作者0xFacai，BlockBeats在文章中描述了自己在加密貨幣市場的經驗。他第一次入場不到一年就遭遇了爆倉，回顧過去半年的經歷，覺得很多新概念其實都是舊瓶裝新酒。他認為市場缺乏創新，大多數人只是在追逐短期利潤。文章也提到了幣圈各種現象和機構對市場的影響，以及VC們在市場的焦慮和壓力。最後，作者呼籲回歸本質，服務好真實用戶，不要被虛假的繁榮蒙蔽。文章以作者自我吐槽作結。
作者：0xFacai，BlockBeats
早上醒過來發現，我徹底歸零了。過去一段時間我每天都在底下，每天都在補倉，大家都說“真正的牛市還在後頭”，我信了，直到今天收到了最後爆倉消息。
: 我剛入圈不到一年，三四月份那會兒賺得很開心，巔峰的時候我的資產是入圈時的50倍。 身為一個應屆生，我用三個月賺到了同學幾年才能賺到錢，當時我覺得特有優越感，但今天我接受市場教育。
早前剛打開Binance，還以為他們把自選清單變成了今日的展示，後來才發現這就是漲幅榜。自從第一次進入Binance 以來，漲幅就沒那麼大。
最近大家都在說牛市是“地獄級的困難”，今年我吃的每一個人都頓飯，基本上都是在聽別人跟我抱怨太難了，不管是散戶韭菜，還是VC 或者項目方。
平復之後我就一直在回顧過去這半年，從DePIN歸零到AI證偽再到meme PVP，從銘文已死到VC幣已死再到擼毛已死，好像不光是我和我身邊的朋友難賺錢，但是行業裡的大多數人都很難賺錢。
ETF 是最後一口
半年前比特幣現貨市場通過的時候，各位粉絲都紛紛表示大肆炒作。當時身邊有個同事跟他這群人捏了捏，這群人真是操之過急，他們卻在喊革命，現在他們卻在喊革命的口號。
回過頭來看，當時的幣圈就像在吸金，而ETF就是這最後一句。
: 今年夏天和同行們出去了， 自從去年一連串行業機構暴雷事件後，幣圈就對“盤子”“龐氏”這些詞看開了，開始徹底擁抱騙局，有次和一位VC 朋友吃飯，他半開玩笑地給我說「現在說一個項目龐氏是褒義詞」，但湯姆一想發現確實有話要說。
能明顯感受到LUNA、三箭、FTX這些計畫和機構給圈子裡面的人立了一個很不好的例子。就是現在我們都覺得你們越是資金盤、越是龐氏、越是高槓桿，上漲的速度越快，而大多數機構和散戶其實不在乎什麼區塊鏈的狗屁價值，大家就想讓自己的5000美元在一個月後變成5000萬美元。
所以其實大家現在不抱怨新東西，我覺得不是的，身為一個入圈的新人，我至少在前幾個月還是能感受到這個行業有很多新東西，不管是銘文或AI還是meme，每天都在刷新認知，只不過在後來和更多同儕交易所後才知道，很多所謂新概念其實是舊瓶裝新酒。
因此我這個行業已經形成了我世界觀，這個圈子其實我不在意創新，新的敘事只是大家幻想別人和自己，一口一口的海洋因，沒活力就來一口，但毒癮過後剩下的全是痛苦和疑惑。
你好好想，真的好好想想，這輪週期的哪個敘事不是這樣的？ 就拿銘文來說，從去年3 月出來被罵抄襲ERC20，到5 月大暴漲拉進OKX，最後到年底的時候直接VC 機構和公鏈入場，莫名其妙砸一堆錢，然後這個東西就從「抄襲土狗」變成了「金鏟子」。但其實誰心裡不是門清，這玩意兒就是垃圾。
銘文海洛因吸完後，大家又悟了，“哦原來新的代幣標準就是創新，就是百倍”，於是索拉納上的分析從銘文變成鏟子然後變成（零，一），然後一個什麼都乾不了的NUTS因為從圖變成了幣價一天翻了10 倍，進而引發一連串404 圖文轉換的意淫自嗨。
還有AI，我倆天細想到底，其實邏輯不就是現在美股和風投圈AI熱度最火麼，再找不到其他的原因了，你會發現漲得最猛的就是一個LOGO和名字都模仿英偉達的迷因幣$GPU。有一次和一位被大交易所投的AI專案創辦人，他的專案是做去中心化大模型聚合，當時他明確地和我說，去中心化的這套路子是不可能打得過巨頭AI的，我問那你為什麼還要做，他回答「但我覺得還是可以試試」，令我印像很深刻。這是最好笑的，大家都知道去中心化AI是狗屁，沒想到從創業家到VC再到交易所，每個人都裝得那麼認真，從IO到新高，全是資源巨大的浪費，最後亞馬遜成為大贏家。
我不知道以前是什麼情況，但至少從我入圈以來，幣圈給我的感覺就像一個鱷魚農場，每個人都在等著流動性來，然後狠狠地咬上一口肉。 但大家錢都拿出來了，卻發現沒有新東西，所以只能一口一口地吸粉，盼著ETF流動性來拯救自己，結果發現ETF其實是自己洗最後一口海洛因。 市場沒有流動性，沒有人能救你。
毒癮過後，大家清醒一下，然後預期的多頭市場成為幣圈史上最慘的PVP戰場。大家炒幣無可炒，最後選擇meme娛樂至死，炒幣的頻率從一年變成一個月最後變成一天，幣價的倍數時間他們每週都變成一天最後變成一小時，盤子的市值也從幾億美金變成幾百萬美金最後變成幾萬美金，炒幣價從「鑽石手」變成「不要格局」。沒了海洛因，賓客在抓狂跑。
價值幣割我最狠，但VC也不過分
