4月20日比特幣完成第四次減半，礦工獎勵減半至3.125個BTC，價格穩定在63,000美元。歷史數據顯示比特幣減半後價格通常會上漲，2024年完成的減半也被看好。礦企股票價格下跌，減半帶來挖礦成本增加。礦工收入減少但專業化程度提高。比特幣減半影響受到關注，行情仍受多種因素影響。比特幣現貨ETF推動比特幣價格成長，ETF規模已達600億美元。 ETF對比特幣供需產生影響，新開採比特幣對市場影響減少，且玩家類型發生變化。
作者： 西柚， ChainCatcher
4月20日凌晨，區塊高度840000，比特幣完成了第四次減半。減半後，礦工每一個區塊的獎勵已經由原來的6.25個BTC降到了3.125個BTC。
而在減半前一周，BTC價格從70,000美元一路暴跌至59,600美元，稀疏3個月以來的最低價格。截至發稿時，BTC價格穩定在63,000美元上下，過去7天，比特幣價格已累計下跌了10 %。
比特幣減半的本質是為了控制比特幣供應速度和通貨速度，透過程式減少比特幣的增量率，以降低比特幣新幣的發行量、減少其代幣發行供應量，從而產生通貨膨脹速率降低。
此時減半後，礦工從每天提供市場900個BTC減少至約450個，BTC釋放速度也從1.8%降至0.83%。
正因為發行供應量的減少，導致市場上的BTC供需不平衡，可能加劇比特幣的稀缺性並推動價格上漲。
由於前三次比特幣減半後，BTC價格都出現了不同程度的上漲，與整個加密貨幣市場的牛市週期密切相關，因此「比特幣減半」也被認為是加密貨幣牛市的催化劑，對於整個加密貨幣市場來說加密貨幣市場發展意義重大。
比特幣ETF資產管理公司WisdomTree全球主管Chris Gannatti曾直言，「比特幣減半是今年加密貨幣領域最重大的事件之一」。
谷歌瀏覽數據顯示，「比特幣減半（Bitcon 減半）」完成的搜尋量僅達到了歷史新高，遠超過2020年5月的歷史新高。
每四年減少半次，比特幣上漲還會如期而至嗎？
每當比特幣區塊鏈產生21萬個區塊時，比特幣區塊獎勵都會減半，比特幣網路平均每10分鐘就會產生一個新的區塊，因此這種減半大約每4年就會發生一次。
今天，比特幣已經完成了4次減半，分別在2012年、2016年和2020年共經歷了三次減半。從最初的每個區塊獎勵50個BTC開始，第一次減半至25個BTC、第二次減半至12.5個BTC、第三次減半至6.25個BTC、第四次減半相當於今日的3.125個BTC。
回顧3次減半歷史數據，每次比特幣減半後，BTC價格都會在6-18個月內快速上漲，並達到歷史新高。因此，減半對比特幣價格走勢及後續行情的影響受到產業關注，又稱為產業週期。
第一次減半完成於2012年11月28日，減半後BTC價格從減半時的12美元上漲至了1242美元，漲幅超過100倍。
第二次減半發生在2016年7月9日，之後BTC價格從648美元漲到19,800美元，價格漲幅為4,158%。
第三次減半於2020年5月12日完成，BTC價格從8,181美元上漲至6,4,895美元，價格漲幅為693%。
而第四次減半已於2024年4月20日完成，此時的比特幣價格約為63000美元，會不會和前三次期待的一樣開啟新一輪暴漲行情呢？
對於本次減半對比特幣價格的走勢影響，一般普遍觀點認為，在減半中對比特幣價格的影響並不明顯，但長期來看是利好的。從供需來看，因為比特幣減損一半減少了比特幣發行的速度，礦工的區塊獎勵減少一半也可以滿足新比特幣流入市場的速度，而供應的減少，保持需求穩定或成長，就已經為比特幣價格上漲創造了條件。
