參加了一個線上討論，討論內容是一個正在開發的BTC質押協議。該協議基於UTXO實現，利用OP_RETURN、OP_CLTV和PSBT等技術實現本地質押和協議代幣發行。討論中提到安全性和適配性等方面的優點，以及質押資產與發行代幣之間的關係。討論也涉及質押者回報、TVL能力、去中心化等議題。最後指出協議面臨的挑戰和局限性，需要協議方進一步考慮與改進。整體來說，該協議在質押和代幣發行方面具有吸引力，但仍需要進一步改進和改進。
參與了一個線上討論，關於某個正在開發的BTC質押協議。
根據介紹，該協議基於UTXO的實現原理，利用OP_RETURN重新標記、檢查鎖定的時間驗證（OP_CLTV）和部分簽署的BTC交易（PSBT）等技術，實現BTC資產本地質押，並實現協議代幣的資產發行。
聽完介紹，整理了一下自己的觀點，比較好理解的面向：
1.安全性：這是本地質押，雖然在一定時間內資產因質押受到約束，但資產控制權仍掌握在使用者手中。
2.適配性：由於基於UTXO實現，質押資產可以適用於所有基於UTXO的資產協議，如與Ordinals、ARC20、RUNES、RGB++等協議資產互通和進行資產質押。
從介紹的功能來看，主要就是透過質押而進行協議代幣發行，而該協議可以成為其他資產的Lanchpad。
就此提出幾點看法：
1.資產感染：質押資產與待發行的資產其實沒有直接感染。就好像質押BTC等資產實現了協議代幣的發行，但協議代幣跟所質押資產沒什麼關係，這跟在Merlin SEAL上質押各種資產進行$Merl分發是一回事。
2.手段與目的：質押是手段，以此凝聚各類資產社區以增強發行資產的共識是目的。一旦參與質押，就會屁股決定腦袋，更容易產生共識。
3.TVL能說明什麼？ TVL程式設計可以參考公認的強項，在這個意義上，協議方有各種行銷措施擴大資產種類、提高TVL的動力；TVL程式設計的優越性在於說明公認的強項。這需要協議方的營運和資源整合能力。
但本質上，TVL既不反映代幣市場價值，也不反映代幣流動性，無法反映或形成代幣真實價值。
4.公平與去中心化：透過質押進行代幣分發，簡而言之，代幣分發的結果不一定是公平、去中心化的，資金實力決定獲得代幣的數量，而許多其他人獲得代幣，加劇代幣分發的壓力。
5.可程式組合的DeFi能力：由於是本地質押，發行的也是基於UTXO的資產，期權質押資產，還是協議資產，都缺乏可編程能力和可擴展性，難以進行DeFi能力的拓展和組合，代幣如何賦能？ 目前尚不知道協議方對此的考量。
6.資產發行、流動性與代幣價值的偏見：對於這個加密貨幣週期，BTC 的流動性是一個重要的評估，但目前看來，經過BRC2O、ARC2O、RUNES 等資產發行，大家越來越意識到，這是一個創新的資產類別，但如何能夠持續為代幣價值提供長期共識和價值，這是一個艱鉅的挑戰。
這個問題沒解決，其實整體上來說，資產發行的邊際效益是遞減的，也就是大家追逐所發行的新資產的迅速回消退，比如RUNES類資產，雖期盼已久，但上線就火了兩三天。
7.質押者回報：從回報方面來說，該協議的質押方式，雖然也是本地質押BTC類優質資產，但跟Babylon質押BTC不同，在Babylon中，BTC為各類POS鏈增強了安全性，以此可持續獲得POS鏈提供的持續回報。
該協議的宗旨是透過協議代幣發行，將協議代幣回報給服務代幣。但這只是一種分發方式，質押什麼資產跟協議代幣並沒有獲得BTC的關係，協議代幣並沒有獲得BTC的賦能加持。
這意味著質押者回報其實充滿了誘惑，短期跟質押收益有關，中長期取決於協議的共識、流動性、價值收益等績效方式。
銷毀，釋放BTC的能力是限制，其他BTC資產的能力受到限制。
具體來說，如果不能從協議機制上打通，她就無法自動運行，就得靠鏈下的運營去完成，這就變成了「苦力」活。
但話說回來，由於討論中，協議的主要內容就是介紹「押挖」這一闡述，分析也是基於此，分析可能面或不正確。
或許人們有更深入和全面的考慮，那就再說，這裡先做個記錄。
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