幣圈熱潮湧動，比特幣高位震盪，你是否深陷”Sell or HODL？”的抉擇困境，備受「恐高症」困擾？比推攜重磅嘉賓，舉辦了這場精彩絕倫的Twitter Space活動。
特邀嘉賓：
Phyrex_Ni：推特知名大V
Zoe：covent3共同創辦人
John Yang：CypherPower首席執行官
Asher：Bitpush研究員
以下為比推小編為大家整理的嘉賓精彩發言：
問題一：比特幣連破新高，背後的主要助力是什麼？
Phyrex_Ni：
首先是現貨比特幣ETF帶來的龐大資金；值得注意的是，這幾次破新高都伴隨著MicroStrategy發財報、官方買幣（也許只是巧合）。
John:
除了美國之外，英國、中國香港都在準備ETF，可以看到市場的需求量很大，灰階GBTC在拋，所以大玩家造成了一部分市場震動，但整體來看需求還是大於拋售的。
另外一個是通膨因素，類似黃金，大家買黃金就是因為想保值，BTC也是如此， 在共識如此高的情況下漲勢是必然的。
Asher:
個人認為，比特幣上漲的核心推動力之一是技術驅動金融。首先是去年銘文協議帶領的一波熱度，它的推出其實是某種程度上對於比特幣性能或者空間的釋放，到大概七、八月份的時候，比特幣鏈上改進的銘文協議再度爆發。都說以太坊像實驗田，以太坊L2推動了比特幣生態進一步的發展。
另外一個很顯然就是現貨比特幣ETF的通過， 無論是在通過之前的炒預期，還是通過之後真金白銀的流入，都是它上漲的一個核心因素。
Zoe:
我來總結的話是幾個因素共同作用，比特幣減半:每一次減半基本上都預示著一輪牛市；各大機構的進入,包括從2022年底就有一些機構在唱多；第三是跟整個市場的情緒有一定的關聯，因為上一輪的熊市持續的比較久，這一輪的話只要大家能稍微看到一點希望的曙光，散戶的情緒就會被拉動的比較高。
問題二：聯準會升息以及宏觀經濟對比特幣的影響如何？
Phyrex_Ni：
對市場來說，壓力最大的是升息前夕， 在正式進入升息以後包括暫停升息這個階段，沒有特別大的利空。
主要的問題可能還是在於降息。要看美國經濟是因為衰退而產生的降息，還是因為通膨已降到2%產生的降息，換句話說，要看是因為軟著陸/不著陸進行的降息，還是因為硬著陸產生的降息，後者可能對於整體的風險市場都不是好事。
如果通膨目標達到了，美國經濟沒有大問題，那麼問題不大。如果說美國經濟一直“在天上飛”，一直很好，即使它是泡沫，這“不著陸”的情況，那麼很有可能市場根本不會進入調整期，所以美聯儲決議可能更多的還是要關注美國經濟情況如何。
John:
通貨膨脹對BTC肯定是一個利好的。我的觀點是，美國每次走出經濟低谷，不是靠政策/宏觀調控，而是新的技術突破，今年的話就是AI進步， 所以如果美國沒有技術上的突破，再好的宏觀調控也沒用， AI如果能把經濟帶到一個新高度，我們可能不需要硬著陸。
Asher:
1. 首先從宏觀金融市場來看，美股、黃金其實都在漲，只是BTC漲幅會大一些。
2. 減半週期疊加美國大選，從歷史平均的報酬率去看，BTC可能還有進一步上漲的空間。
3.貝萊德等傳統巨頭開始把比特幣當作另類資產配置，越來越多的大基金將進入。
4.AI和區塊鏈經濟的結合，是非常好的一個趨勢。例如AR、資料儲存、運算網路、提供運算支援的專案和AI結合等等，科技推動力總是最核心的，這個多頭市場將充滿想像力。
Zoey:
聯準會升息，一些中小型的銀行因為承受不住升息的壓力，銀行、傳統金融方面就會出現一些利空的現象。在這種背景之下，就是有利於讓機構或是散戶的資產配置從這個傳統金融轉移到比特幣或加密板塊。
問題三：BTC現在的價格是不是超過實際價值了？
Phyrex_Ni：
最近關於比特幣接下來會不會繼續再漲、風險越來越高的言論其實特別多，但我們已經很明顯的看到，恐高的投資者已經跑得差不多了，那現在留下來的基本上已經適應了現在這種漲幅。
從現有的預期來看，沒有特別大的利空，日本3月升息的機率也不大，美國CPI數據出爐，3月大概率按兵不動，因此在3月幾乎看不到任何利空。
人們害怕是出於恐高情緒。建議大家多看看蘋果、英偉達、英特爾、特斯拉股票，對華爾街來說，現在BTC的價格根本不高，現在是機構在搶籌碼的階段，可以看成是剛建倉蘋果或特斯拉的時候，機構現在爭的是比特幣定價權，這點錢對他們來說不算什麼，可能連一成或半成「子彈」都沒打出來，對這方面有疑慮的小夥伴，可以多去看看美股。
Jone:
對BTC的價值判斷其實是非常主觀的，有人從挖礦成本來算、有人從機構的購買成本來算。例如，Microstrategy在5萬/6萬的時候還宣布大批加倉，並且聲稱會一直Hold， 所以，一個人的認知決定了他對比特幣的估值。
Zoey：
現在這個價格確實是有點高，特別是對一般散戶來說。
