《比推》撰文指出，Mt.Gox的賠償之路漫長，終於有了曙光。賠付方案獲得債權人批准，並向債權人提供基礎償付和比例償付選項。然而，由於賠付資金龐大，可能會造成拋售壓力，將比特幣價格壓到47,000美元附近。另外，分析認為，Mt.Gox債權人的行動可能會對市場產生影響，但也提供了機會，因為美國機構可能會進場。文章總結指出，當前時機或許是Mt.Gox賠付的最佳時機。
撰文：Asher Zhang，比推
Mt.Gox賠償之路為漫長的等待，最近再次引發熱議。當時，Mt.Gox賠償之路將對加密貨幣市場產生怎樣的影響？ BTC價格有可能被砸到多少？加密貨幣市場能否上演五、六七千身？為什麼說此時Mt.Gox賠付之路不是最好時機？
賠償之路漫長，Mt.Gox 債權人這次終於熬出頭了
2014 年，作為曾佔比特幣交易量70%的全球第一大交易所Mt.Gox 遭到駭客攻擊，3 天後Mt.Gox 申請破產。隨後，Mt.Gox 開啟了漫長的破產賠償之路，在上一輪牛市進入到訴訟階段。
根據《比推》報道，已經破產的比特幣交易所MT.Gox（外號門頭溝）原計劃於2020年3月31日提交交易平台清算賠償方案，但隨後該機構被再次通知到2020年7月1日。 2021年10月20日，Mt.Gox賠償方案終於獲得人們譴責債權人的批准。
根據官方消息，Mt.Gox 提供的賠償方式包括基礎償付和比例償付。在2021 年賠付方案確認後，Mt.Gox 並未立即開啟理賠。根據Mt.Gox 官網公告，債權人要想獲得賠償，需在2023 年3 月10 日前登記並選擇還款方式，首批賠付的最後期限為2023 年9 月30 日。 Mt.Gox 提供債權人最新的償付方案包括基本償付和比例償付。基礎償付部分允許每位債權人認購20萬日圓將以日圓支付，比例償付則為債權人提供了兩種彈性選擇，即「早期一次性還款」或「中期還款和終期還款」。其中，一次性還款的賠付方式僅能讓債權人獲得部分賠付（黑客攻擊時他們鎖定在北京的資金約為21% ），超過20 萬日元的部分可允許債權人選擇BTC、BCH和日元的混合方式或以法定貨幣支付全部金額，據一位債權人透露，比例大概為71% 的加密貨幣和29% 的現金。 「中期還款和終期還款」則以先前確認的額度較多，但僅限於9 月30 日獲得的中期付款，終期付款將在未來幾年內支付。
根據日本破產法規，Mt.Gox的BTC債權價值將以2014年4月該公司破產時的價格計算－ 每個BTC的債權價值固定為50058.12日圓（目前匯率約314美元）。這個值得注意的是基礎償付，對於比例償付而言，每個債權人都會依照債權佔比獲得賠償。目前，比特幣價格為6,2059美元（截止6月26日），相較於日本法院認定的債權固定價值上漲197.6倍。
拋壓巨大，BTC價格有可能被砸到多少
Mt.Gox 是第一家以BTC、BCH 形式進行還款的交易所，其持有的141686 枚BTC（還有數量基本相同的BCH）佔比特幣流通總供應量的0.72%，價值約合85.4億美元。從數位貨幣的角度來看，這次壓力很大，但具體會有多大影響呢？下面我們從資料維度進行比較分析。
Mechanism Capital共同創辦人Andrew Kang在一篇文章中大致估算了本輪機構的BTC資金流入量。 Andrew Kang認為，整體而言，比特幣現貨ETF如今已經累積了超500億美元（資產管理規模）。這是一個相當樂觀的數字。然而，如果將與GBTC相關的資金流轉剝離而出，推算之後你會發現淨流入的資金規模將縮減145億美元。實際上，該數字仍需進一步刪減，因為這裡仍然包括許多“德爾塔中性”（delta neutral）支柱，特別一些“基差交易”（Basis Trade，例如在賣出期貨合約買入ETF）和「現貨輪換」（Spot Rotation，即賣出現貨轉而買進ETF）。依據CME數據和對ETF持有者的分析，大約有45億美元預計資金流入與「基差交易」相關；此外還有一些ETF專家曾指出，BlockOne等大型機構進行了巨額的「現貨輪調」操作，預計此類交易的規模約為50聯準會主席鮑威爾表示，美國將實施「德爾塔中性」基礎設施計劃，可以推測比特幣現貨ETF的淨流入約為50億美元。
