來源：Archetype；編譯：比推BitpushNews Yanan
ETHDenver 2024的一個亮點是觀察來自不同陣營的參與者們就一個議題展開的激烈辯論。
在辯論中，一方陣營持積極進取的冒險心態，預測整個產業即將迎來超級週期。而另一方則為理解當下市場情緒的狂熱而苦尋基本面支撐。
短期來看，我認為雙方或許都言之成理。儘管當前公/私募市場情緒高漲可能已偏離基本面，但加密市場仍具備大幅持續上漲的潛在利多因素。
但仔細審視，本次加密貨幣多頭市場可能與以往有所不同。
以往的多頭市場雖然刺激了用戶成長，但這種成長更多類似槓桿放大後的市場波動效應，而非真正的市場接納。
如今，推動市場波動的流動性浪潮即將讓位給三大主要利好的永久性結構轉變：
1. 宏觀環境的巨變驅使全球市場與加密市場產生相關性
2. 去中心化基礎設施&中間件逐漸接近Web2水平
3. 基於區塊鏈的開源人工智慧
宏觀環境與加密貨幣主網
近期由人工智慧熱潮和經濟樂觀情緒共同驅動的公募和私募市場繁榮掩蓋了若干正在發生的長期結構性變化。事實上，當前全球格局正朝著與疫情前截然不同的方向演變，呈現出分散化和跨國競爭的特徵。
這些新的動態將對現有主流勢力構成重大挑戰，同時也為加密貨幣實現全球化應用提供了千載難逢的機會。加密貨幣的第一個十年可以被視為一個非凡的測試網路階段，以草根社區開發、狂熱的高峰和艱難的低谷為標誌。歷經十餘年發展，加密貨幣如今已蓄勢待發，準備成為全球互通性網路的主網。在亟需經濟交流和科技創新的時代，它將成為一個中立的平台，容納各類經濟活動和技術革新。
為什麼？
對加密貨幣而言，這些長期結構性變化恰逢其時，猶如強勁的利好之風。
過去二十年來支撐全球貿易的底層架構正經歷著真正的結構性轉變，而國際關係的破裂進一步加速了這一進程。 2023 年，全球供應鏈和貿易管道的重組步伐明顯加快，並已成為企業和政府共同關注的核心議題。
企業回流趨勢與貿易格局分化
同時，全球超過一半的人口及近60% 的全球國內生產毛額(GDP)所在的國家和地區即將迎來選舉。而隨著數場重大軍事衝突即時上演，貿易保護主義成為主要焦點。
同樣與加密產業息息相關的是國際競爭形式的演進。國家間的競爭不再侷限於傳統軍事手段，而是延伸至金融、科技等領域。
例如，就俄羅斯出兵烏克蘭，美國對俄羅斯實施國際金融制裁。而反過來，歐佩克及俄羅斯則利用能源資源進行反制。
此外，科技民族主義興起，各國紛紛採取補貼和製裁措施，推動本國半導體及其他關鍵產業的發展。
這些因素導致全球貿易管道朝著碎片化方向發展，並加劇了貿易壁壘的形成。已開發國家利潤空間承壓，近40%的全球人口所在的中低收入國家則面臨更嚴峻的生存挑戰。
而對於中低收入國家的個體來講，加密貨幣則成為了自己解決日常經濟難題的利器，而這一利器的重要性也隨著這些國家面臨的系統性挑戰而日益凸顯。相關數據也佐證了這一點：當地緣政治緊張局勢加劇時，加密貨幣在草根階層的採用率不僅沒有下降，反而呈現加速成長的態勢。
同樣地，對於私人企業而言，上述因素的匯合顯著增加了經營成本，並限制了它們進入新消費市場的管道，而這一切都發生在資本不再免費的時代。
過去幾年的貿易戰和關稅壁壘已對企業和國內經濟造成負面影響，隨著企業適應新的貿易現實，這些負面影響也可能進一步加劇。
因此，企業和個人需要抓緊做出抉擇：
是在日益碎片化的經濟和市場中苦苦掙扎，還是擁抱一個以現代化科技為基石，建立於無需許可的市場之上的去中心化未來？
這個十字路口讓我想起了一個有趣的歷史類比：
15 世紀，君士坦丁堡陷落於奧斯曼帝國之手，新統治者接管了連接「絲綢之路」東西方貿易的地理樞紐。然而，奧斯曼帝國隨後便採取了限制陸路貿易路線的舉措——要知道，這些陸路路線曾經興盛了數個世紀。此舉迫使歐洲列國轉而向海洋尋求新的貿易路線，由此開啟塑造了現代世界的「大航海時代」。
這次，區塊鏈將成為新世界財富與風險的聚集地，等待著那些敢於揚帆起航的探索者。
加密貨幣邁向企業級應用
除了上述論點之外，我們還需要關注另一個重要面向：加密貨幣一直以來都是大型企業探索新技術的試驗場。
然而，鑑於本文所述的各種因素，傳統企業對加密貨幣的探索正從研發階段轉向生產應用階段。
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企業將加快探索數位資產和鏈上生態系統的步伐，並將其視為開拓全新市場的關鍵手段。曾經被視為帶有炫耀性質的區塊鏈應用項目，如今正日益演變為關乎企業生存發展的重要使命。
