Jupiter 是Solana 生態的熱門項目之一，在DeFi 領域取得了成功。其核心功能包括流動性聚合器、限價單和DCA 定投。該專案也推出了衍生性商品協議Jupiter Perpetual 和LST 穩定幣協議XYZ。 JUP 代幣作為治理代幣在生態系統內發揮作用。 Jupiter 也開展了金融創新產品孵化平台Jupiter Labs。儘管取得成功，由於衍生產品和穩定幣帶來的風險，完善的經濟模型和穩定的代幣價格是其發展的關鍵。木星團隊致力於提供使用者友善的交易體驗，並不斷探索更多發展空間。
作為Solana 生態中炙手可熱的明星，Jupiter 雖然推出的時間很快，但已然在DeFi 領域內站穩腳跟。但另一方面，如果沒有完善的經濟模型和穩定的代幣價格做支撐，很容易最終陷入死亡螺旋，可能會對木星本身產生致命的影響。
最近一週的Sol鍊風火火，木星復甦代幣$JUP在二級市場的價格也在過去的上週緊跟Solana節奏而水漲船高幾近翻倍。
市場上對於Jupiter和$JUP的研究，較多在初級角度。亮眼（或暫時亮眼）的市值表現背後，除了優秀的狗莊和社區之外，也離不開它優秀的產品設計作為所以今天就從產品的角度，來扒一扒木星的產品設計思路。
在Solana生態中，Jupiter的出現並非偶然，而是大眾DEX中一次技術創新與使用者體驗優化的有力證明。作為Solana網路上最具競爭力的DEX，Jupiter是Solana交易用戶的主要選擇之一。
Jup的三大核心功能
其產品能夠關注的關鍵在於三大核心功能：流動性聚合器、現價單以及DCA/定投。這三大創新技術的應用不僅提升了Jupiter的交易，也為整個DEX樹立了新的標竿。
核心功能模組1：流動性聚合器
Jupiter的流動性聚合技術是其核心對抗。在傳統的DEX模型中，每個交易所的流動性礦池都是孤立存在的，用戶在進行資產交易所時，往往需要自己尋找最佳的交易礦池優化的交易價格，這不僅費時費力，而且由於流動性去中心化，很難保證交易的最適性。 Jupiter的流動性聚合器技術，能夠涵蓋Solana生態內的群體流動性礦池，透過演算法自動尋找並聚合最優化的流動性資源，為使用者提供盡可能的最佳交易路徑。
在修改前，使用者可以自行選擇交易費用、滑點大小以及是否直接採用路徑等參數。這意味著用戶可以在一個介面上獲得整個生態中最好的交易價格和最低的滑點，提高了資產交易所的效率和經濟性。 Jupiter交易聚合的實現是基於其自動化的智慧路由技術。
在報告中，Jupiter透過複雜的演算法即時監控和分析整個市場的交易數據，包括價格、深度、滑點等多個維度。基於這些數據，智慧路由演算法能夠為每一筆交易動態選擇最佳的交易即使路線在市場劇烈波動的情況下，也能保證用戶交易的成功率和成本效率。具體來說，一旦Jupiter獲得市場數據，其多路徑搜尋演算法就會開始尋找最佳的交易路徑。
這個過程涉及複雜的計算，因為它不僅要考慮直接的交易對，還需要透過一系列中間代幣轉換進行分析才能獲得更好的交易價格。例如，如果用戶想要從代幣兌換到代幣C，智慧路由不僅會考慮直接的A→C交易路徑，還會考慮A→B→C或A→B→D→C等可能的中間路徑，從而找到成本最低的交易方案。
儘管智慧路由的背後技術非常複雜，但Jupiter致力於為用戶提供簡單易用的想要的交易體驗。智慧路由的操作對用戶來說是完全透明的，用戶只需輸入交易所的代幣和數量，剩下接下來的工作全部由智慧路由自動完成。設計大大降低了使用者的操作難度，讓使用者即使沒有這種技術背景也能輕鬆進行交易。
核心功能模組2：限價單
Jupiter為交易者提供了限價單功能，有效避免了交易時價格影響造成的成本增加和滑點問題，同時規避了MEV問題。在未完全可以成交時，限價單被部分成交並獲得成交部分在選擇提出交易時，用戶可以自行訂單增加、兌換價格和兌換數量，以更準確的執行自己的交易策略。該協議與Birdeye 和TradingView 合作，Birdeye 提供代幣的鏈上價格數據， Jupiter利用TradingView的技術來進行K線走勢圖的數據展示。該功能使得Jupiter為用戶提供了更多的實際體驗貼近中心化交易所。
核心功能模組3：DCA定投
平均成本法（DCA）是一種投資策略，投資者在特定時間間隔內，透過多次投資來攤平買入成本到一個預設價格區間，這種方法可以幫助投資者在單一價格點減少投資的風險。在Jupiter中進行DCA定投，用戶只需設定購買頻率（Jupiter提供最小頻率為分鐘，最大頻率為每月）、購買價格區間，總時間段以及希望購買的資產。在定投後，用戶的代幣會被轉移到定投的相關帳戶中，並根據預設的價格區間和交易頻率自動執行交易。
