關鍵事實：
透過CEDEAR，在其他國家推出的ETF可以「導入」到阿根廷。
在監管層面上，推出基於比特幣的共同基金將是一個複雜的選擇。
隨著現貨比特幣(BTC) ETF 最近在美國獲得批准，2024 年1 月10 日，一個有趣的問題出現了：這些在美國推出的工具是否有可能進入阿根廷股市？簡短的回答是肯定的，這是可能的。
在阿根廷金融網絡中，布宜諾斯艾利斯證券交易所（BCBA）是股票市場運作的中心，也是全國最大、最具代表性的市場。該交易所歷史悠久且位於首都的戰略位置，已成為阿根廷股票市場的主要引擎。
BCBA 擁有大量本地和國際公司。近年來，交易量以及可用金融工具的數量和多樣性顯著增加，從股票和債券到CEDEAR 等更複雜的工具。最後一個縮寫詞在本文中尤其重要，因為它可能是比特幣登陸探戈國家股票市場領域的金融工具。
可以在BCBA 網站上閱讀：
雪松酒店 [o certificado de depósitos argentinos] 這是從當地市場投資在證券交易所和CNV 認可的外國市場上市的外國公司股票的方式之一。 [o Comisión Nacional de Valores]。嚴格來說，它們是代表在我國沒有公開發行授權的外國公司股票存託的憑證。這就是股票在其本國市場的存放方式，這裡交易的是證明上述存款存在的證書。
布宜諾斯艾利斯證券交易所網站。
更簡單解釋一下，可以說每個CEDEAR都代表一份外國股票的一部分，允許用阿根廷比索買賣。
自2022年1月起，不僅有CEDEAR等個別外國公司的股票，還有交易所交易基金（或ETF）。兩年前做出的決定，也許在沒有懷疑的情況下，讓比特幣更接近進入阿根廷首都證券交易所。
如果阿根廷市場考慮使用現貨比特幣ETF，那麼選擇之一就是透過CEDEAR 到達。流程從初步提案開始。為此，阿根廷金融實體必須主動提議創建這些金融工具。例如，可能是專門頒發這些證書的COMAFI 銀行。
隨後，該提案還需獲得國家證監會的批准。該實體（相當於美國證券交易委員會）理論上將評估這些CEDEAR 為阿根廷投資者帶來的風險、合法性和潛在收益。之後我會做出批准或拒絕的決定。對此，值得澄清的是，雖然阿根廷股市監管機構對加密貨幣和數位資產保持一定的謹慎態度，但並未完全關閉。例如，根據CriptoNoticias 2023 年4 月報道，它批准了比特幣期貨指數。
如果獲得批准，將建立比特幣ETF CEDEAR，定義證書與原始ETF 份額之間的關係。最後，這些CEDEAR 將在布宜諾斯艾利斯證券交易所上市用於行銷，並且可以透過阿根廷現有的眾多股票經紀人之一進行存取。
共同投資基金，阿根廷“ETF”
在阿根廷納入現貨比特幣ETF 的另一個途徑可能是當地公司開發和推出共同投資基金(FCI)。與CEDEAR 不同，CEDEAR 是將外國金融產品引入當地市場的機制，阿根廷共同基金代表了創建和管理基於比特幣的金融產品的內部舉措。
設立這些基金的過程將是多方面的。最初，資產管理公司或阿根廷銀行必須拿出一檔投資比特幣的基金。這需要CNV 和中央銀行（BCRA）的授權，至少到目前為止，這對比特幣並不是很友善。
一旦獲得批准，該基金將需要製定營運和投資結構，其中包括資產託管、投資策略和風險管理方面的決策。然後，該基金將在阿根廷投資者中推銷。
然而，儘管這種選擇具有可行性，但在阿根廷引入比特幣ETF 最簡單、最直接的途徑可能是從更大、更成熟的市場（例如美國）進口現有ETF。這甚至是由於監管方面的原因。與從頭開始建立新基金相比，導入ETF 的操作複雜度較低。
無論是透過CEDEAR 還是共同投資基金，阿根廷朝這個方向冒險的可能性（目前只是推測）將表明該國實體、監管和金融法規對數位資產的看法和管理可能會改變。這可能意味著當地金融市場現代化的重要一步，為個人和企業投資者提供更多樣化的選擇。
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0X簡體中文版：比特幣ETF如何進入阿根廷股市？