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資本配置者將加強加密原生部署和參與力度，以抵禦全球風險和不確定性帶來的「貝塔」曝險（譯者註：beta exposure，衡量資產波動性相對於大盤的風險）。在舊有世界中，可以躲避風險的避風港將所剩無幾。
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不同地區存在的系統性挑戰（通貨膨脹、資本管制、冷戰/熱戰等）將進一步提升數位資產的相關性和需求。無需許可的區塊鏈基礎設施將從草根社群興起，最終走向全球化。
誠然，經濟和地緣政治挑戰一直是推動用戶擁抱加密貨幣的重要因素，尤其是在發展中市場。
然而，未來幾年全球需要應對的挑戰的規模和範圍，為加密貨幣成為自由貿易和文化領域的「事實標準」也提供了千載難逢的契機。
機構資金流入
實現上述願景的關鍵在於引入機構，使其參與鏈上資金活動。
批准現貨比特幣ETF標誌著該領域的重要轉折點，以太坊似乎也將迎來類似的局面。
迄今為止，比特幣ETF已經累積吸引了超過75 億美元的淨流入資金，其中貝萊德和富達推出的相關產品首月募集資金規模創下過去30 年來所有ETF之最。
這種令人難以置信的強勁勢頭最終將使大型機構能夠加入到鏈上經濟大軍之中，與超過5,200 萬美國人和全球其他5 億用戶並肩作戰。
宏觀層面的重大轉變猶如點燃加密貨幣黃金時代的火花，而機構資金的流入則將成為助燃劑。
中介軟體與基礎設施升級驅動成長
外部環境利好頻出，我們是否做好了迎接機會的準備？
我相信答案是肯定的。
繼2022 年的崩盤導致大量投機者恐慌出逃之後，加密原生社群進行了深刻的反思，檢視導致泡沫形成的過激行為和不足。
隨著資本和人才圍繞著「全面系統升級」這一概念進行整合，堆疊的各個層面都取得了巨大進展，為即將到來的大規模應用週期奠定了基礎。
全年的私募資金流向也反映了這一趨勢。年初，金融基礎設施佔據了最大份額的融資，其次是錢包，年末再次由前者佔據主導地位，L2/互通性項目位居第二。
在這一切之中，尤其引人注目的是，基礎設施與應用之間的飛輪效應（譯者註：飛輪效應指的是持續投入小量努力帶來逐漸積累的巨大成效）開始發揮作用，其意圖比以往任何時候都更加集中。
加密原住民不斷增長的需求正推動著技術堆疊定向且聚焦的改進，而這些改進又催生了新的用例和應用場景。
卓越的使用者介面/使用者體驗助力加密普及
2023 年第一季度，ERC-4337 標準發布，旨在將外部所有權帳戶(EOA) 轉變為智慧合約錢包，以實現可自訂性、更佳的私鑰恢復機制以及更加簡化的用戶體驗。
更具影響力的是，像Privy* 這樣的團隊透過嵌入式錢包簡化了用戶註冊流程，既能最大限度地減少用戶摩擦，又能讓開發人員設計更具情境的體驗。
Privy協助Friend.Tech在短短幾週內迅速取得了10萬個地址，實現了爆炸性的早期用戶成長。此後，Privy繼續為OpenSea、Zora、Blackbird等平台的用戶註冊提供支持，其服務在過去13個月中已覆蓋全球150多個國家的200多萬用戶。
同時，Farcaster* 推出的Frames 功能——一種允許用戶直接在Casts 中嵌入互動體驗的新型原語——正帶來變革性的影響，並已極大地刺激了平台活動。
Farcaster 擁有超過400 萬個Casts 和800 多萬次互動，這或許預示著加密原生消費者應用正靠近規模臨界點，蓄勢待發。
模組化浪潮下的新興設計空間正變得更大、更好
以太坊當初旨在突破比特幣的局限性，如今，新世代計畫正瞄準以太坊自身架構缺陷，掀起一波模組化。
先前週期也出現過替代性L1 和側鏈，但沒有一個能夠撼動以太坊主網在用戶、總鎖倉量(TVL)、開發者和活動方面的主導地位。
這一局面隨著Arbitrum 和Optimism 等Rollup 的興起而改變。這些項目透過將計算任務轉移至以太坊鏈下，實現了更高的吞吐量和更低的費用。
儘管這些新興L 2 在規模上已經可以與以太坊本身相媲美，甚至在某些情況下還超越了以太坊，但區塊鏈應用開發者仍在尋求進一步優化L1 堆疊的可能性，他們的志向更為遠大。
原因在於，儘管L2 上的每日活躍用戶數量在過去一年中增長了8 倍，但用戶實際進行的大部分操作與歷史上的L1 活動並沒有太大區別。因此，業界逐漸達成共識：僅僅將交易轉移到更廉價的執行環境還不足以實現真正新穎的鏈上體驗。
實際上，我們需要從資料可用性(Data Availability，DA) 到狀態存取瓶頸和並行執行等各個方面來重建區塊鏈底層組件的架構。