今年的多頭市場的話確實是比往年來的更加快一點，這與BTC ETF的通過以及以太坊ETF的預期、還有傳統金融界對於整個加密的認可度的提高有很大的關係。所以我個人認為，如果有閒錢的話現在可以上車，而且一定要有長線思維，至少長期來看的話BTC肯定是會持續在上漲的，所以個人認為沒有必要恐高。
Asher:
不同的細分用戶對投資的感受不同，例如A股和美股用戶的體會就是不同的。
我想從技術發展的角度補充一點，鑑於AI的發展，我非常相信AI很有可能推動第四次工業革命的到來，特別是今年OpenAI發布的新產品，如果AI與區塊鏈結合，會是生產和經濟方式的大重組，從這個角度來看，我們還處於這個市場的早期藍海階段。
問題四：決定賣出BTC時，應該考慮哪些因素？
Phyrex_Ni：
日本升息、聯準會降息。失業率這個數據非常重要，6.3%左右是一個分界線，如果失業率超過6.3%，那麼基本上就可以說美國處於一個衰退的狀態， 這個時候可能對市場來說就不是特別的好，這種時候可能會給市場一個“逃生窗口”，因為相對來說，經濟馬上不是瞬間崩壞，直到很壞的時候美聯儲才會選擇降息，基本都會給一個窗口期，畢竟現在池子裡更多的還是美國的投資者。所以真的想要去賣的話，就關注這兩個時間：日本升息+聯準會降息，尤其是這兩個時間點的重合，市場上的波動可能會相對大一些。
John:
從長期持有者的角度來看，要對比特幣價值有足夠的信念。
Zoe:
如果是小白是剛入場的話，我的建議是不到這一輪牛市的頂或者不到熊市初期最好別出，小白不要自以為在比特幣上做波段賺錢，大概率的結果是高價買進、被套、割肉離場，如果沒有穿越牛熊的策略傍身，Hold是最安全的方法。
Asher:
人生最重要的還是自己的生活。如果你投入的只是一部分閒錢，即使在高點入場，拿個幾年也能賺錢；如果賣房買幣，很容易被市場的波動擾亂判斷，幣價漲起來慢，崩盤卻是一瞬間。所以，我的一個判斷標準是，每天晚上睡覺的時候能夠做到不那麼在乎行情波動，這個投資比例就是合適的，再加上參考一些鏈上指標、分析師觀點，應該是能夠做出相對較好的判斷。
問題五：BTC會繼續持續高漲還是回檔？對價格有什麼預期？
Phyrex_Ni：
目前還沒到飛升期不好判斷價格。
再說目前的走勢。從ETF通過之前我就在說，這次可能是兩頂、或三頂的結構（三頂機率大一些）。
三頂是指現在處於正在上升的區間，上升到什麼時候為止呢，有可能是到日本升息和聯準會降息，尤其是聯準會降息，但如果聯準會的降息是因為經濟衰退引發的，那麼有可能到宣布降息前、經濟真正衰退前的這段時間就是第一個頂。
目前來看， 聯準會有可能到6、7月甚至第3季降息，如果只是因為通膨、美國經濟仍然不錯，那麼即便是6月降息，可能第一個頂都沒有走完，甚至有可能美國經濟軟著陸或不著陸，經濟一直這樣走下去，走到美國大選，那麼可能就會變成雙頂結構，就不再是三頂。
如果6/7月份或Q3/Q4美國經濟出現了衰退，尤其是在美國大選之前出現了經濟衰退，這個時候可能第一個頂就結束了。
所以第一個頂的到來需要根據美國經濟來判斷，判斷降息是否會影響市場，如果是負面影響，那麼第一個頂就會結束。然後第二個頂很有可能就是在美國大選的中間， 一般來說美國大選的前三月、後三月對市場來說都是不錯的，尤其是後三月相對於整個風險市場來說漲幅是最好的，過去60年的15次大選基本上都是這樣（包括BTC出現後），所以第二頂很有可能是在美國大選的這個高峰期，尤其是大選以後的後三月（12月、1月、2月），二月左右很有可能是整個市場最高潮的一個時間（並不是100%保證，其他的複雜原因還很多）。二、三月以後會進入到第2波的回調，那麼第三個頂呢，可能就是要等到整體的降息全部都結束，然後聯準會回到低利率時代再放水的時候，那麼才有可能會產生第三個頂。同樣的，如果美國經濟一直是處於這個軟著陸或是不著陸的狀態，就是雙頂結構，如果這個時間裡面並沒有出現回調的話，BTC有可能走出和黃金一樣持續上漲的走勢。
John:
我從礦工的角度來補充一下，礦工在這次減半中的作用在逐漸減少，因為市場流動性變大了，礦工產生的拋壓越來越小，所以整個減半不太可能像之前那樣對社群、對整個比特幣造成那麼大的影響， 更多是跟美國股市、美國經濟更加息息相關。 BTC這次單純從減半角度來看，現在對它的影響還沒有反映出來。利好擺在眼前，個人感覺牛市持續到明年年初是比較合理的情況。
Zoe:
如果川普當選美國總統，整個美國應該會更加加密友好，這也是一個利多。
Asher:
具體價格很難說，目前市面上有許多價格預測，鏈上週期/S2F模型等等，整體來看大家的預測都在12萬-14萬美元區間。
我認為，這輪牛市和之前的牛市應該是有很大不同的，至少目前一個核心點在於，比特幣的生態在發生一個非常大的變化，不僅僅是Ordinals，我可能認為這輪牛市是一個慢牛，類似美股，說要崩說了好多年了，但它一直在慢慢上漲。對於比特幣，我們要從供需、宏觀、技術應用等多個面向來考慮。