之前還有一個被罵很多的是「高FDV低市值」的現象，有一段時間我也有罵的特別狠，因為我發現自己已經不知道該用什麼邏輯去分析、去賺錢了，每天都在寫看似有理有據的深度分析，實則晚上一、兩點後賭狗盡顯。 我越來越難給這種高估值找出正當的理由，越來越不相信自己說的話，我指的是助紂為虐，幫著機構割新人韭菜，最後連著自己一起割了。
之前讀Cobie寫的文章，覺得他說的很對，所有的代幣/專案/機會想發現，都在一級市場完成了，導致的二級已經無人可接。前段時間和國內一位VC的朋友喝咖啡，他給我講了一個案例：一個做ZK隱私基建的小項目，在活動開幕當天估值500萬，到了第二天就以2000萬估值重新融資了。不是沒有漲幅，只是你看不見，不是沒有機會，只是你沒資格。
上個月和一位同行閒聊時爭論，他說牛初時第一個漲起來的幾億美金大幣就是TIA，板塊龍頭，妥妥的VC幣，但仍然在給了大範圍空投後，從2刀拉到17刀，甚至被說成「新（3，3）」、「本輪牛市最好的收益策略」。還有SOL、TON、ENA、NOT，個個都是這樣，大市值，但就是一路拉。
我當時不知道怎麼回事，其實之前我甚至給自己找了一個愛情，就是這輪週期要玩“強幣”，有句話說“強幣”會傳遍整個市場，後來我才知道，我脫離了流動性，就像脫離了愛情一樣。
呼聲最大新聞多鏈討論，現在跌得媽都不認識
其實在媒體的一個好處就是，有時候能聽到一些評價背後有推手，比如去年四五年的時候，網站上關於“SOL的新機遇”一類的文章突然多了起來，我當時還悶著，這些人是不是都已經漲價到四五十刀的時候才了解到，背後發生了很多的OTC交易。
TON 也是一樣，從TON 基金會在代幣2049 上聯動Telegram 後，一些列的投稿就被蜂擁而至了，還有各種項目主動過來訪，後來一位前阿里的朋友在和我說聊天的時候也展現出很堅定的看好情緒，各類這些其實都是被我忽視的「訊號」，現在讓我悔之晚矣。
然而即便是強莊，一度流動性的時候也是當屁疼。我現在還清晰的記得，當時看推特上到處都是義無反顧在190刀高位堅決重新SOL 裡的新的惡魔，當人們終於有了新的共識和信仰後，上漲也就來到了“最後一棒」的段落。現在來看，TIA、ENA、NOT，哪個不是這樣？
但反過來想，VC 和做市場商也難，他們體量在那裡、KPI 在那裡，資金必須部署出去，也由經紀人提供辦法。今天看到ChainCatcher 採訪VC 們的文章，有的時候他們也是大騙子，為了描述或追逐熱點買單，把估值到天上，最後發現散戶不買，手上的一堆幣也被各種鎖倉困住，留下只剩「紙面富貴」。
很多VC 朋友在退出問題上給我的回饋，總結下來就是兩個字：焦慮。 雖然現在帳面上自己的投資還有個兩三倍的回報，但大家心裡都清楚，等自己的專屬解鎖後，肯定就不是現在這個價了，再加上現在市場流動性還在枯竭，總得想些辦法回血。 就我個人了解，前陣子很多VC 都開始場外OTC 自己的鎖倉額度，以前打個七折八折就夠狠了，現在直接是兩折三折，主打一個保命要緊。
我個人在這件事上真的很不錯，那就是死磕VC。因為如果從現在開始好轉，這些市場價格超高、行業責任超低的VC以及消費者習慣就會改變，這樣就沒人會再去教育他們了，現在爆發以後，我們和你有區別嗎？
我很同情那些在地獄裡掙扎的VC 朋友，但可能還會更糟。
那麼問題在哪裡？
前一陣子和一個零零後學弟朋友聊天，他從20年開始炒幣，現在把所有賺到的錢都出金，然後借了很多日元買美債，現在差每個月能有好幾千刀，他給說，自己可以躺平到2030年。 我一聽悟了，現在但都是個有錢人，好像都在玩這套吸血遊戲，那市場上還可能有錢呢？ 那次談話是我第一次真正著手感受上漲對幣圈的實質影響，以前覺得降息只是預期，現在覺得降息才能續命。
說回行業本身，其實我經常和我們副主編探討這個行業是不是騙局的問題，有一個點他經常幫VC 辯護，他的邏輯是：上一輪週期應用大爆發，導致公鏈出現過載，所以資本的目光開始轉向後端，但後端不直接與用戶端坐接觸，導致散戶覺得沒審核。他老是告訴我，這個行業還是有價值、有創新的，像是DeFi 和NFT。
: 好吧，我也承認有這個想法，但是沒有人願意繼續做下去，為什麼沒有人願意放棄這個夢想，去創造新的奇蹟？ 我覺得現在的問題是，雖然Web3.0有很多的前景，但大家也意識到了這個現實，所以才意識到這個趨勢不斷在發展。
前兩天採訪一位AI創業者，雖然他們做的是AI模型蒸餾平台，但實際的產品卻是AI占星，他的解釋是：要先服務好你的真實用戶，活下來之後再想別的。我覺得幣圈其實也是一樣，Uniswap 的成功讓我們對產業發展引發錯誤的判斷，當你細想時，你會發現，Uniswap 只是一個持版的暴漲。或許我們也該回歸本質，服務好當前的真實使用者。不過我又知道什麼呢，我一個剛入圈不久就歸零的小韭菜。
好了，我吐槽完了，謝謝大家在這裡浪費時間。
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