目前，市場上已有多個加密貨幣知名人物對比特幣本次減半後的後續走勢持樂觀態度，並做出了看漲預測。
其中，B計劃表示，基於比特幣的供應及減半預期分析表明，2024年後比特幣價格區間將在10萬美元-100美元區間，並預測到2025年比特幣的價格可能會飆升至53.2萬美元。
天橋資本（Skybridge Capital）創辦人Anthony Scaramucci在今年1月表示，今年下半年，比特幣價格可能達到17萬美元或更多，長期預期比特幣的市值將達到黃金市值的一半。
Galaxy Digital的創辦人麥可諾沃格拉茨押注比特幣將大幅上漲，減半後比特幣可能達到15萬美元。
相反，也有產業人士對比特幣後市持看跌態度，他們認為，比特幣減半與價格上漲的相關性並不意味著因果關係，僅根據歷史分析來模式化這些事件所面臨的事件，影響比特幣價格走勢的還有市場情緒、採用趨勢和全球市場流動性、宏觀經濟政策等綜合因素。
另外，從供需來看，已挖出的BTC已有1970萬枚，未挖出的比特幣已約130（2100萬-1970萬）萬枚，活動非常小，比特幣對比特幣減半的供應已經非常微弱了，並不能成為比特幣價格上漲的主要動力。
其中，灰階的研究員邁克爾趙就曾警告稱，雖然歷史先例表明價格上漲，但並不能保證比特幣價格一定上漲，他指出，過去宏觀經濟因素在比特幣價格上漲中發揮了重要作用，減半隻是影響比特幣價格的品種因素之一。
而BitMEX聯創Arthur Hayes在4月發布的《Heatwave》最新文章中表示，減半會在中長期推高比特幣價格。不過，減半扭轉比特幣價格將進入動盪時期，並預測比特幣價格在減半前後的價格將會暴跌。
減半前夕，礦商股票群跌
除了價格走勢之外，加密貨幣礦工是受比特幣獎勵減半影響最大的群體，減半將使比特幣產業挖礦的投入金額比即將到來。減半的區塊獎勵意味著礦工新開採區塊獎勵的BTC數量會直接減少減少，這也使得比特幣礦工在每4年就會成為眾矢之的。在BTC價格不變的情況下，投資和營運成本不變，而挖礦回歸，礦機的投資週期回升就會拉長，迭加當前地緣缺口爆發以及能源成本的不確定性，礦業生存壓力也追趕高峰。
Benchmar分析師Mark Palmer曾在減半前就提醒，大多數公開交易的比特幣礦企已經啟動或宣布了增加電力和算力能力的計劃，作為調整收入和毛利狀況減少的手段。
彭博社預測，本次減半後整個加密貨幣挖礦產業的損失約為100 億美元。
減半前，頭部上市礦企股票均價已大幅大跌，Marathon Digital Holdings（MARA）、Riot Platform（RIOT）、Iris Energy（IREN）及CleanSpark（CLSK）比特幣礦企股價已連續三天其中，最大的公開比特幣礦商Marathon Digital Holdings的股價在過去一個月跌幅超過20%，而Riot Platforms則下跌了近25%。
，CleanSpark礦場在接受採訪時強調到，比特幣減半並不等於礦商收入減半，比特幣挖礦難度會在減半後回升高達15%，這將為礦工帶來額外的收益的獎勵。
對於這減半，一位經歷過3輪減半週期的礦工表示，區塊獎勵的恢復會導致礦工收入減少，但對大礦工或礦商影響有限。對於能留下來的礦工其實是利好，會在整個挖礦市場的貢獻增加。本次減半將推動礦業進一步朝向專業化、精細化、高效率方向發展，與頭部中心化靠攏，經營規模縮小，家庭作坊式礦工或設備較不先進的礦商將會被淘汰。
他強調道，現在比特幣的獲利本身已經不再是比特幣鏈上的交易費或可能成為新的收入方式。
關於現在挖礦的成本，他計算到，依照S19Pro+Hyd機箱，算力198t，5445w功耗，0.08的成本下，比特幣的關機幣價則在65056美元左右。
