ETF/ETP，例如瑞士、加拿大，德國；美國也批准了比特幣的期貨ETF，更有主權國家薩爾瓦多，宣布了比特幣成為它的法定貨幣。
算是稍稍提振了些士氣。
但是，SEC一而再再而三的回絕，也包括多次拒絕灰度的不完整版的比特幣信託轉變為真正的ETF，不禁很多人變成了“投降派”，產生了圈地自牢的念頭，觀點包括但不限於：
1. Coinbase傳統人士也能用。
2.比特幣不需要這些old money 。
3.期貨ETF也有追蹤效果。
等等。
不過，灰度沒有放棄，仍在堅持申請。
更是23年年底，非常有勇氣地起訴了SEC。要知道SEC面對Crypto的官司可是戰功卓著，敗績幾希。
而且，灰度史詩般地勝訴了。這次勝訴，無異於史達林格勒保衛戰之於二戰，或者瀟水之戰之於楚漢之爭——堪稱是一次真正的轉捩點。
當然，貝萊德、方舟，這些傳統機構有它們的能量和實力，本身也是極佳的背書，不過，必須要說，這趟的ETF列車終究是灰度駕駛的。
一個來自Crypto的原生機構，能夠和這些在傳統世界叱吒風雲的巨鱷，並排出現在第一批比特幣現貨ETF的通過名單裡，我想它應該非常自豪。
另外，灰度也確實狂熱的信仰者。
22年，FTX破產，連帶波及了一系列公司暴雷。灰階的母公司DCG，強迫自己另一家受到嚴重影響的子公司Genesis破產，算是斷臂求生，實際就是為了保全灰度。
那可是絕望之谷。
幸好它從絕望之谷撐過來了，也沒有走到SBF那一步。
行百里者半九十。做事越接近成功越困難，越要認真看待。最終，有今日。
2024年1月11日，比特幣正式從小眾另類資產，變成了大眾意義上的主流資產。這一日，值得我們所有人記得。
