作者認為，圖幣互換不僅是解決NFT流動性問題的新玩法，還涉及整個加密貨幣產業的革新，包括新型資產類別、協議標準、營運推廣、基礎設施、應用生態等。作者預測了圖幣互換的未來發展趨勢，包括NFT/FT混合資產類別的創造、NFTFi 2.0的重啟、成為新項目發行的標配、基礎設施的豐富擴展和應用場景和商業模式的爆發。此外，作者也提到了對Solana上的$Nuts和以太坊上的Pandora_ERC404項目的分析，以及對Tiny SPL和ERC404的比較。
原文標題：《當我們在討論「圖幣互換/圖幣二象性」時，到底在討論什麼？ 》
作者：0xLeoDeng，LK Venture合夥人及投資主管
先說結論：圖幣互通，絕不僅僅是解決NFT流動性問題的新玩法，而是關係到整個加密貨幣行業在資產類別、協議標準、運營設施推廣、基礎設施、應用生態的全方位、全系統、全要素的渦輪式極大革新。
Solana上的$Nuts，從底部的0.3u，到最高的2.3u，用時9天，以太坊上的Pandora_ERC404從底部的400U，到最高的24000U，用時6天，拉盤是最好的焦點。潘朵拉和花生的價格暴漲，讓「圖幣互換」概念持續登陸熱搜。簡單整理了$Nuts和$Pandora的專案分析，附圖供大家參考。
以下，是我對「圖幣對接/圖幣二象性」未來發展趨勢的五個預測：
1.圖幣互換，創造動態可自動調節的NFT/FT混合新型資產類別
結合非同質化代幣（NFT）和同質化代幣（FT）的混合資產標準，將正式成為新的資產類別。類似序數的BRC20代幣。許多人將其與NFT碎片化、流動性等舊敘述如下，其實是一種限制，加密貨幣最最最最核心的創新，就是資產類型的創新，NFT/FT二象性是此類資產的特性。
後續資產玩下去，形成財富效應，讓新的資產協議範式成為追捧。類似Ordi後續，一定還有Sats和其他項目的接力。
一會兒，期待花生後面的毛豆、瓜子、開心果？潘朵拉之後的普羅米修斯、斯芬克斯？
2.圖幣互換，重啟NFTFi 2.0
NFTFi，曾經被很多人質疑是一個α命題。創立現代貨幣M1/M2理論，圖幣互換將圍繞如何調節流動性，來確保圖幣的價值穩定，不會出現過熱與過冷的情況。
甚至會陸續出現：新型的演算法穩定幣（動態供應調整/規定策略約束等）、新型的做市機制（自動化流動性提供/交叉資產流動性礦池/分層市場幹預機制等）以及新型網路、流動性挖礦、收益農場等金融服務。
3.圖幣互換，成為加密貨幣新專案發行的標配
實現快速市場驗證，借助圖幣互通，新項目可以快速獲得市場關注和社區用戶反饋，加速產品的市場驗證過程，並設計激勵措施，如早期參與獎勵、交易競賽等，鼓勵用戶參與圖幣互換而言之，從而促進新項目的流動性和用戶基礎的成長。同時，新項目可提供簡單易懂的圖幣互換介面，降低新用戶參與加密貨幣交易和投資的勞動力。
4. 圖幣介面類別「基礎設施層」的豐富擴展
有了新資產和新標準之後，基礎設施服務層的需求更加迫切。為了支援大量的圖幣對接交易，需要具備高吞吐量和低延遲的基礎網路、可靠的智慧合約，以及互通性解決方案。
例如，開發支援跨鏈技術的圖幣互通機制，建立一個支援圖幣互通的廣泛生態系統，使不同區塊鏈上的資產能夠無縫交易所，推動加密貨幣生態的整合。
試想，會不會opensea、blur 的模式都會被創新？ uniswap 會建造V4 的新型礦池？在我看來，積極擁抱Tiny SPL 和ERC404，不是對花生和潘朵拉的利好，而是對交易所交易平臺本身的利多。
5. 圖幣互換類別「應用場景和商業模式」的爆發
這也是我認為最重要的一點。 NFT市場上，PFP向權益價值類別的轉向趨勢就不可取代。如果只是不斷開圖，就失去了不可取代的意義。 NFT要創造價值，而不是未解決流動性「圖幣對接」不是目的，而是新工具和新手段，只有加快找到應用場景和商業模式，才能支撐起「圖幣對接」更大的敘事。
GameFi、RWA、DePIN 等，都是圖幣對接類應用很好的方向（後續一些推文會重點談）。雖然圖幣對接用的是舊技術，但往往真正爆發的是商業模式創新，場景應用創新，像iPhone的觸控螢幕就是舊技術上的創新融合，但因為「憤怒的小鳥」等觸控遊戲，逐漸帶來人機互動和行動網路應用的革命。
Ps: 今天有朋友問我，潘朵拉和花生，ERC404 和Tiny SPL，你更看誰好？兩者我都非常看好。但如果一定要二選一，優中選優，我個人比較傾向$Nuts 和Tiny SPL。原因在於：
–Solana 的NFT：2023 年12 月，Solana 上NFT 月銷售（3.6 億異常），首次超過以太坊上的NFT，交易用戶是以太坊上的近2 倍，交易筆數是以太坊上的10 倍。 –Solana 的鏈上DEX：2024 年2 月2 日，Solana 鏈上DEX 交易量約為11.49 億坊美元，連續兩日超過以太坊。 Solana 的DeFi 聚合平台Jupiter，交易量一度超過Uniswap V2 和V3協議的交易量總和；——以太坊主網的氣費：雖然是個老生常談的問題，但對於交易中需要高端薄荷和認知NFT 的潘多拉來說，隨著交易量和頻率的放大，可能會更加困難。據說，剛遷移到ETH的籌款NFT計畫Degods，又要遷回老家Solana。 –Tiny SPL比ERC404的應用更廣：除了都具備圖幣相容以外，Tiny SPL還有：安全成本零地實現大規模空投、消除Solana代幣存儲成本、更多組合拆分玩法等等創新。 ERC404 有的，Tiny SPL 都有；ERC404 沒有的，Tiny SPL 也有。
總之，沒有完美的協議和產品，但瑕疵不掩瑜，非常期待$Nuts和Tiny SPL協議，
Pandora_ERC404，引發了我們更多、越來越多級現象的出圈事件。
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