USV基金成立20年，投資14支基金並進行230項示範投資，包括社群媒體、市場、開發者工具、學習、健康、金融科技、web3和去中心化系統等領域。投資方法貫穿始終的因素是投資催生於技術和社會壓力強的變革性大市場邊緣。他們尋找邊緣公司，看起來奇怪但挑戰傳統企業的公司，以及受到技術和社會壓力影響的新公司和網路。他們展望未來繼續在大市場邊緣尋找機會，並與創辦人合作在邊緣探索。
原文標題：《轉型壓力下在大市場邊緣進行投資》
撰文：尼克‧格羅斯曼
編譯：DAOSquare
自2004 年Brad 和Fred 部署第一支USV 基金，至今USV 已成立20 週年。彼時，網路泡沫剛突破、智慧型手機尚未發明、「社群媒體」這個概念還沒出現、第一筆比特幣交易五年後才產生— Union Square Ventures
自2004年以來，我們已募集並投資了共14支基金（8支早期「核心」基金、2支早期氣候基金和4支機會基金），並在多個類別和技術領域進行了230項示範投資，包括：社群媒體、市場、開發者工具、學習、健康、金融科技、web3和去中心化系統，以及能源和氣候領域等等。
縱觀我們的發展催程，我們圍繞著一個能夠催生新範式的技術或社會變革性時刻逐步構建催生我們的投資主題：
2003-2004年的機會是互聯網應用層的構建，而那些互聯網泡沫時期核心的基礎設施投資能夠在這一點上發揮重要優勢。到二十一世紀，明確認識到，建立新網路（社交網路、市場等）作為一種指向性並且激發巨大的網路應用程式類型可能並且有前景。然後，隨著基礎泛網路在2010年代開始開始鞏固，我們開始尋找更狹窄的垂直網路（例如學習和健康領域）、新的基礎設施層（開發者工具、金融科技）和去中心化運算系統（區塊鏈和加密貨幣市場）。隨著網路應用在2010年底對全球經濟的中心地位越來越重要，我們開始尋求利用它們來擴大我們對關鍵資源的涉獵（如知識、資本和福利），並尋找增強我們對這些關鍵系統的機會信任。 2020年，隨著氣候危機的加劇速度越來越明顯，我們開始尋求那些嘗試轉型的創業機會，他們不僅是一個減弱其所行的機會，更重要的是加速的是能源轉型並適應不斷變化的世界。如今，我們看到大語言模型（LLM）和人工智慧的指數級增長，這使得相關軟體的普及性和實用性正在不斷提升，同時，新形式的數位信任的必要性也越來越響。
回顧這20年跨越不同時期和不同領域的投資歷史，我們最近開始問自己：我們的投資方法有什麼是貫穿始終的因素？我們是這樣描述的：
USV 投資那些催生於技術和社會壓力強的變革性的大市場邊緣。
在時間、產業和技術的跨度中，我們一直在繼續尋找一組我們認為能夠引導創新產品和體驗的共同屬性：
邊緣
大市場的「邊緣」往往會帶來新的想法和最佳場所的新途徑。邊緣的公司往往開始看起來很奇怪，但有潛力以令人驚訝的新方式挑戰現有企業。
例如，早期的社群媒體看起來與傳統媒體的競爭並不相似；早期的加密貨幣看起來與金融體系的競爭並不相似；許多性的學習產品看起來與傳統的競爭並不相似教育體係正面競爭。
新技術讓以前的不可能成為可能。事後看來，這些新行為看似不過如此，但在它們出現時並非如此，而是需要實驗性探索。快速實驗是取得進步的最快途徑，但改變一個行業是困難的，因為機構和那些已經站上舞台的人往往會表示對此不屑甚至抵制。
「邊緣」法，如消費者優先、生產性消費者、開發者優先和開源模式，它們可能會忽略市場看門人，使得實驗更加自由。因此我們愛他們。
壓強
技術性和社會性壓力可能會打破現有的市場結構，為新公司和網路以新的方式滿足市場需求創造機會窗口。
技術性壓力可能包括新的和平台，例如新的網路、加密貨幣資產和人工智慧堆疊。最高強度的技術性壓力催生了新的商業模式，而這些模式往往是現有企業無法追趕的結構性轉變。
社會壓力可能包括氣候危機、對公民機構的信任喪失，或社會規範和態度的改變等全球性力量。這些壓力可以迅速產生難以想像或至少認為可能性不大的改變行為。
這些壓強聚集在一起可能會導致未知的靜態市場結構變得動態。首先公司有機會根據這些壓強調整自己的位置，讓自己能夠在一個劣勢的位置依然可以對抗傳統企業（譯者註：此處）引用了孫子兵法軍爭篇中的“故用兵之法，高陵勿向，背丘逆勿」）。我們不斷在尋找這些壓強，並為平面公司尋找這些壓強背後的選秀機會。
展望未來
展望未來20年USV的投資：隨著全球變化的加速、隨著新事物的出現和成熟，我們將繼續撰寫和發布相關論文來闡述我們的新發現，但我們希望這些新發現始終與這一總體一致框架保持一致，即在變革壓力的推動下，在大型市場的邊緣尋找機會。
很高興能和那些在理念上與我們保持一致的創始人合作，期待並與你們繼續在邊緣探索。
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