今年鉑金也將出現「嚴重」短缺

世界鉑金投資理事會(WPIC) 報告稱，由於鈀金和銠金價格低迷導致礦山減產，2024 年全球鉑金供應缺口將比此前預期更大。報告補充說，礦山供應可能進一步下跌。

該報告的作者稱第一季369,000 盎司的缺口“嚴重”，並預測今年剩餘時間缺口將進一步擴大，達到476,000 盎司。

WPIC 研究人員表示：“高通膨、長期高利率和政治不確定性將影響大宗商品市場和鉑金價格。” “較低的價格環境（以及其他因素）將繼續對鉑金供應產生負面影響。”

供應成長放緩是“靈活的”，儘管第一季總需求較上年略有下跌。這些因素推動鉑金本週突破每盎司1,000 美元，自2023 年12 月以來首次突破四位數水準。

最大的鉑金生產國是南非。 2022 年，該國開採了約140 T金屬，相當於全球產量的80%。其他重要礦產國是俄羅斯，產量約20 T，其次是辛巴威，產量為15 T，北美約9.3 T。

諾瑟姆首席執行官保羅·鄧恩(Paul Dunne)最近對路透社表示，南非礦商正面臨“三十年來最嚴重的危機”，並補充說，“該行業面臨著巨大的壓力”，因為礦業公司透過裁員數千人來應對利潤下跌，並終止了該行業。由此產生的產量下跌在很大程度上導致了2024 年鉑金短缺。

儘管面臨美國和英國的經濟制裁，俄羅斯仍能年復一年維持產量穩定。 4月，兩國宣布倫敦金屬交易所和芝加哥商品交易所將不再交易俄羅斯生產的新鋁、銅或鎳。由於供應鏈的敏感性，包括鈀在內的鉑族金屬已被明確排除在製裁之外。

WPIC 研究人員警告稱，明年供應風險仍將是一個挑戰，自3 月的上一份報告以來，2024 年的預計缺口將增加58,000 盎司。

同時，WPIC 的投資需求預測上調了近兩倍。這項變化主要歸因於中國對金條和金幣的需求增加。

2022年，中國是全球最大的鉑金消費國，全年消費量75T，佔全球消費量的34%。貴金屬在催化劑和純氫生產等方面發揮關鍵作用。中國日益嚴格的綠色能源法規可能部分解釋了該國對工業金屬的需求不斷增長。

令人驚訝的是，所有這些變化對於有遠見的投資者來說可能是個好消息。

WPIC 研究人員指出，「當今鉑金投資面臨的主要挑戰……不是潛在的基本面，而是市場情緒，」WPIC 研究人員指出，並列舉了基本面和市場情緒仍然不一致的三個原因。

首先，消費者可能擔心汽車電氣化程度的提高將減少鉑金及相關金屬在內燃機（ICE）中的使用。然而，WPIC 研究人員發現，到2030 年，這一結果可能“可以忽略不計”，因為電動車市場的成長不一定是由內燃機和混合動力車的“蠶食”驅動的。

其次，鉑金價格下跌促使生產商實施積極的成本削減措施，以抵銷利潤下跌的影響。這些調整的程度可能會降低參與企業應對需求增加或價格上漲的可能性的能力，從而減緩市場復甦。

最後，潛在的鉑金投資者被黃金相對非凡的表現所吸引，根據WPIC 研究人員的說法，黃金在高利率環境下表現出乎意料的好。今年金價屢創新高，在過去六個月的大部分時間裡，現貨價格一直保持在每盎司2,000 美元以上。

WPIC 研究人員表示：「不過，總體而言，隨著時間的推移，汽車需求的增加和持續的供應挑戰將抵消市場對鉑金缺乏信心的影響。」「…儘管經濟逆風，鉑金的投資案例仍然引人注目。