2023年是流動性押代幣（LST）主導的DeFi領域，而2024年則是流動性再質押代幣（LRT）的一年。出現了許多基於LRT的新協定和概念，如新專案Vector Reserve結合了LPD與LRT/LST等兩個流行概念。 LPD解決了Uniswap V3類DeFi協議中活躍LP造成的無常損失問題，以最大化LP的收益。 Vector Reserve是一個結合再質押概念和流動性衍生品的DeFi項目，其中vETH作為與ETH掛鉤的ERC20代幣，具有收益綜合體等多種特性。 VEC作為治理代幣，與vETH創建了一個可持續的循環生態系統。目前，Vector Reserve的TVL已超過3000萬美元，數據已超過2023年的流動性質押協議ether.fi。
譯者：Meteor，ChainCatcher
譯文編輯：Marco，ChainCatcher
如果說2023 年LST（流動性押代幣）主導了DeFi 領域，那麼2024 年就是LRT（流動性再質押代幣）主導了DeFi 之年。再質押再次被點燃。從而出現了許多基於LRT的新協定與概念，新專案Vector Reserve結合了LPD與LRT/LST這兩個時下流行概念。
關於LPD（Liquidity Provideing/Position Derivatives），阿聯酋在LSDfi地震火熱之時，有項目就提出了LPDfi——流動性衍生品金融，而隨之也有很多LPDfi概念的項目，比如Logarithm Finance、Limitless、Entangle 、好入門等。
LPD產品旨在解決一些基於Uniswap V3類的DeFi協定中活躍LP造成的無常損失問題，最大化LP的效益。
“一魚多吃”，LST、LRT與LPD層層推進
LST代表流動性押代幣（如Rocket Pool的rETH、Coinbase的cbETH等），LST允許質押ETH的用戶透過可交易的流動性代幣獲取其持有的價值和質押獎勵。
LRT 代表流動性再質押代幣（例如：Retake Finance 的rstETH、Renzo 的ezETH、和Ether.fi 的eETH 等），是LST 提高收益的下一步，利用EigenLayer 提供的機制，允許ETH 和LST 的持有者透過將其持有的資產再次質押來獲得更多獎勵。
LPD代表流動性部位衍生性商品，是一種新興的資產類別，旨在以低風險、信心的方式獲取LST/LRT市場的全部價值，從而提供更高的收益。
相較於LRT 的再質押收益，LPD 則更進一步，透過EigenLayer 的Superfluid Stake 再次提高質押收益（再質押獎勵和Superfluid Stake 獎勵）。 Superfluid 是Eigenlayer 機制的一部分，可以理解為允許用戶對LP 代幣的質押收益，該概念自推出以來一直備受關注。
「Superfluid Stake 概念最初由Osmosis 提出，並於2022 年3 月推出Superfluid Stake 功能。Osmosis 的Superfluid Stake 功能允許用戶質押OSMO 礦池中的LP 代幣，保護Osmosis 網路安全性同時獲得額外收益。此外Eigenlayer 推出額外收益。也了Superfluid Stake 功能，該功能允許用戶質押包括ETH 或ETH 衍生品的流動性礦池中的LP 代幣，提高了LP 代幣從交易費中獲得厄運。”
向量儲備簡介
Vector Reserve 是一個結合再質押概念和流動性衍生性商品的DeFi專案。 Vector Reserve 核心是利用LST 和LRT，在傳統的ETH/LST 或ETH/LRT LP 中創造信任的LPD，並透過Superfluid Stake 進一步提高收益。
簡單來說，vETH 的最大亮點是，允許質押LP 代幣而不是傳統的單生成幣。向量利用超級流體權益，將LP 代幣押回EigenLayer 額外收益，使得vETH 的收益遠不止於此單一LST平台上質押或透過LRT再質押。
vETH與VEC的創新
