這輪多頭漲勢緩慢，流動性不足，缺乏關注。牛市持續性比速度更重要，需關注BTC的長期漲勢。流動性方面，本輪牛市的上漲不如往牛市，需要增加250億美元才有突破可能。社群媒體關注度也比以往多頭市場低。在外部環境惡劣的情況下，BTC表現不俗，傳統資本對BTC青睞程度提高。整體來看，本輪多頭複雜度較高，需持續關注流動性及市場狀況，謹慎行事。
這輪牛市：
1. 漲的慢，沒有展現出過往牛市那樣的賺錢效應；
2.流動性差，除BTC以外大部分高市值山寨沒有走出新高；
3.缺乏流量，社群媒體關注遠低於往牛市；
系統性的講解這3點：
1.這輪牛市是否比往牛市漲的慢？
這是一個技術首要的問題，對於價格上漲的動能，並不是單純看其變動速度，而是要看其持續性；
舉個例子，假設一輪牛市需要1年的時間走完，那麼如果這路牛市在這一年的前11個月都在低位震盪，然而在最後一個月走出了300%的漲幅，然後見頂，進入熊市，你會把這種行為叫做牛市嘛？
雖然最後一個月漲得非常快，但是這種行為代表著市場上持續的需求，只能相當於主力操盤，多見於小市場值山幣的行為情況中，這種牛市出現的目的只有一個：拉高出貨；
所以對於BTC來說，我們需要關注的牛市是一個具有長期持續性，買盤不斷湧現，價格不斷升高的長期過程，這種結構化需求的長期性，說明人們在貨真價實的進行：買入、持有、長期持有此過程；
我們可以分3個階段來分析每一階段的市場價格指標；
他們分別是：牛市持續的時間、牛市歡樂的漲幅以及牛市進程中的活力；
預期結果：
為了能夠和當下這輪牛市的公平競爭，我在這裡統一採用相同價格區間計算的平均漲幅%；
昨日，央行公佈的數據顯示，去年同期零售價格上漲2.4%，零售銷售價格上漲1.6%，零售銷售價格上漲0.7%，零售銷售價格上漲0.8%，零售銷售價格上漲0.9%，零售銷售價格上漲1.7% ，零售銷售價格上漲0.9 …
以這段期間價格漲幅除以其持續天數，可以得出，最近3輪牛市的早期趨勢階段，其上漲速度確實是在逐步下跌的，分別是1.10%、0.71%和當下0.65%的平均每日漲幅；
也就是說，即使當下的BTC立即走出突破新高的瘋牛行為情況，在這輪牛市的早期醞釀階段，其增長速度也永遠比前輪牛市快，更不用說如果BTC當下繼續震盪，這個0.65%的數值也會隨著時間繼續縮小；
這麼看起來，本田市確實漲得很慢。
接下來我們再來看看價格走勢：
以下是K線走勢圖，以下3張K線走勢圖分別對應了2017、2020、2024年BTC價格首次破新高後，在ASR-VC趨勢指標的表現：
2017 年3 月
2020 年12 月
2024 年3 月
看上去似乎能夠發現明顯的差異；
前兩次價格突破歷史新高後都出現了不同程度的深度函數，但這些函數有一個特點，就是它們沒有破壞原有上行通道的趨勢強度，圖中的綠色中軌始終保持著上行，而當下的行情中，日線等級綠色通道中軌出現了幾乎走平的好，這是歷史上從未出現的情況；
另一方面，請務必在兩次訪問後進行回調，在第三次訪問或向歷史最高點進行回調後即可順利完成，從而走出新的強勢多頭行情，而當前情況則仍未好轉，因此請謹慎行事；
結論：從這個層面來看，我們目前經歷的這輪牛市早期的改革醞釀階段趨勢能不如前兩輪多頭市場。
雖然這家公司可能見了面，但是從一輪牛市的整體結構來看，本輪牛市的基礎沒有打好，需求不足，所以才導致了前高位震蕩之久；
那麼基礎薄弱的原因是什麼呢？
接下來我們再從流動性角度進行反思
2.今年輪牛市的整體流動性是否超過往牛市差？
雖然整體流動性水準不能絕對反映價格的漲跌，但流動性水準可以決定價格拉升的上限；
觀察者網加密貨幣市場整體流動性水平，主要透過場內流動性和場外流動性兩個面向實施；
市場流動性一般指已透過法幣兌換成穩定幣或加密的資產，反映在K線走勢圖上就是穩定幣的總市值；
