作者：Daniel Kuhn 來源：coindesk 翻譯：善歐巴，金色財經
破產的加密貨幣交易所FTX 據稱已追回的資金遠超所需，足以讓受害者(SBF 的詐騙行為) 恢復損失，這一消息包含在周二宣布的最新破產計劃中。
客戶將獲得相當於其在2022 年11 月崩盤時持有該交易所加密資產價值1.18 倍的賠償，外加利息。
在破產的世界裡，債權人通常只能拿到微薄的償還，而這起事件的結果卻截然不同，這引起了一個尖銳的問題：SBF一直都是正確的嗎？
例如，彭博社的Matt Levine 在最近一期(一直都很棒的) “金錢玩意兒” (Money Stuff) 通訊中開門見山地指出：“FTX 是……流動性不足但資產充足的嗎？” 從某種意義上說，這是一種非常簡單直接的方式來陳述SBF 的觀點，他因史上最大規模的金融詐騙之一而被判處25 年監禁，並且多年來一直堅持這一點。
簡而言之，在2022 年11 月11 日FTX 破產前夕，SBF 瘋狂地試圖透過向幾乎所有他能找到的人籌集資金來彌補其公司資產負債表中的一個巨大漏洞。據報道，這包括矽谷風投、沙烏地阿拉伯富豪，甚至SBF 的死對頭、幣安前CEO 趙長鵬(Changpeng Zhao)（在審查了FTX 的財務狀況後，他放棄了一筆握手達成的收購協議，反而加速了交易所的擠兌潮）。
他試圖籌集這筆資金的原因有1) 因為SBF 和他的核心圈子已經痛苦地意識到，他們需要滿足所有客戶取款的資金存在缺口（據報道，向潛在投資者展示的資產負債表顯示，該交易所只有9 億美元的流動資產），2) 因為他認為(這一點有爭議) —— 或者他說他認為—— 實際上資金確實充足，只是流動性不足。例如：
「FTX 沒事。資產沒事，」 當FTX 聯合創始人Gary Wang 在趙長鵬宣布將出售幣安的FTT 持倉後，客戶提款開始增加時，Bankman-Fried 在11 月7 日臭名昭著地發推文稱。
從臭名昭著的“媒體巡迴演出”開始到審判結束，SBF 一直將FTX 的突然崩潰歸因於會計錯誤——具體來說是一個“令人困惑的內部賬戶”，該賬戶讓他誤以為FTX 的財務狀況更加穩健。另外，正如邁克爾·劉易斯在其歌頌SBF 的著作《無限接近》（Going Infinite）中提到的，SBF 私下估計自己的身價超過1000 億美元，但這發生在FTT、SOL 和其他“Sam 概念幣”價格暴跌之前。
正是這種堅稱自己本可以挽救FTX 的說法，以及拒絕對自己的罪行承擔責任的態度，才導致了他的重刑判決。 「在我30 年的職業生涯中，我從未見過如此的表演，」法官劉易斯·卡普蘭(Lewis Kaplan) 在宣判辯護詞期間形容SBF 的迴避和無悔時說道。
但無論一個人寫多少Substack 文章或創建多少電子表格，只要他們的想法是錯誤的，那麼它就永遠不會變成事實。正在監督破產程序的現任FTX CEO John J. Ray III 表示，在過去17 個月中，該公司能夠追回14.5 億至16.3 億美元的資產，這些資產在FTX 崩盤時並不在交易所的資產負債表上。
儘管要最終證明這一點可能需要一些目前尚未公開的文件，包括FTX 在崩盤前和現在的（糟糕的）財務報表，但很可能這次追回的資產主要得益於加密資產價格的上漲。儘管JJR 聘請的昂貴律師團隊可能付出了很多努力從「數十個私人實體」追回資金，但這不太可能達到數十億甚至數百億的規模。
例如，Anthropic 是SBF 在人工智慧領域的幸運投資，為該公司帶來了8.84 億美元的回報——這筆意外之財可能是FTX 進行的非加密資產銷售中最大的一筆。 FTX 還以約1.99 億美元的價格出售了38 處巴哈馬房產，並成功追回了近26 億美元的現金。
相比之下，FTX 最近以大幅折扣的價格出售了價值19 億美元的SOL，顯然仍持有價值75 億美元的鎖定代幣。這些代幣在FTX 崩盤時價值不到5 億美元。總而言之，FTX 透過出售代幣籌集了大約50 億美元，預計在未來幾個月再籌集44 億美元。
在我看來，這似乎意味著FTX 在崩盤時實際上並不具備償付能力，只有SBF 能夠快速拋售所有財產、股權投資和加密貨幣（而不會進一步壓低價格）的情況下，它才有可能償還缺失的80 億美元客戶資金。然而，由於隨後的牛市，FTX 才變得具有償付能力。
客戶將獲得等額的賠償，但不是以加密資產的形式，因為加密資產仍然存在缺口（即沒有足夠的BTC 可以償還所有客戶的BTC претензии (pretenzii) – 類似claim 的俄語單詞，表示要求或索取）。賠償將採用2022 年11 月其帳戶美元價值的形式。幸運的是，市場反彈幅度足以讓這部分資金彌補整體的缺口。
但SBF 沒有幾個月的時間來等待加密貨幣是否會從灰燼中崛起。他聲稱FTX 只是流動性不足的問題顯然是荒謬的。
