關鍵事實：
灰度預計零售和機構參與將會增加。
零售興趣增加，但尚未達到上一個牛市週期的峰值。
最大的比特幣（BTC）交易所交易投資基金（ETF）的發行公司Grayscale發布了對該數位貨幣市場的樂觀報告。
「比特幣的周期性指標表明我們目前正處於牛市中期，」他在報告中表示。這項評測發表之際，該貨幣的交易價格僅為兩週前創下的歷史最高價73,700 美元的4%。
灰度詳細介紹了一系列積極的基本面事件使牛市得以持續。其中，他重點關注了兩個月前推出的美國比特幣ETF的資金流入。他強調，這些數字平均是數位貨幣發行量的三倍，這對價格造成了上行壓力。這可以從下面看到。
比特幣價格（粉紅色線）以及自2024 年推出以來美國比特幣ETF 的累積資本（藍色條紋）。資料來源：Grayscale。
Grayscale 補充說，交易所上的穩定幣條目也在增加。應該指出的是，這些代幣的價格與法定貨幣（主要是美元）相同。
ETF發行人表示，這意味著流動性增加，也就是說，「這意味著有更多的資本可用於運營，無論是購買還是出售加密貨幣。」他指出，這就是為什麼它通常會推動看漲市場的勢頭，如下圖所示。
交易所穩定幣的供應。來源：灰階。
除此之外，灰階顯示去中心化金融（DeFi）應用程式中鎖定的總價值（TVL）有所增加。他警告說，這不僅意味著更大的流動性，還表明用戶對生態系統的參與程度不斷提高。
同時，如下所示，近一年來交易所上的BTC 數量反映出拋售壓力較小。他表示，這種行為“傳統上被視為看漲指標”，因為它“表明投資者傾向於持有而不是出售，並且表明投資者對比特幣的價值充滿信心”。
交易所的比特幣供應。來源：灰階。
在此期間，報告指出，各種鏈上指標表明，比特幣正在接近看漲週期的頂峰，儘管仍有很大的成長空間。例如，它顯示MVRV Z-Score指標在看漲週期中迄今從負值升至3。
此指標用於計算市值與已實現資本之間的差異，歷史上牛市週期結束時已超過7 個點。這可以在下圖中看到。
比特幣市值與已實現資本之間的差異。來源：灰階。
灰階：零售商和機構的比特幣購買量將會增加
Grayscale 也澄清說，去年谷歌對加密的搜尋量和相關YouTube 頻道的訂閱量有所增加。但他警告說，它們明顯低於2020-2021 年牛市的水平。
因此，「可以認為推動上一周期的散戶投資者尚未完全重新進入市場，」他提到。從這個意義上說，預計在有利的宏觀經濟形勢下，這些參與者以及機構投資者將因ETF 的存在而參與其中。
事實上，他補充說，目前一個特定的組織已經開始為ETF 開綠燈，將它們添加到顧問管理的高淨值投資組合中。他總結道：「這種謹慎但有希望的支持顯示了巨大的投資潛力。」這強化了他對比特幣的看漲觀點。
最後，ETF發行人記住，比特幣具有很高的波動性，因此挫折並不意味著多頭市場已經結束。根據CriptoNoticias 報導，與此相適應的是，Bitfinex 交易所和投資公司NDYG 建議營運商做好在上漲期間下跌超過10% 的準備。
資訊來源：0x資訊編譯自CRYPTONOTICIAS，版權歸作者所有，未經許可，不得轉載
0X簡體中文版：比特幣「正處於牛市之中」：灰度