作者：Hamster，作者博客
穩定幣在設計上面臨三難困境，即去中心化、穩定性和可擴展性之間的權衡。完全去中心化的穩定幣通常需要放棄一定的價格穩定性，因為它們不依賴任何中心化的資產支持，而是透過市場供需關係來確定價格，這可能導致價格波動較大。而追求穩定性的穩定幣則往往依賴中心化資產支持，如美元儲備，雖然可以提供價格的穩定性，但卻犧牲了去中心化的初衷，使得這些穩定幣更容易受到監管和中心化機構的控制。
擴展性問題則涉及如何在保持去中心化和穩定性的同時，擴大使用者群體和使用情境。許多穩定幣為了在這三者之間找到平衡，採取了部分中心化或折衷的方案。例如，一些穩定幣透過使用美元儲備來確保價格穩定，但這也意味著需要依賴中心化的託管機構，這在一定程度上削弱了其去中心化的特性。總之，如何在去中心化、穩定性和可擴展性之間找到最佳平衡，仍然是穩定幣設計中面臨的主要挑戰。
MakerDAO 的Endgame計劃
MakerDAO 的Endgame 計畫旨在透過推出兩個新穩定幣PureDai 和NewStable 來解決上述困境。創辦人Rune Christensen 提出，該計畫試圖透過分離不同的穩定幣路徑來平衡去中心化與實際用途的需求。 PureDai 將作為完全去中心化的穩定幣，而NewStable 則聚焦於成長和收益。
NewStable：結合RWA 作為抵押品，提供額外的穩定性和收益
NewStable 是MakerDAO 在其Endgame 計畫中推出的新型穩定幣，旨在解決去中心化、穩定性和可擴展性之間的平衡問題。與DAI 不同，NewStable 專注於成長、收益和韌性，透過結合RWA 提供額外的穩定性和收益，同時採用美元掛鉤，並引入凍結功能以提高安全性和合規性。
NewStable 提供了一個RWA（例如房地產）支援的穩定性和安全性增強的穩定幣選項。這些RWA 不僅提供額外的收益來源，增強了穩定幣的穩定性，還可以在必要時透過凍結功能增加安全性。此外，NewStable 設計為具有可升級性，使其能夠在未來透過治理投票添加行業標準的凍結功能，這樣的功能通常用於其他主要的RWA 支持的穩定幣中，以適應司法管轄區的法律要求，從而在全球規模上提供更高的安全性和穩定性。
現有的Dai 用戶可以無縫升級到NewStable（這項功能將在短期內推出），這種升級保持了用戶在Dai 和NewStable 之間的自由轉換，確保現有用戶的利益得到保護的同時也能吸引新用戶。 Dai 將繼續與美元掛鉤，並允許用戶隨時將其轉換回NewStable。在最初的過渡期內，Dai 儲蓄率（DSR）將逐步被淘汰，未來的收益將主要在NewStable 上實現。同時，Dai 將繼續作為NewStable 的流動性後端，確保使用者體驗的順暢，並透過即時1:1 轉換提高靈活性和便利性。
NewStable 的推出伴隨著新的治理代幣NewGovToken，NewGovToken 將用於增強MakerDAO 的治理過程，擴大參與度。持有者可以透過參與治理和鎖定代幣獲得收益，激勵長期參與。為了提升可擴展性，MakerDAO 將推出NewBridge，這是一個連接所有MakerDAO 生態系統代幣的新型Layer 2 解決方案。 NewBridge 將降低交易成本，提升用戶體驗，並促進跨鏈相容性，使NewStable 更能融入廣泛的區塊鏈生態系統。
PureDai ：只使用stETH 作為抵押品，不與美元掛鉤
PureDai 是MakerDAO 在其Endgame 計畫中推出的完全去中心化的穩定幣。與包含USDC 等中心化資產的Dai 不同，PureDai 排除了這些資產，只使用ETH 和Lido 質押的ETH（stETH）作為抵押品，並採用自由浮動的目標價而非直接與美元掛鉤。這項設計旨在提高去中心化和彈性，滿足優先考慮這些原則的使用者需求，確保不受單一實體的操控。
為了避免對中心化資料來源的依賴，PureDai 透過去中心化的預言機來獲取價格資訊。同時，PureDai 採用最小化治理和簡單的代幣經濟學，激勵用戶長期持有並促進供應面成長。持有者可以透過參與治理和鎖定代幣來獲得收益，從而進一步增強系統的去中心化屬性和社區參與度。
PureDai 的主要收益來源是透過抵押ETH 和stETH 獲得的利息收入，這些收入用於支持其價值，並在市場波動中提供穩定性和韌性。根據最新的信息，PureDai 預計將在未來幾年上線，並將在以太坊主網上運行。上線後，PureDai 將是不可變的，不需要進一步的升級或修改。
總結
PureDai 代表了MakerDAO 回歸去中心化的初衷，而NewStable 則為大規模採用和合規性提供了保障。透過這種雙軌策略，MakerDAO 可以滿足不同使用者的需求。當然，從Dai 到PureDai 和NewStable 的過渡將是漸進的，而隨著用戶逐步遷移到新穩定幣，Dai 最終將被淘汰。