作者：Sam Kessler，Coindesk；編譯：0xjs@黃金財經
要點：
1、Polychain 表示，其前普通合夥人Niraj Pant 與投資組合公司Eclipse Labs 達成了一項秘密交易，違反了該基金的政策。
2.CoinDesk 調查顯示，Eclipse Labs 前執行長Neel Somani 向Pant 承諾贈送價值1,330 萬美元的Eclipse 代幣。
3.據接近Eclipse 的消息人士透露，Pant承諾提供這些代幣作為激勵Pant利用Polychain資金投資Eclipse的手段。
4、Polychain 表示，Pant 並未向Polychain透露這筆交易。 Polychain後來投資了Pant 的AI 新創公司Ritual。
5.Pant 確認Eclipse Labs 為他分配了「顧問」代幣，但表示直到Polychain 投資後他才與該公司達成協議。
6.這種情況讓我們得以一窺加密產業融資場景中典型的暗箱交易，VC與專案關係密切，並透過投資換取代幣而非傳統股權。
加密創投巨頭Polychain 指控其前員工Niraj Pant 與投資組合公司Eclipse Labs 進行幕後交易，違反了該基金的政策。
根據三位知情人士和CoinDesk 審查的Eclipse 內部文件顯示，Eclipse Labs 前執行長Neel Somani 在2022 年9 月悄悄地為Pant 分配了即將推出的Eclipse 加密代幣的5%——就在Pant 指示Polychain領投該公司600 萬美元的種子前融資幾天後。
最終，該份額減少至1.33%，以該代幣在私人投資輪中的最新完全稀釋估值價值1,330 萬美元。 （據接近Eclipse Labs 的消息人士透露，該公司最新一輪融資對該代幣的完全稀釋價值FDV估值為10 億美元。）
Polychain 由加密貨幣交易所Coinbase 的首位員工Olaf Carlson-Wee創立，是規模最大、最知名的加密貨幣創投公司之一，管理資產超過110 億美元。 2017 年至2023 年期間，Pant 曾擔任該公司的普通合夥人，負責引導公司的創投資金投入有前途的加密貨幣新創公司。
此後，Pant 成為加密產業的傑出人物，目前擔任區塊鏈AI 新創公司Ritual 的共同創辦人，該公司是Polychain 的另一項投資組合。
Eclipse Labs 建構了一個融合了流行的Solana 和以太坊網路技術的區塊鏈。在領投了Eclipse 2022 年8 月的種子前融資輪後，Polychain 於2024 年3 月參與了Eclipse 的5000 萬美元A 輪融資。
Pant 主導了種子前交易，CoinDesk 的調查顯示，大約在同一時間，他獲得的Eclipse 加密代幣數量與Polychain 本身的數量相當。據CoinDesk 的消息來源稱，這筆交易並未向Eclipse 的大多數高管、顧問或大型投資者披露。
Pant 堅稱該安排完全合法，因為它直到2022 年9 月才最終敲定——就在Polychain 投資Eclipse 的一個月後。他與CoinDesk 分享了法律文件，文件顯示，他對Eclipse 代幣的「顧問」分配在2024 年被修改為1.33%，但他拒絕就其原始持幣佔比大小或為何進行修改發表評論。
Polychain 告訴CoinDesk，直到2023 年Pant 離開公司後，他們才知道Pant 擁有Eclipse 的代幣。該基金表示，他應該根據Polychain政策披露這筆交易，這些政策旨在保護公司及其投資者免受利益衝突的影響。
Polychain 的發言人在給CoinDesk 的電子郵件中表示：「在Niraj Pant 離開公司後，Polychain 才知道Eclipse 和他之間的財務關係。Polychain 對擔任顧問的員工有嚴格的政策和程序。在Pant離開Polychain 後，該公司意識到他違反了政策，並對此事展開了調查。
Polychain 向CoinDesk 發表的聲明讓人們得以一窺加密創投公司及其資助專案的繁瑣流程。創投公司很少公開討論人事問題或交易結構，Polychain 直到CoinDesk 聯繫到本文時才公開披露Pant 違反政策的行為。
模糊的時間軸
這一消息可能會加劇圍繞Somani的爭議，Somani因性行為不當的指控於5 月辭去Eclipse 執行長一職。 Somani否認了這些指控，並拒絕對本文發表評論。
Eclipse 創辦人Neel Somani 因性行為不當指控辭去公司「公眾形象代言人」職務。 （Andrew Gonzalez 攝影）
兩位接近Eclipse 並不願透露姓名的消息人士向CoinDesk 透露，在 種子前交易結束之前，Somani就承諾向Pant 提供Eclipse 代幣5% 的顧問份額。