在定投結束後，代幣被自動轉移回用戶錢包，協議對定投收取千分之一的費用。可控的成本、促成的費用以及全部託管的交易流程使得DCA成為交易者熊市中累計資產的不錯的選擇。然而，在多頭市場中，機制就比較低調無聞，該功能目前的整體需求量依然比較小。
Jup的其他生態模組
上游孵化器：Jupiter Labs
一個獨立於Jupiter可運作的實驗室，未來將獨立運營，致力於推動創新專案。 Jupiter用戶和社群成員擁有若干優先權，包括優先使用權和代幣激勵。目前，Jupiter Labs正致力於永續契約和LSD穩定幣專案領域。
衍生性商品協議：Jupiter Perpetual
是Jupiter Labs推出的衍生產品協議，其模式與GMX V1類似，目前已進入實際使用階段。該協議定義了兩類主要參與者：流動性提供者和交易者。流動性提供者向礦池中提供者資金，這些資金被轉換成一個攬子代幣，主要包括BTC、ETH、SOL、USDC和USDT，其中SOL和USDC佔據相對權重，成為主要的交易對象。
交易者在進行槓桿交易時，利用礦池中的代幣建立槓桿頭寸，他們不需要擔心交易滑點，僅需支付交易費用和借貸費，未來基於代幣的利用率計算。流動性提供者則可獲得70%的交易費用和所有借貸費用，但同時也需承擔交易者獲利和代幣貶值帶來的虧損風險。
LST穩定幣協議XYZ
該項目尚未推出。協議與Lybra V1類似，允許用戶透過質押SOL鑄造無記利息的生息穩定幣SUSD。透過LST質押獲得的收入將分配給SUSD持有者和治理代幣。特別是地點，當LST重點關注SOL借貸利率時，將採用槓桿套利策略來最大化收益。
另外，協議還引入了贖回來維持SUSD的價格穩定，雖然這可能對記帳人部位造成影響，尤其是在市場波動時。為解決此問題，協議可能採取在小額價格區間內用監管代幣進行SUSD贖回的策略，當SUSD的價格在0.95-1美元之間時，協議可能採用SUSD贖回治理代幣的方式來降低錢包人被贖回的頻率。然而，該方案可能會導致全民的贖回治理代幣贖回，若價格持續低於1美元，會造成嚴重的代幣增發。
迴歸$Jup經濟模型
JUP代幣是木星生態系統中的治理代幣，允許代幣持有者就關鍵生態系統決策進行投票，主題如啟動專案、爭議名單和贈款等。木星團隊承諾，代幣分配將嚴格遵守路線圖，任何冷錢包中代幣的轉移都需事先通知。初始流通供應量調整為13.5億，未來流通量將透過社區多簽錢包管理，確保木星生態的健康發展。
起高樓之後——Jup生態繁榮的沉思
與Solana生態內其他的DEX相比，Jupiter在交易效率和使用者體驗方面均表現明顯優勢。儘管如Raydium、Orca、Serpent等項目同樣在爭奪市場份額，Jupiter依然聚合了Solana上超過50%的交易量，使DEX在Solana網絡上成為真正的底層流動性協議。然而，在交易量進一步成長的空間有限的情況下，Jupiter選擇了在DeFi板塊橫向拓展，拓寬其業務廣度的長期策略。 Jupiter啟動或木星擴大版圖的主要方向。
目前Jupiter Start具備介紹、教育和預上線功能。 Jupiter Start核心功能LFG Launchpad暫未推出，但已於3月7日發起了第一輪launchpad投票，排名前三的項目分別是Zeus Network（跨鏈通信） ），SharkyFi (NFT 網路協議) 以及UpRock ( DePIN)。 Jupiter 擁有龐大的使用者群體，流量效應。考慮到其自身的資源優勢，其發行的項目可能有相同的品質。
另一方面，Jupiter推出的金融創新產品孵化平台Jupiter Labs，填補了Solana上相關計畫的空白，在Jupiter的支持下成長了更大的潛力。該計畫開展了針對金融衍生產品和穩定領域的深入探索，旨在為Solana 生態下的DeFi 領域帶來新的動力。然而，這些創新在提高收益的同時，也帶來了額外的風險，例如協議風險和隨之而來的機報價風險，需要透過建立完善的經濟模型、適當的激勵機制和動態呼叫回策略來維持系統的平衡。
作為Solana 生態中炙手可熱的明星，Jupiter 雖然推出的時間不久但已然在DeFi 領域內站穩腳跟。其以用戶為中心的產品設計理念，全面且獨具創新成功的產品功能和流暢的交易體驗，截圖獲得好評有了用戶的信任，成為Solana鏈上交易量最大的DEX。除此之外，Jupiter團隊力求突破傳統DEX上限受制於公鏈發展的問題，並積極橫向探索更禁止的發展空間，這使得Jupiter具備了成長為星辰大海的潛力。
然而，應運而生的潛在問題是，在探索衍生產品以及穩定幣時，無論是作為孵化器還是自研產品，都會面臨更大的風險。由於這類金融產品利用槓桿實現高收益的本質，如果沒有完善的經濟模型和穩定的代幣價格做支撐，很容易最終陷入死亡螺旋，可能會對木星本身產生致命的影響。
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