如果根據歷史比特幣減半價格表現，礦工們也感到過度擔憂，畢竟減半也是比特幣稀缺性的增加，比特幣價格最終上漲的收入通常可以輕易覆蓋掉礦企增加的成本。
另外，自去年12月Ordinals推出後，比特幣生態應用進入爆炸性成長狀態，比特幣生態Layer2、側鏈、符文協議等不斷出現，鏈上的繁榮也將為比特幣礦工帶來交易收入。
減半影響弱於比特幣現貨ETF
，這次減半也與前三次有所不同，整個加密貨幣產業和比特幣本身正在經歷一些引起人們關注的新變化。比特幣市場已經變得越來越成熟，但是有更多的交易所、金融產品及傳統金融投資者參與其中，Ordinals、銘文、BRC20、比特幣Layer2等鏈上生態產品百花齊放，用戶需要以全新的視角來重新思考、重新評估比特幣這項資產。
「冷清」是一位經歷了3次比特幣減半週期的老OG這次減半的感受。
他解釋道，比特幣第四次減半的熱度遠不如前三次，2016年、2020年的前二次減半加密貨幣市場關注度極高，各大社區活躍著各種討論減半的消息，減半的相關新聞滿天飛、AMA、線下活動等不斷，就連BCH、LTC這種代幣減半都會提前幾個月炒作，2016年減半後有以太坊ICO，2020年的DeFi夏季及公鏈戰爭等。而比特幣的第四次減半社群度似乎不高，社群用戶討論減半的資訊極少，甚至有關比特幣減半關注的報道新聞零零散散、少的可憐。
而另一位OG表示，其實不只是這次減半沒熱度，這輪比特幣上漲熱度開始也低於往常，不知不覺中就突破了7萬美元，站上7萬美元後用戶似乎才才開始積極相關。
對此，社群用戶林表示，背後的很大原因是推動本輪上漲行情的主要是比特幣現貨ETF，背後主要是機構在主導，散戶即將開始。
另外，隨著幾輪牛市區塊鏈技術的發展，加密貨幣市場已從比特幣、以太坊衍生出了各種Layer1和Layer2、LST、比特幣銘文生態、DeFi、GameFi、AI等細分產品，比特幣不再是用戶的唯一選擇，用戶的注意力也被去中心化。
目前，加密貨幣市場市值已接近2.5兆美元，比特幣市值目前約50%（1.27兆美元），剩餘50%依序各種細分的資產。
與前幾次減半相比，比特幣第四次減半的唯一不同是比特幣現貨ETF，它對比特幣供需格局的影響甚至超過了減半，越來越多的機構投資者開始將比特幣幣納入其投資組合，而這些機構投資者擁有更多的資金和資源，他們的參與會引發更大規模的市場波動。
自1月美國批准比特幣現貨ETF以來，每週流入比特幣ETF的金額從12億美元到高達25億美元不等，累計已流入加密貨幣市場上百億美元。
目前，ETF的BTC現貨日均交易量估計介於4-50億美元之間，佔全球中心化交易所總交易量的15-20%。
4月19日Glassnode數據顯示，現貨比特幣ETF的總資產管理規模接近600億美元，持有的BTC有85.1萬枚，約佔比特幣流通整體的4.3%。
4月15日，香港批准比特幣現貨ETF。
現貨比特幣ETF的推出大大改變了BTC的供需動態，並為BTC需求建立了新的評判基準。從本質上講，ETF透過大量且持續的購買活動，已經減少了市場上流通的可用BTC供應。
Glassnode K線走勢圖顯示，ETF 從市場上吸收的比特幣數量高於比特幣礦工每天開採的比特幣數量。
與ETF需求大幅上漲相比，新開採並投入流通的比特幣的影響正變得越來越小。
神魚也表示，目前市場上的玩家和之前的玩家不一樣，這個週期的主要特徵是增量資金主要透過ETF等管道流入比特幣。
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