根據CoinDesk 查閱的文件，Pant 的持幣份額高於除Polychain 之外的任何Eclipse 投資者，Polychain 也持有Eclipse 代幣的5%。 Pant 的持幣量超過了除前任執行長之外的其他顧問、投資者和每位Eclipse 員工的分配量。
據兩位知情人士透露，Somani告訴他的核心圈子，慷慨的代幣獎勵是為了激勵Pant用Polychain 的現金投資和這位資深創投家夢寐以求的支持。
Polychain 官方稱，當時該安排並未向該創投公司或其有限合夥人揭露。
代幣而非股權
這次事件也讓我們得以一窺加密貨幣產業獨特的融資規範，數位代幣通常與股權同時授予，或取代股權授予。區塊鏈應用、數位資產和去中心化帳本通常被宣傳為比傳統金融更透明的替代方案，但許多領先項目和加密貨幣的所有權結構仍然不透明。
Eclipse Labs 建立了2 層區塊鏈，為用戶提供了一種在以太坊網路上進行交易的更快、更便宜的方式。這個網路的主要吸引力在於它藉用了流行的Solana 區塊鏈的元素來支持其技術設計的關鍵要素——這一細節幫助它在兩個最大的區塊鏈社群中引起了轟動。
在Eclipse 的融資案例中，代幣分配至關重要，因為很少有投資者獲得該專案的股權。大多數人只是被承諾分得Eclipse 代幣的一部分——這是一種尚不存在的加密貨幣，Eclipse 甚至還沒有公開宣布過。
這種安排並不罕見。加密貨幣投資者經常用現金換取代幣，而不是傳統的股權，而公司很少向公眾披露這些安排，以免金融監管機構在將加密貨幣歸類為投資證券的鬥爭中提供彈藥。
Eclipse Labs 的一位發言人告訴CoinDesk：“Eclipse Labs 不會向公眾披露投資者的持幣百分比。”
根據CoinDesk 審查的內部代幣分配表，Eclipse的員工、投資者和顧問已被承諾獲得未來Eclipse代幣供應量的近50%。
Pant 堅稱他與Eclipse 簽訂的顧問協議是光明正大的。他與CoinDesk 分享了法律文件，顯示他將獲得1.33%的Eclipse 代幣 。
摘自Niraj Pant 提供的修訂版諮詢協議
這筆金額——根據Pant 先前未披露的總額進行修訂——低於文件和知情人士透露的Pant 最初被承諾的5%，但仍高於其他所有Eclipse 顧問以及幾乎所有投資者和員工。
Pant 簽署的諮詢協議日期為2024 年4 月29 日（他離開Polychain 之後），由兩方簽署：代表Eclipse Labs 的Neel Somani；代表「The Psychological Operations Co」的Niraj Pant。
摘自Niraj Pant 提供的修訂版諮詢協議，由Pant 和Neel Somani 簽署
根據協議，Psychological Operations Co. 將獲得Eclipse 的代幣贈款，以換取Eclipse 要求的「定期電話會議同步會議」。協議本身並未提及Polychain 或其對Eclipse 的種子前投資。
Pant 向CoinDesk 提供的協議版本表明，這是對2022 年9 月8 日簽訂的一份早期諮詢協議的“修訂”，當時Eclipse 的種子輪融資結束僅幾週後，而當時他還是Polychain 的普通合夥人。
Pant拒絕透露最初的協議。
Polychain 的政策
無論Pant 的顧問職位是否在種子輪交易之前確定，如果他在Eclipse 擔任顧問的時間是在他還在Polychain 工作時——正如他自己的文件所證明的那樣——那麼他可能仍需要根據公司的道德政策披露這一點，該公司在向美國SEC提交的一份冗長的披露文件中對此進行了描述。
Polychain 在向美國SEC提交的官方政策文件中寫道：「為了監控任何利益衝突，Polychain 員工必須預先清理其個人帳戶中可能存在不當行為的某些預期交易，並且必須按初始和年度披露所有個人帳戶的持倉情況，以及按季度披露所有交易。
這一情況尤其引人注目，因為Pant 不僅是Polychain 的前僱員，也是Polychain 最受關注的投資組合公司之一Ritual 的聯合創始人。
去年離開Polychain 並創立Ritual 後，Pant 迅速崛起，成為區塊鏈產業演講圈的常客，被視為加密和AI交叉領域的思想領袖。 Ritual 旨在去中心化AI模型的執行，是區塊鏈與AI相結合的項目之一，這些項目本身已成為創投寵兒。 2023年11 月，它從Polychain 和其他公司籌集了2500 萬美元。
Polychain 拒絕評論其與Ritual 的關係是否因Pant 涉嫌違反政策而發生變化，或者在投資Ritual 之前是否知道了這項違反政策的行為。
儘管涉嫌違反政策，Polychain 對Eclipse 的投資仍有可能獲得回報。據一位接近該基金的消息人士透露，自2022 年該公司首次投資以來，其在Eclipse 的投資的價值已增長了10 倍。
更正：據知情人士透露，Niraj Pant 最初的代幣分配比Eclipse 現任執行長的還要多。