而場外流動性一般指全球流動性，更具體的可以表現為美元淨流動性，反映在K線走勢圖上就是聯準會的資產負債表減去一系列美元財政帳戶的存款項目；
首先，我們來看場內流動性，也就是穩定幣的市值在過去兩輪牛市中的表現，因為USDC與DAI出現的時間較晚，我們先單純從USDT開始看；
以下是為了符合當下BTC價格位於前高附近隨時準備突破的市場節奏，我們對比上輪牛市同時期的USDT市場水平，它們分別是：歷史前高時的USDT市場價格與當下牛市即將突破歷史新高前的USDT市場水準；
可以看到，上輪牛市在徹底突破20000大關前，USDT的市值對比2017年牛市見頂時的市值水平，已經有187億美元上漲幅度，說白了就是，價格回到同一個位置時，USDT已經比當初多了187億美元；
這1870％的額外流動性，就是上輪牛市在早期打下的基礎，依賴於BTC價格與當下不同，我們還要關注USDT市值在這個時期內的漲幅，有望，上輪牛市徹底突破歷史新高前， USDT的市值已經出現了1680%的漲幅了
然後再看當下這輪多頭市場，同樣條件下，USDT的市值成長達到了385億美元，但漲幅僅有52.16%，注意，雖然市值總量比上輪牛市高，但BTC價格可完全不同了；
這意味著，由於BTC的歷史前高不同，所以需要突破的流動性也不同；
我們簡單的用價格比例來換算：
69000 美元/ 20000 美元= 3.45
187億x 3.45 = 645億
也就是說，如果當下這輪牛市要實現與上輪牛市同樣的突破行情，當下我們需要USDT的市值相對上輪牛市資本水準高出645億美元；
也就是說，當下市場增加的這額外的385億美元還不夠，這輪輪牛市的整體流動性相對上輪牛市也是不足；
你誇說“你不算上其他穩定幣，這不耍流氓麼？”
好，接下來我們計算USDT+USDC+DAI三大穩定幣外觀再看看：
以下是我不僅增加了USDC和DAI，還增加了BTC的現貨ETF淨流入，可見當下這輪牛市的場內流動性增加實體人數越來越多，達到了509億美元；
而上輪牛市則徹底突破目前市場流動性增加達220億美元；
如果以同樣的比例比較上輪牛市：
220億x 3.45 = 759億
而我們當下這輪牛市的流動性增加只有509億美元；
759億-509億=250億
也就是說，當下這輪牛市想要復刻上輪牛市幾週後就突破了前高附近震蕩的情況，預計至少250 億歐元的流動性增量；
嗯，正是因為缺了這個250，所以我們當下這輪牛市才會在前高附近半死不活的震盪了整整一個季度
這意味著，當下牛市的流動性增持，確實不足
問題也來了，缺了這個250，是不是就無法突破了？
就我個人而言，不一定，基礎在於流動性能否維持繼續增加，也就是說，假如未來還要震盪3個月，但在這3個月期間，「穩定幣+ETF+香港ETF」的流動性增量逐漸達到了200億以上的水平，那麼我們很順利的徹底突破歷史前高，遠離這個令人厭惡的不要不要的區間了；
但是，當下現實情況是實體經濟不容樂觀，因為穩定幣的增加已經陷入停滯，而ETF的淨流入在經過一周短暫的爆量後，能否繼續走出持續的流入，還是未知數；
K線走勢圖顯示了最近三個月穩定幣的市值及每週淨流入水準：
看得出來，穩定幣總市值迄今已經明顯停滯了，很快就會開始選擇方向，若總市值保持橫盤還好，最可怕的就是穩定幣市值開始縮水流出，這會給本輪牛市造成極大的威脅；
由於穩定幣沒有增加流動性，但最近一個月ETF的淨流入恢復，從而導致了穩定幣市值沒有大幅變化的可能，BTC價格開始逐步反彈的行情；
你可能會好奇為什麼最近一到週末BTC就會進入末端被抽量橫盤的，上面郵票K線走勢圖這個現象的成因，因為場內穩定資金已經完成了博弈，BTC價格更容易受到ETF的影響，所以只有在美股開盤期間才會恢復流動性；