獨立的資料可用性(DA) 層正在被陸續推向市場，其目標是擴展到與Web2 性能相當的水平（例如EigenDA、Celestia、Avail）。這些DA 層將與升級後的虛擬機器結合使用，其中一些基於EVM，另一些則使用替代引擎，例如Move（Move Labs*）或Solana 虛擬機器(Eclipse)。其中一些專案正在建構僅用於優化執行的L2 (MegaETH)，而另一些專案則從頭開始啟動全新的L1 (Monad)。
同時，EigenLayer 透過重新質押的方式提供共享安全層，使新一代專案能夠以最小化啟動原生流動性需求的方式進行發布，從而減少偏離以太坊本身核心安全模型的需要。
所有這些都意味著，Web3 建造者可以使用的底層基礎設施、工具和設計選項的成熟度和效能正以前所未有的速度接近頂峰。
加密貨幣的價值觀與基礎設施、工具和中間件的升級相互促進，也引領我們專注於一個正面的訊號：開發者正在流向加密領域。
在區塊鏈上進行開發不僅應該是一項更有意義的事業，而且應該成為一項技術性能更優異的創舉，從而切實賦予開發者設計開放互聯網未來的能力。
即使在艱難的市場環境下，現有開發者的較高留存率和新開發者的湧入，有力地證明了區塊鏈領域在吸引和培養開發者方面所做的努力取得了成效。
開源人工智慧與加密賽道
最後，我們堅信加密貨幣和人工智慧——這兩個本身就代表著範式轉移的技術——的融合將成為近代史上最具變革性的時刻之一。
經過多年壓力測試，區塊鏈賽道成功設計出適用於數位時代，尤其是生成式人工智慧時代，無需授權的系統。加密貨幣的工具包可以解決一系列相關問題，例如資源和流動性協調、資產所有權、資料來源、證明等。至關重要的是，區塊鏈生態系統和技術堆疊的成熟恰逢其時，能夠滿足人工智慧革命的需求。
儘管區塊鏈在簡化現有機器學習(ML) 流程方面仍有很大潛力，但最令人興奮的機會將出現在加密貨幣和人工智慧整合、實現全新結果的領域。
最令人興奮的新型設計空間將涵蓋以下領域：
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支援共享、無需許可的資料儲存庫的去中心化存儲，透過檢索增強生成(RAG) 技術實現更好的訓練或性能更高的模型。
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零知識證明用於模型或內容驗證、訓練或使用者資料隱私保護，或支援邊緣運算和本地（客戶端）推理。
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新型資訊市場和更好的機制來收集更高品質的數據——基礎模型需要更專業的數據輸入才能繼續發展。
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自主代理透過智能合約進行交易，使它們能夠使用機器操作的私鑰來累積資源、知識和資產。
隨著加密賽道影響從運算供應到數據市場，再到強大基礎模型的集體創建與貨幣化等一切領域，開源人工智慧/機器學習性能將被加密貨幣大幅提升，從而在未來幾年推動人類生產力發展與開放協作生態的打造。
加密貨幣將成為人們接觸人工智慧崛起的最佳方式。投資者既可以透過像ETH 這樣的藍籌資產進行間接投資，也可以直接持有或透過代理商、模型、網路和資料集進行投機。
接下來是什麼？
我們正處於該行業的一個轉折點。經過多年的奮鬥，衝破市場、現有勢力和監管的重重阻力，局勢終於發生了轉變。
一系列重要風口匯聚在一起，共同引領我們邁向一個去中心化的未來——可以說，加密時代已經來臨。基礎設施和中介軟體迎來發展高峰，使得鏈上體驗實現了階躍式發展，但我們仍需要注意一點。
在理想情況下，模組化不僅能實現專業分工，還能使控制權和故障點分散到多個參與者身上。然而，這些新框架中的每一環都涉及不同的技術和安全假設、激勵機制、代幣分配路線圖、創投機構、基金會架構和內部政治。
在過去一年殘酷的經濟衰退中，加密領域建構者們所做的努力令人欽佩，我們不應忽視他們的貢獻。然而，隨著行業回暖，一些代幣為了蹭熱度，會包裝成與其他項目的“合作關係”，但實際上並沒有真正的技術或業務結合。此外，有些項目會透過公關手段製造虛假繁榮，例如花錢僱用水軍發文宣傳，或是透過激勵措施鼓勵用戶參與，但這些行為並不能代表計畫真正獲得了用戶的認可。因此，我們需要警惕產業資訊繭房和虛假訊號活動，不要被表象迷惑，要理性判斷項目的價值。
未來幾年，對於不斷湧現的項目，我們共同肩負著責任，要求它們在技術設計選擇、代幣集中度、價值分配、理念和治理等方面都保持負責任的態度。
這才是加密貨幣披荊斬棘，走向輝煌之道。