本文探討了比特幣作為機構級資產、全球匯款系統的重要性，以及其在區塊鏈網路中的角色。文章提到了比特幣作為價值儲存工具的限制，以及如何透過各種技術和項目來提高其資本效率。其中包括對於序數詞、BitVM和巴比倫的討論，以及它們對比特幣生態系統的影響。最後，總結了比特幣在縱向擴展和資本效率方面的重要進展，以及BitVM所面臨的挑戰和前景。文章認為比特幣將成為更廣泛web3生態系統中的重要組成部分，展現了其未來的無限可能性。
作者：@PolygonVentures
翻譯：白話區塊鏈
這篇文章旨在解答我們經常被問到的關於我們對比特幣投資理論的「為什麼」問題。文中提到的討論主題不應被視為金融建議。
簡單來說：比特幣（BTC）作為一種機構級資產、全球匯款系統，很快就會成為最快的區塊鏈網絡，其身分認同成為爭論的焦點。儘管BTC一直被視為事實的有價值的儲存工具，但有許多技術、制度和市場因素正在推動它朝著非常嚴峻的「任務」數位黃金提高生產力的方向發展。本文中，我們分享了我們對比特幣創新的歷史和爭議、最新倡議Portal 的投資理論的觀點以及，旨在使比特幣取代「資本高效性」，而不僅僅是「即時性」。
1、比特幣/帳戶
數位黃金只是前奏。人類文明創造的基礎性資產正將其巨大影響力延伸至智慧合約領域。
文物葬禮的潛力
比特幣大多被視為價值儲存工具，因為它缺乏自動化性。加上上低交易吞吐量、慢速度和高費用。由30 億持有用戶的大部分比特幣都處於休眠狀態，持續使用。
這種缺乏靈活性源自於其非圖靈性的腳本語言，以及核心開發團隊對可執行的操作類型設定了嚴格的限制。這種不靈活確保了其安全性，但也以緩慢的創新為代價。
儘管像房產、黃金、股票等價值儲存工具可以發揮質押品/產生收入，但比特幣大多數情況下仍閒置未用。
先前嘗試將比特幣出借的嘗試給用戶留下了不愉快的印象，因為他們必須將比特幣的監管權挖礦為過度槓桿的實體，而這些實體最終破裂。
嘗試將比特幣發送到以太坊虛擬機鏈以複製DeFi 代幣也並非十分成功，因為這兩者是完全不同的環境，而橋樑需要為交易所提供一個信任區域。
橋樑鎖定比特幣，並在以太坊虛擬機鏈上鑄造一個代表。這引入了對一個中心化實體或一組多簽驗證者的依賴，其安全保障較低。最多的橋樑接代幣WBTC的市值比特幣100億美元，不到比特幣總市值的1%。
2.那麼，為什麼對最低比特幣重新產生了興趣呢？
有三種催化劑引起了人們的注意：
1）序數詞
2）比特虛擬機
3）巴比倫
1）序數詞
儘管ETF 的資金流入引起了金融界的關注，但Ordinals 吸引了大量開發者對比特幣生態系統的關注。 Ordinals 和BRC-20 代幣將資料「刻錄」到比特幣本上，但需要一個社會共識層將這些特定資料編碼轉換過來。
Ordinals 已經將比特幣NFT 推到成交量的第二位，並以太坊。這項成功引發了一個關鍵問題：我們能否在比特幣上創建一個不社會依賴層支持的、由比特幣L1保證支持無信任的EVM範式？
由於基礎層的限制，這似乎是不可能的。側鏈一直是唯一的替代方案，利用比特幣礦工來保護嵌入了EVM 環境的新鏈。然而，這一層的安全性取決於一個外部的協調者群體。
2）進入BitVM
ZeroSync 團隊的Robin Linus 找到了一種在比特幣腳本上實現驗證器邏輯的方法，並更換了協議或軟分叉。
BitVM 採用了一個OP 的證明– 驗證器模型來表達圖靈的智慧合約。
計算在鏈下執行，結果在比特幣鏈上結算，可以構成塑造的Rollup 生態系統。任何觀察者都可以驗證執行結果，並有權處罰證明者，如果發現欺詐行為，削減其資金。
這成為了比特幣上的二層擴展的催化劑。像BSquaredNetwork 這樣的團隊正在使用BitVM 建構具有語法證明和虛擬機器的Rollup 機制。 citrea_xyz 團隊設計了一個在比特幣腳本上簡單運行的零知識驗證器電路。
在比特幣上的Rollup 利用了頂級技術堆疊，大大提高了可擴展性和效率。這項進步不僅吸引了掌握EVM 工具的開發人員的才華溢，也吸引了數百萬渴望相同體驗的用戶互動的用戶。
BitVM 也引入了最小化信任的橋樑，將BTC 轉移到POS 鏈上。 Citrea 從其他鏈收集輕量級用戶端證明，這些證明可以在比特幣上進行本地驗證。在此降低了所需的信任，只要至少有一個驗證者保持誠實，就可以確保缺陷。
3）巴比倫
雖然二層擴展在忙於擴展，但Babylon 在比特幣生態系統中引發了資本效率的革命。簡單來說，Babylon 就是比特幣的EigenLayer。 @eigenlayer 是一個重新託管協議，允許以太坊質押者向POS 鏈、橋樑、順序器提供驗證服務，並獲得收益。
它透過基礎鏈智慧合約中的自動減產機制來確保缺陷——這是比特幣上不可能實現的功能。因此，Babylon 團隊提出了一個巧妙的解決方案。比特幣被鎖定在一個多簽帳戶中，允許持有者質押並在等待期內搜尋其資金。
如果觀察到任何攻擊，協議就會洩漏這個保險庫的弱點，從而造成自動懲罰。
透過質押他們的比特幣，用戶可以為PoS 鏈、DA 層、下一代機、AVS 等提供驗證服務。這催生了一種新的範式，讓比特幣產生了巨大的收益，而無需放棄自主託管。
POS鍊和其他驗證服務可以利用比特幣的經濟安全性來引導其協定的啟動，並建立安全層。 Portal Finance正在保護一個比特幣橋樑，Nubit正在將比特幣用作DA層，Avail計畫計劃使用由比特幣支持底層的年輕人。
LST透過在POS鏈上創建可自由交易的鎖定質押的代幣來增加流動性。 Babylon與Ankr Stake合作，將這些代幣重新質押以獲得更高的收益，創建由比特幣支持的穩定幣，以及其他更多用途。
3、總結
總結一下，比特幣在兩個方面都在邁出重要的一步：
縱向擴展，透過能夠處理數百萬交易的二層解決方案來解決臨時性問題。
透過在廣泛的應用中作為可靠的擔保物來提高資本效率。
BitVM 尚處於早期階段，並在多方面合約、高運算成本以及需要定期伺服器互動等方面遇到了一些問題。最終目標可能涉及將零知識驗證器碼操作整合到比特幣的腳本語言中，以克服這些障礙。
與@sandeepnailwal的觀點相呼應，“比特幣是一個孤立的島嶼，與更廣泛的web3生態系統沒有聯繫。”
我們正看到比特幣上出現的全新應用的邊緣，這些應用將與EVM 堆疊平滑融合，開啟無限的可能性。
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