作者：Sidhartha Shukla，Bloomberg；編譯：五銖，金財經
分析師表示，美國首次推出的以太坊加密貨幣交易所交易基金可能產生的需求遠低於現貨比特幣產品，這使得第二大代幣的前景變得撲朔迷離。
貝萊德和富達投資是尋求上市以太坊基金的發行人之一，等待美國證券交易委員會的最終批准。摩根大通公司的策略師預計，以太坊ETF 的淨流入量將遠低於今年湧入比特幣投資工具的153 億美元。
五個月前成立的比特幣ETF 受益於一種有爭議的說法，即將市場領先的代幣宣傳為數位黃金，而以太坊則缺乏這種說法。以太坊基金也不會提供所謂的區塊鏈維護質押獎勵，這種回報可以透過直接持有代幣來獲得。
「以太坊沒有比特幣的形象，」BTC Markets Pty 執行長Caroline Bowler 表示，並補充說比特幣的市值為1.4 兆美元，是以太坊的三倍。 “它不會產生同樣的影響。”
意外轉折
在2023 年法院推翻這項決定後，美國證券交易委員會(SEC) 勉強允許比特幣基金，上個月，該機構意外轉向批准現貨以太坊ETF。這一轉變推高了以太坊的價格，但在過去的一年裡，以太坊109% 的漲幅仍落後於比特幣169% 的漲幅，其中包括3 月創下的歷史新高。
以Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通策略師估計，預期的以太坊投資組合將在今年剩餘時間內吸引10 億至30 億美元的「適度」淨流入。彭博情報高級ETF 分析師Eric Balchunas 表示，這些產品可能很難獲得美國比特幣ETF 資產的20%，目前該資產為625 億美元。
加密貨幣專家K33 Research 的高級研究分析師Vetle Lunde 屬於樂觀派。他預測前五個月的淨流入量將達到40 億美元，而「巨大的供應吸收衝擊」應該會提振以太坊。
同時，正在尋求推出以太坊ETF 的基金經理VanEck 認為，該代幣的底層以太坊區塊鏈在加密金融服務等應用中的流行將為生態帶來好處。
「隨著時間的推移，我們預計投資者會得出結論，以太坊生態系統中的應用和創新潛力可能比比特幣大得多，」VanEck 的數位資產研究主管Matthew Sigel 表示。
套利者退出
1 月11 日，美國有9 隻新的ETF 上市，比特幣價格最初下跌。同一天，成立十多年的Grayscale Bitcoin Trust（當時最大的比特幣投資組合）從封閉式結構轉換為ETF。
套利者退出後，套利者從投資組合單位價格與淨資產價值的折價中獲利，該折價在投資組合成為ETF 時關閉。
最終，對新ETF 的強勁需求掩蓋了Grayscale 資金流出的影響，比特幣價格繼續上漲。
這次，Grayscale Investments LLC 打算將其價值110 億美元的以太坊產品轉換為ETF。與比特幣基金的情況一樣，淨資產價值折價已經結束，套利者可能會離開最大的以太坊基金。 Grayscale 沒有回覆有關該產品前景的評論請求。
研究公司Kaiko 表示，一旦ETF 上線，灰度基金贖回導致以太坊面臨“拋售壓力”，這是“合理”的預期，但潛在資金流出對整體市場的影響尚不清楚。
截至倫敦時間週四上午9:40，以太坊交易價格為3,847 美元。雖然比特幣仍有可能創下新高，但以太坊距離疫情期間牛市創下的4,866 美元的歷史高點還有一段距離。
ByteTree Asset Management 團隊（包括首席投資長Charlie Morris）在一份報告中寫道：「全球投資者對以太坊的熱情一直不高，多年來，他們一直可以透過歐洲和加拿大購買以太坊。