Vector Reserve生態包含了兩種代幣：vETH（質押LP代幣）與VEC（原生治理代幣）。
vETH：向量儲備的LPD
vETH（Vector ETH）是一類與ETH 掛鉤的ERC20 代幣，透過將ETH 與LST/LRT 配對存入LP 取得（鑄造），代表一種ETH 計價的LP 相對於LST 和LRT 的代幣化資產，也是一類為DeFi 市場參與者提供可持續、管理和高收益的資產。 vETH 以LST 的形式提供流動性，並為VEC 代幣的流動性做出貢獻。這種雙重效用使vETH 成為一種用途且有價值的資產（提供可持續的收入來源並治理代幣VEC的儲備支援）
vETH也是一個收益綜合體，收益綜合體包括：
-LST和LRT收益：vETH持有者受益於Vector Reserve的LP和LST、LRT產生的收益。
-交易費用和排放：參與多個鍊和DEX的LP使vETH能夠上漲交易費用和排放，提高其收益潛力。
-質押：利用EigenLayer的超流質押，vETH允許重新質押ETH LP代幣。
vETH 相較於目前DeFi LST/LRT 的優勢是：
-提高收益的機會：LPD提供的回報超過單獨持有標的資產；
-認可：與單點投資不同，LPD提供一系列ETH敞口，將風險去中心化到多個平台和協議上；
-靈活性和流動性：LPD保持基礎資產的流動性，同時增加實用性和收益潛力，為投資者提供穩定性和靈活性。
-市場相關性：像vETH這樣的LPD與基礎的ETH計價資產保持緊密的相關性，提供深度的流動性、穩定性和更高的本質。
VEC：Vector Reserve 的治理代幣
VEC 是向量儲備生態基石，發揮多種作用，在價值增持、激勵、效用和治理方面都有例子，VEC 與vETH 和諧地創建了一個可持續的循環生態系統。 VEC 激勵vETH 的鑄造，這反過來又有助於增加VEC的儲備支持和價值。
VEC代幣旨在隨著時間的推移不斷增值，這是透過永續代幣經濟模型實現的，其中包括vETH的實際收入生成和策略性資金管理：
-收入共享：vETH產生的部分收益和費用將直接用於維持VEC的價值，從而創造可持續的經濟循環。
– 資金管理：Vector Reserve採用以ETH為基礎的資金管理策略，確保VEC代幣的長期經濟穩定性。
考慮到VEC代幣的供應平衡和受控、代幣的長期價值穩定性與增加協議草案的願景，VEC將：
-折扣發行以促進成長：VEC代幣可以以折扣價格鑄造，從而在保持價值的同時鼓勵成長；
-控制通貨膨脹：管理VEC和VEC債券的供應以防止過度通貨膨脹。
與其他DeFi 協議相同的是，VEC 代幣持有者擁有協議治理權，並能夠參與Vector Reserve 協議未來的關鍵決策過程。代幣持有者可以提出變更提議並進行投票，確保協議的發展符合社區的利益，且治理流程透明，培養VEC持有者間的社區文化。
Vector Reserve 代經濟學幣
目前Vector Reserve生態保護區代幣VEC最初供應量為10,000,000個。
預售：500,000個，為協議早期支持者提供支持，無歸屬期（預售共認購了180 ETH，目前預售已結束）；
Fjord Foundry LBP：500,000個，可在LBP中出售，無歸屬期；
顧問：50萬個，12個月線性解鎖；
儲備金：50萬個，用於做市，12個月線性解鎖；
財庫：2,000,000個，用於合作夥伴和生態成長，2年線性釋放；
激勵：6,000,000個，流動性，3年線性解鎖。
結語
部分發文，Vector Reserve網站顯示，協議已獲2,244個ETH存款（價格約515萬美元），協議TVL超過3,042萬美元，VEC代幣的價格為40美元。而其財庫資產等均公開透明可見的。
目前來看，上線近4天獲得超過3000萬美元的TVL，Vector Reserve的數據已超過2023年火爆的流動性質押協議ether.fi。
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