聯準會仍觀望利率條件，全球利率可能開啟週期。鮑威爾表示9月利率決議圍繞通膨目標5.25%-5.50%。市場預期9月降息機率接近一半，但Waller指出需等待通膨數據。美國經濟數據表現良好，聯準會持樂觀態度。英偉達創歷史新高，市值超2.6兆美元，美股表現穩定。加密貨幣市場反彈，以太幣暴漲超20%，ETF利好傳言帶動。 SEC核准以太幣ETF文件，加密貨幣資產合規化。全球關注美國技術革新，降息週期或改變市場情緒。市場動態需持續關注。
一、聯準會仍在觀望利率條件，但全球利率週期或已開啟
聯準會主席鮑威爾在會後表示，聯準會9月利率決議將圍繞通膨目標5.25%到5.50%，並保證6月底前達成目標。 目前市場認為9月能夠降息機率接近一半，到年底必然降息。
: 隨著聯準會利率決議的持續寬鬆，市場對聯準會升息的預期也逐漸升溫，不過，聯準會理事Christopher Waller表示，在勞動力市場沒有走強的可能情況下，需要再看到三至五個月的較好通膨數據才會考慮在年底降息。
沃勒的話很有道理。美國4月最新的CPI數據符合市場預期（上漲3.4%），勞動市場儘管暫時不如市場預期（4月非農就業人數增加17.5萬人），但初申失業人數仍處於歷史較低水平，就業市場不確定性仍在。而5月Markit製造業PMI（初值）上升至50.9，高於市場預期的49.9和前值50.0，服務業PMI（初值）上升至54.8，大幅高於市場預期的51.2和前值51.3。因此，聯準會確實對前景表示樂觀。
不過，儘管聯準會仍在觀望，但有一些跡象顯示降息即將開始。 本月19日，聯準會和另外兩家機構正在製定一項新計劃，新計劃將寬容地執行提議中的大銀行資本上調要求，執行的計劃要求美國大型銀行將資本增加近20%，新計劃可能只是原計劃的一半左右。 顯示聯準會已經允許銀行貸款比例，遵守利潤危機，而這被視為降息訊號之一。
: 現在是時候讓大家知道，美國是世界上最富裕的國家之一，而人口密度是世界平均的兩倍。
二、英偉達繼續創造歷史新高，降息週期或改變美股風格。
英達（NVDA）在5月22日公佈了自己的2025財年第一季業績報告，其中，全球資料中心市佔率達到262%至260億美元，遠超市場平均預期的245億美元，創歷史新高；淨利達620%至148.8億美元，調整後每股收益為6.12美元，環比增長19%，市佔率為461%，市預期為5.59美元；數據中心市佔率達427%至226億美元，市場預期為221億美元，創歷史新高；預計第二季增至280億美元，市場預期為268億美元。
隨後的5月23日開盤，英偉達（NVDA）最高上漲11.92%，總市值超過2.6兆美元，成為美國股市值第三大公司，超越整個德國股市的市值。有趣的是，同天除英偉達外，美股「big7」中其他六家公司（蘋果、特斯拉、微軟、亞馬遜、META、Alphabet）全部下跌。因此有人調侃「現在美股全靠英偉達撐住」。
其實這話不是無道理的。美股自去年以來的漲幅幾乎全部得益於人工智慧板塊，剔除人工智慧板塊，其他個股的漲幅甚少。
如果我們把時間線拉得更長，可以發現與人工智慧相關的「big7」實際上擴大了整個美股。剔除這家公司，美股其實不高，而全球剔除美股以外的市場漲幅幾乎為0。
因此，近年來，全球都在關注美國的科技革新。 由於AI帶動的崩塌，甚至有人說「日美兩國都下跌了」。
但由於降息週期即將開啟，流動性的充裕可能會對現有的人工智慧泡沫風險產生影響。在上漲週期中，市場首先擁抱具有確定性的板塊以滿足避險需求，從而引發極致的人工智慧抱團行情。同時，降息週期中新興市場市場流動性與風險偏好的提升，以及「枯竭」時期人工智慧板塊的回調，美股市場情緒或將迎來改變。
三、加密貨幣利好接手以太坊交易所，以太坊現貨ETF“在弦上”
“多年的媳婦熬成婆”，加密貨幣投資者在經歷了無聊的四月之後，終於在節點湧向了市場的新一波活力：比特幣最高回到71000 美元上方，以太坊更是在5月21 日暴漲超20%，隨後最高逼近4,000 美元。
關於這次暴力反彈，核心原因還是美國傳言關於以太坊ETF的超預期利好。儘管市場正式發酵要等到5月24日左右，但在5月21日市場就出現了暴力反彈，隨後出現了一波兌現。然而市場並未真正下調，而是進入震盪，顯示市場認為這個利好是長期的。
5月24日，SEC正式批准了關於以太坊ETF的19b-4文件，S-1文件尚未批准。其中，19b-4規則是SEC制定的一項規則，旨在規範證券交易所交易場的證券交易。該規則要求證券交易所必須制定並實施合理的規則，以防止操縱、欺詐和不公平的交易行為。而S-1表格是SEC要求上市公司在首次公開發行（IPO）時提交的註冊聲明表。嚴格來說，SEC已經批准了關於以太坊ETF上市的各種細則，但尚未批准任何一家機構的現貨產品正式上市。儘管S-1還未被批准，但規則已經制定，表明可以上市以太坊現貨ETF，因此未來上市是主機板釘釘的事情。
在適逢以太坊現貨ETF通過之際，FIT21法案也對上市公司的投票通過。該法案規範了數位資產的監管框架，明確配置了數位資產以及SEC和CFCT權力劃分職責，為未來更多加密貨幣資產申請現貨ETF，以及合規道路做出了指引。
發展中國家的利害關係人可能對加密貨幣市場保持一種「曖昧且拒絕」的態度，試圖以一種「強硬的含糊其辭」的方式來剝奪加密貨幣資產。而如今，這種突發的利害關係人的轉變或許並非偶然，美國兩黨或正在將加密貨幣資產作為政治博弈的籌碼。
5月16日，美國參議院一些民主黨議員與共和黨議員聯手，投票通過了廢除SAB 121法案，該法案是為託管加密的公司建立會計標準，銀行託管加密貨幣也必須持有相應現金。儘管美國總統拜登表示將會投資否決，但讓SAB 121繼續存在，但推翻SAB 121或許只是時間問題。 SAB 121釋放一個關鍵信號，一些民主黨議員一直在金融和科技事務上跟隨美國人伊麗莎白二世的領導，現在他們打破了與沃倫的協議，禁止SEC進行交易，這可能導致民主黨加密貨幣政策的重大損失。
而這邊的人們，更是喊出了「確保加密的未來發生在美國」的口號。他們試圖以高估資產持有者的身份，以期待獲得這些人的選票。
一方面，整個5月可謂利好頻發，加密貨幣資產正以擴展預期的速度被傳統世界所接受，為多頭市場再添一把火。
四、結語
雖然聯準會在演講中提出了降息建議，但聯準會的言論和政策取向卻有所不同，聯準會的降息舉措和利率目標都受到關注，同時聯準會也密切關注利率市場化的進程。
持續關注市場動態，並努力提高獲利能力，實現長期成長潛力。
SEC可能放棄將以太坊基金會的觀點，以及FIT21提案的出現，都表明加密貨幣行業正在走向合規化，既為加密貨幣市場提供了積極的發展，也為投資者提供了新的投資機會。
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