作者：Alex Thorn，Galaxy研究主管；編譯：0xjs@金色財經
債權人已被困在Mt.Gox破產案中10多年——最終受託人表示BTC、BCH的實物分配將於7月開始。
我們認為分配的代幣數量將比人們想像的要少，並且它將導致的Bitcoin拋售壓力小於市場預期。原因如下：
本文中的數據是基於審查破產申請、與債權人的談話以及各種假設。請注意，這些都是估計值，旨在提供方向性而非確定性。這不是投資建議，請自行研究。
Mt.Gox賠償BTC分配詳情有多少BTC會被拋售
5月13日，我向Galaxy客戶和交易對手發送了一份通知，裡面詳細說明一些數字，請參見下面摘要圖。
Mt.Gox損失了約94萬枚BTC（當時為4.24 億美元），並恢復了15%（141,868 BTC，或當時約6390萬美元），現在價值90億美元。雖然只恢復了15%，但對於以美元計算的債權人來說，這是140倍的收益。
為了現在獲得賠償（early payout），債權人接受了約10% 的減記。我們認為約75%的BTC債權人選擇了此選項，約95,000 枚比特幣用於提前賠償。
其中，約20,000 枚比特幣歸索賠基金，約10,000 枚比特幣歸Bitcoinica BK，其餘約65,000 枚比特幣歸個人債權人。 65,000枚BTC/BCH 遠低於媒體定期發布的141,868 枚比特幣。
但也有理由相信，個人債權人將比市場預期的更傾向於持有比特幣：
1.債權人明顯屬於長期比特幣持有者。他們是精通科技的早期採用者。
2、多年來，個人債權人抵制了索賠基金提出的令人信服且激進的報價，表明他們想要回自己的比特幣，而不是以美元計價的賠付。
3.出售對資本利得的影響將是巨大的。隨著價格上漲，儘管只有15% 的實體回收，但自破產以來，債權人收回的比特幣（以美元計）上漲了140 倍。
也就是說，即使65,000枚比特幣中只有10%被出售，也有6500枚BTC被拋售到市場上，並且很可能在市場上出售。債權人將在Kraken、Bitstamp 或Bitgo的帳戶中收到比特幣，大多數個人將直接存入Kraken或Bitstamp 交易帳戶。
關於索賠基金的一些想法。透過與其中一些人的交談，我的理解是，這些基金中的絕大多數LP 都是尋求折扣BTC 的高淨值比特幣持有者，而不是進行套利交易的信用基金。雖然有些LP 肯定會出售，但我不認為這些基金主要由尋求套利的交易者組成。
BCH拋售壓力遠大於BTC
從Mt.Gox分配來看，BCH的表現可能比BTC差很多。
1.沒有債權人最初購買BCH。恢復的BCH源自於Mt.Gox使用其BTC密鑰Claim的分叉，這發生在Mt.gox破產幾年後。
2、BCH流動性非常低。訂單簿上的40 萬美元流動性在市場價格的1% 以內。
3.如果我們只看Kraken 和bitstamp，流動性會變得更薄（顯然），其中個人債權人將收到代幣。 BTC 在這些交易所的流動性是BCH 的60 倍。
因此，我相信分配的貨幣數量低於市場預期（請參閱所有類型的標題）。
而我認為，一旦這些加密代幣被分配，BCH的表現將比BTC更差——很大一部分將被債權人出售到流動性較差的市場中。