北京時間1月11日凌晨，美國證監會（SEC）史上首次批准的比特幣現貨ETF，授權11只ETF週四開始上市交易。消息公佈後，比特幣價格一度飆漲超2,000美元，重新站上47,000美元關口之上。隨後，受獲利盤拋壓，比特幣再次回落至43,000美元附近，盤整一段時間後，BTC再次開啟一輪大幅上漲之路，一度突破7,0000美元。
這也意味著，美國華爾街機構可能會用50億美元左右把比特幣從43,000美元推高到7,0000美元附近。而目前，Mt.Gox的BTC賠償價值高達85億美元，其中我們有一半左右的BTC被拋售到市場，那麼BTC價格大機率將跌至47,000美元附近。
市場上的觀點認為，這群BTC的債權人都是老OG，可能壓相對可控。但事實上，2014年，有許多投機者參與比特幣交易，而且本文認為二八定律普遍存在，很多人並不是待的夠久就能改變其自身的投機心性，筆者也看到不少幣圈老人最後收穫慘淡，在去去來也是尋常的。所以，當一筆巨大財富降臨到地球上的時候，其拋壓甚至不排除超過50%，如果出現恐慌拋售和連續融資就更是可怕。整體來看，本文認為，BTC被砸到47,000美元附近最早，而具體區間或許在42,000-48,000美元。為什麼是這個區間呢？以下將對這個區間預測進行詳細解讀。
加密貨幣市場能否上演五、六七翻身
上文透過簡單的數據對比，設想的比特幣有可能被砸到47,000美元的。下面，我們更寬廣的視野來探討這個問題。
筆者曾在《比特幣橫跳，四大推手左右行情》一文中提出了四個影響比特幣行情的因素：比特幣ETF、比特幣礦工、宏觀金融、比特幣技術發展。整體來看，目前宏觀市場預計聯準會9月降息，市場預計七月整體保持疲軟；從比特幣ETF資金流入看，筆者認為機構已經從搶籌階段逐步推進，其中標誌性事件就是貝德的比特幣持倉超越灰度，這也就短期機構持續增持的動力在明顯減弱；從比特幣技術發展角度看，比特幣的OP_CAT提案值得關注，但短期內還不會有重大突破；從數據上看，目前礦工存在持續售出，無疑也增加BTC上攻壓力。從整體來看，BTC缺乏推動其持續上漲的動力；同時面臨巨大的壓力，一段時期內的回調盤整是第一天。
從技術圖上看，本文認為57,600 美元（MA200）附近有較強支撐，同時Avalon A1366 礦機的關機價在57,000 美元附近，這也為比特幣提供第一重支撐。
但是如果正如我們預期的那樣，Mt.Gox的債權人出現拋售，MA200這條防線將來肯定會被突破。從技術圖上看，比特幣在43000-47000美元區間是比特幣ETF通過後形成的更強的支撐區間，也是許多機器構建倉位的最後一個台階。同時，43000-47000美元更是令人擔憂的關機價。理論界講，如果BTC暴跌，將會獲得BTC支撐，週邊不會持續很長時間，這意味著出現的「V」型反彈，隨後較長時間或許是維持在MA200一線。從某種意義上講，在「V」型反轉之後，將使得機構能夠徹底的進行洗盤，對於底用戶來說可能是一場翻身仗。
Mt.Gox 賠錢或也是最好機會
Mt.Gox此時賠從某種意義上來說其實是好的時機，其核心原因就在於美國華爾街等機構大量入場，這樣Mt.Gox賠的比特幣流入市場後才會有接盤。 對債權人而言，BTC價格目前仍處於歷史相對高位區間，其雖然幣本位出現虧損，但被動鎖倉的收益非常可觀。
對於目前的行情而言，減半後比特幣價格提升，從現行刑罰決定了比特幣的大幅下跌空間。 目前聯準會還沒有降息，市場仍保持著樂觀態度。 對而言，正好可以再一次低位吸籌，其或也樂於見仁見智。 整體上講，Mt.Gox 恰好付了錢或也是最好時機。
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