所以，當下最需要關注的便是穩定市值是否能夠走出新方向，什麼時候走都一定要等到什麼宏觀數據上的長期利好，這樣才能擴大流動性逐步充足的情況下當下這個區間的正式突破；
往下走的話，那麼必然會導致更加長期的震盪與回調，說白了就是，鑑於BTC闖關速度過快，來到了BOSS（歷史前高）面前發現不過，必須要再充值250美元增強戰爭力才行，不願放棄的BTC選擇在BOSS房門口打怪練等級，直到充值足夠的金額後就會發起最終的挑戰；
結論：本輪牛市與過往牛市確實不同，前期走的太快，導致當下只能用時間換空間，只能當前區間維持足夠時間，且流動性繼續增加，最終能夠突破，不小心跌破區間且流動性開始減少，首要的是牛市要提前終結；
既然提到宏觀，接下來該說市場外流動性，也就是美元淨流動性；
關於這部分因為下面是太多的宏觀內容，我只能做一個反對，如圖所示：
我們仍然採用與場內流動性類似的對比方法，預計上輪牛市在最終突破歷史前高時，外部環境下的美元淨流動性已經增加了14330億美元，達到了33.25%的增幅；
而當下這輪多頭市場早期不僅沒有出現外部美元淨流動性未能出現，反而還出現了8571%的縮水，達到了12.22%的縮水。
這似乎剛好可以解釋為什麼當下牛市內流動性的增持遠不如上輪牛市，顯然，外部環境並不是一個流動性富足的狀態；
但即使如此，如果仔細看藍色的美元淨流動性曲線，最近一年的整體表現是震盪上漲，也就是說，雖然整體流動性不足，但至少最近一年是處於緩慢增長的狀態；
而BTC在如此惡劣的外部環境下，依然走出了短暫新高的行情，說實話，如果過去那輪牛市裡從美元分流到BTC的流動性的比例只有（220/14330）1.5%的話，當下這輪多頭市場的分流比例有可能達到（509/5692）8.9%
這代表著傳統資本對於BTC的青睞程度達到了一個新的水平
從這個角度來說，本輪多頭確實也與過往牛市不同，大環境很差，全班考的都不好，但BTC至少還能排在前5名，尤其是英偉達取得全班第一的可能性，BTC表現已經很不錯了
流動性方面，到目前為止，還有一點關於媒體關注的問題
3.當下這輪多頭市場與過往牛市相比，是否關注的人更少了？
先提出結論，答案是
對於加密貨幣產業從業人員或交易者來說，似乎BTC是父母年來全球關注的重心，但事實上，至少從數據層面來說，結果令人失望；
以下是最近5年來油管上所有已發布BTC相關頻道的視頻，你能清晰看到，屬於BTC的高光時刻是2021年的牛市，而當下這輪牛市，關注度還是話題度都不如從前了
一個令人難過的事實：當BTC突破69000的歷史新高時，在油管上的熱度還不如當初FTX暴雷時的高。
但如果我們還是按照先前價格突破歷史新高時的方式對比的話，數據上還是要比過去好很多，這說明，如果未來BTC的價格若能繼續走出強勢的行情，一度突破10萬美元大關，這些沉寂已久的韭菜我們還是會回來的
結論：從社群媒體的角度來看，本輪牛市與過往牛市沒有太大的區別，BTC已經實現了社群媒體常態化，首先想到這個逐漸美化的市場，廣大韭菜的關注已經遠遠沒有過去牛市那麼重要了；
好的~
以上就是關於「本輪牛市是否比以往牛市更加複雜？」這個問題的全部回答了，碼了將近1萬字回答這麼一個僅有15個字的問題，確實有點過分了
我用時12h寫完，在寫的過程中我也進行了研究，尤其是場內流動性那塊，本來寫了一大堆發現真相的邏輯想知道，只好全刪了，然後重新計算，一度想要放棄。
不過我很享受這個圖片研究的過程，你看完也許並不能獲得太多的有效信息，尤其是大部分都會忘記，但我寫完這篇文章，但是收穫了研究過程中的大量有效信息，所以非常滿足
資訊來源：0x資訊編譯自網際網路。版權歸作者@CryptoPainter_X所有，未經許可，不得轉載