來源：Grayscale；編譯：陶朱，金色財經
Grayscale 最近向美國證券交易委員會(SEC) 提交了文件，登記新的以太坊交易所交易基金(ETF*) ，即Grayscale Ethereum Mini Trust（擬議代碼：ETH），該基金將透過分拆創建。這些文件強化了Grayscale 在美國擴大以太坊訪問範圍的承諾，並為投資者和資本市場分配者提供產品選擇—— 因此Grayscale 產品可以為他們提供支持，無論他們身在何處，都可以開始以太坊投資之旅。
我們聯繫了Grayscale 的首席法務官Craig Salm，討論了Grayscale 新的ETH 監管文件的一些細節。
Grayscale 向SEC 提交了哪些監管文件？
Grayscale 最近提交了一份S-1 表格註冊聲明，用於名為Grayscale Ethereum Mini Trust 的新現貨以太坊ETF。 Grayscale 打算在獲得所需監管部門批准的情況下將該產品在NYSE Arca 上市，代碼為「ETH」。同時，Grayscale 提交了與Grayscale以太坊迷你信託的推出有關的Grayscale以太坊信託（OTCQX：ETHE）附表14C 的資訊聲明。 14C 描述了ETHE 如何透過將一定數量的ETHE 的以太坊分拆為ETH 來支持Grayscale以太坊迷你信託的機制，並將ETHE 按比例分配給ETHE 的股東，同樣是在監管部門批准後。
我們認為，Grayscale 以太坊迷你信託的批准對於現有的ETHE 股東來說將是一個淨積極因素，他們將保持對以太坊的相同敞口，並獲得兩種產品平均費用較低的額外好處。
「分拆」並首次分配ETH 有何意義？
從較高層面來說，「分拆」通常是指公司透過分離現有業務的一部分來創建新的獨立公司或實體。隨後，新實體與原來的實體分開運營，擁有自己的管理、資產和股份等權限。
就ETHE 和ETH 而言，我們將其稱為“分拆”，因為一定比例（待公佈的分配比例）的以太坊基礎ETHE 份額將用於助力新的Grayscale以太坊迷你信託。 ETH 的股份將按比例分配給ETHE 股東，以便ETHE 股東保持相同的ETH 曝險——儘管分佈在ETHE 和ETH 這兩種產品之間，而不僅僅是ETHE。
值得注意的是，這兩個現貨以太坊ETF 的推出以及ETHE 的分拆和分配正在等待監管部門的批准。此外，預計分拆不會成為ETHE 或其股東的應稅事件。
為什麼Grayscale打算推出兩隻分別持有以太坊的ETF？
最終，Grayscale的目標是建立一個基於以太坊的豐富產品套件，為廣泛的投資者提供支援。我們相信，ETHE 的特性，尤其是其流動性和往績記錄，將為青睞這些特性的美國投資者和資本市場配置者帶來無與倫比的價值。
我們知道投資者並不是鐵板一塊——投資者根據其具體的投資策略有不同的需求。這就是Grayscale向SEC 提交Grayscale以太坊迷你信託註冊聲明的原因。根據所需的監管批准，它將作為費用較低的替代現貨以太坊ETF 推出，專為有興趣優化其以太坊ETF 投資以在其經紀或退休帳戶中實施“買入並持有”投資策略的投資者而設計。
SEC 對以太坊ETF 現貨做出決定的時間表是什麼？
在以太坊現貨ETF 被允許在美國國家交易所上市和交易之前，其註冊聲明必須宣布生效，並且其他監管要求必須獲得批准。
首先，SEC 必須批准上市交易所的19b-4 表格。值得注意的是，有兩個類似的以太坊ETF 現貨申請已接近法定截止日期，SEC 必須在2024 年5 月下旬批准或拒絕此類19b-4 表格。
此外，ETHE 的S-3 表格必須先宣布生效，然後ETHE 才能作為現貨以太坊ETF 掛牌至NYSE Arca。同樣，ETH 的S-1 表格需要先宣布生效，然後ETH 才能在NYSE Arca 上市。
ETHE 投資者需要做些什麼來為擬議的分拆和分配做準備嗎？
不需要，目前ETHE 的持有者不需要做任何事情來為分拆做準備。如果獲得監管機構的批准，投資者將看到其ETHE 背後的部分以太坊自動「種子」新創建的Grayscale以太坊迷你信託，並且投資者無需採取任何行動即可獲得新的ETH ，從而使投資者擁有ETHE 和ETH 在分發日期均存入其帳戶中。
