BTC最高突破64000，接近上牛市高點69000。市場新發行資產價格推高，泡沫形成並放大。持有BTC的玩家開始思考BTC現階段，何時該止盈離場。 Glassnode提供BTC分析指標，如未實現淨損益（NUPL）和長空持有量波動（Long/Short-Term Holder Threshold）。 NUPL描述BTC盈虧狀態，劃分5個區域。長短期持有量波動指出長期持有BTC數量增加，短期減少。 BTC總市值為加密貨幣總市值的53.87%，處於較高水準。整體來看，BTC主升浪前期，山寨幣行情尚未啟動。可能受美國貨幣政策及美股行情影響。需關注市場變化，尋找適當止盈時機。
作者：LD資本，多多
BTC最高突破64000，已經非常接近上牛市的高點69000了。同時，市場新發行資產的價格也不斷被推高，泡沫正在形成並放大上週的報價。對於過去兩年建倉BTC的對於玩家來說，開始思考一個問題，BTC現在處於什麼階段？什麼時候該止盈離場？
Glassnode提供大量的BTC分析指標，大約有少量未達到淨損益（NUPL,Net Unrealized Profit/Loss）和長空持有量波動（Long/Short-Term Holder Threshold）這兩個指標，來看看市場所處的位置。
未實現淨損益（NUPL,Net Unrealized Profit/Loss）
未實現淨損益（NUPL）試圖回答的問題是：在任何給定的時間點，比特幣的流通供應量中有多少是盈利或虧損的，以及盈利或虧損的程度如何？
NUPL透過計算目前市值與已實現市值之間的差異，來描述BTC整體獲利和虧損的狀態。 NUPL計算公式為：(市值— 已實現市值) / 市值。已實現市值，是比特幣前一次移動時的價格累積相加得到的數值。當前市值下跌已實現的市值，得到未實現市值。未實現市值為負數，則市場整體處於虧損狀態；為正數，則表示市場整體獲利。未實現利潤或損失除以當前市值，就得到NUPL的具體數值。盈利越小、損失越大，越接近底部；盈利越小、損失越小，越接近頂部。
NUPL分成了5個區域，紅色區域位於0以下，屬於虧損區域，此時也是買進的區間。橘色區域為0–0.25之間，屬於微獲利區域。黃色區域為0.25–0.5。綠色區域為0.5–0.75。藍色區域為0.75以上。通常，在0.25以下屬於較好的買入區域，在0.5以上則可能進入多頭市場。
觀察歷史，可以看到：
1. NUPL很好地提示了底部區域。 2022年的底部基本上有0以下。對於頂部區間的提示，則相對較寬泛。 2017年的牛市突破藍色區域的時間非常短，2021年則完全沒有由於藍色區域，整個城市都在綠色區域運行。這增加了對頂部區域判斷的難度。
就再次目前我們的位置，12月初至1月初出現綠色區域，之後下跌進入黃色區域將近1個月後，在2月7日進入綠色區域。屬於目前週期第二次進入綠色區域，持續將近1個月。
2. 2016年12月至2018年1月，強制14個月的期限，NUPL基本上位於綠色區域。該期間，BTC從780美元上漲至17,000美元，漲幅約21倍。
2020年10月至2021年5月，以及2021年8月至2021年12月，強制執行11個月的期限，NUPL也位於綠色區域。 2020年10月至2021年5月，BTC從13,000美元上漲至6,3,000美元，漲幅約4.8倍。
從持續的時間來看，綠色區域持續的時間超過10個月。
3.要注意的是，前兩次牛市主升浪的開啟，都是在減半之後。對照今年來看，BTC在減半前已逼近新高，NUPL仍在綠色區域運作超過2個月。這次無法簡單地依照減半行情刻舟求劍。
近期兩輪多頭的減半行情，BTC減產的影響加大，造成供應量的損耗，以及挖礦成本的提高，造成供不應求的穩定，促進價格上漲。而本輪多頭市場，大部分BTC已經進入流通中，減半對供應量的影響降低；此時，BTC ETF的通過，帶來了大量的買盤，也造成了供不應求的後續，隨之而來的是行情的提前啟動。 BTC的行情將更受到美國的影響貨幣政策、美股行情的影響。
長短期持有量波動（多空持有門檻）
長期持有的BTC指的是存在同一地址中超過155天內沒有移動的BTC，短期持有的BTC則指存在同一地址中155天內被移動的BTC。該指標的變化，看看長期持有的BTC者何時在上漲代幣，何時在賣出代幣。
目前，長期持有的BTC概算約為1450萬枚，短期持有的BTC概算約為287萬枚，短期持有的BTC概算約為83%。
觀察歷史，可以看到：
1. 2017年1月初，BTC價格達900美元，接近2013年底牛市高點（1000美元）時，長期持有的BTC開始減持賣出。賣出趨勢持續到2018年初。對應對應是，短期持有的BTC數量大量增加。
2. 2018年一整年，BTC呈現下跌趨勢中，長期持有的BTC又呈現成長趨勢，投資人在該時間內不斷沉澱BTC。
3. 2019年4月，BTC突破5,000美元後，長期持有的BTC出現減持。至2019年8月，BTC下跌後，長期增加的數量一路攀升持續至2020年。
4. 2020年10月，BTC突破11,000美元後，長期持有的BTC出現減持。減持趨勢持續至2021年4月。
5.在2021年度11月、2022年6月，長期持有的BTC出現了短暫的下跌，但之後都呈現持續成長的趨勢。
6. 2023年12月初，長期持有的BTC開始出現減持。從最高的1498萬張下跌至1450萬張，減少了約50萬張。目前，這一趨勢仍在持續。
BTC總市值（BTC.D）
目前，BTC市值佔加密貨幣總市值的53.87%。
觀察歷史數據，可以看到：
1. BTC市值在熊市增加，在多頭下跌，2017年多頭市場、2021年多頭市場的低點均在40%左右。
2. 在每一輪熊市中，BTC 市值都在逐漸走低，形成了一條趨勢線。目前的股價位於趨勢線範圍之內。本輪熊市以來，最高支撐在54% 左右。
3. 在多頭高點，BTC的市值應該會下跌至40%左右。目前，BTC的市值尚未出現明顯的下跌趨勢。
結論
未實現淨損益（NUPL）為0.5，BTC持幣地址獲得超過50%以上的未實現利潤。 BTCNUPL0.5的區間，在2017年和2021年牛市中，持續時間分別為14個月和11個月個月，並且發生在減半之後。今年在減半前已進入普遍獲利區間2個月，行情與雙方有所差異，受到美國貨幣政策和美股行情的影響可能更大。例如降息時點的確定，可能會帶來行情的回調。
長短期持有量波動（Long/Short-Term Holder Threshold）來看，長期持有的BTC目前處於歷史高點。不過，長期持有者從2023年12月開始逐步減持BTC。該行為與2017年、2020年類似。長期持有者在BTC突破前多頭高點和本輪多頭高點之間，將持續一個賣出狀態。
從BTC總市值（BTC.D）來看，目前BTC總市值仍處於較高水平，尚未出現明顯下跌趨勢，山寨普漲主升浪行情尚未開啟。
整體來看，BTC主升浪行情的前期，山寨幣主升浪行情尚未啟動。
資訊來源：0x資訊編譯自網際網路。版權歸作者LD Capital Research所有，未經許可，不得轉載