作者Arad和加密貨幣KOL對於山寨幣市場的現狀提出了一些見解，指出犬儒主義的存在和價值認知的問題。他們認為山寨幣為什麼有價值是一個重要問題，而且目前的答案並不能令人滿意。文章也對證券交易所和加密貨幣市場進行了比較，指出加密的未來發展路徑存在不確定性。透過思考不同的可能性路徑，文章提出了一種預期總市值的計算方法，以及如何評估代幣的價值。最後，呼籲讀者對加密的價值認知進行思考和反思。
作者：Arad，加密貨幣KOL
撰稿：Felix，PANews
隨著山寨幣領域充滿了犬儒主義，重新配備舊問題的條件已經成熟。
（PANews註：此處的犬儒主義是指對自己的加密貨幣所為一清二楚，但仍有人坦然為之）
山寨幣為何有價值？
如果你問周圍的加密貨幣“老砲”，你得到的大多是無聊或膚淺的答案——通常是“哦，山幣寨沒有價值，但在歸零之前，我會努力增加盈利”。
這個答案不能令人滿意，因為根本無法解釋市值約8,600億美元的山寨幣市場為何會存在。
“犬儒主義是好僕人，狩獵是壞主人”
本文旨在解釋一下山寨幣的原因，以及數千億美元的總市值如何合理，並且將繼續合理。這篇文章是獻給前面提到的存在犬儒主義的加密貨幣「老砲」。
證券與加密貨幣前沿
股票投機遊戲早已成為常識——人們都知道股票理應擁有一定的價值。
人們親眼目睹了許多公司在幾個世代中崛起，股價也一路飆升。這條路已經被人們走過，開啟了人們想像的空間規模。獲利途徑有兩種：
透過回購/進行現金分配減少負債的資產清算
這些路徑定義明確、易於理解且可廣泛複製。
證券交易所的概念可以追溯到1602年，甚至更早。股份公司的發展可以追溯到古羅馬
由此形成了對比與加密貨幣市場。儘管每天都有很多人沉浸其中，但效仿股市的「綜合修改體」（指加密貨幣）仍然鮮為人知。
試想一下，如果你是17世紀的農民，遠離當時在城市開始蓬勃發展的法律體系、企業和全球商業。
作為17 世紀的農民，你生產的所有東西都是手工完成的，具有明確的使用價值，你的交易活動總結起來就是交易所現實或金屬貨幣。 最重要的是，一年可能最多兩個工具。
因此，商業模式對你來說是完全陌生的，更不用說金融模式了。
你需要有一個常識性的社會框架，粗糙的「綜合修改體」（指Crypto），它會告訴你：「是的，可以給那些聲稱擁有某些抽象的、不可見的企業的紙片賦予價值」 ，並由抽象的官僚機構和外部司法系統來保證其內容」。
17世紀農民是當代非網路使用者。
這些人佔人口的大多數（就像過去的農民一樣），他們從未參與過P2P線上商務，從未買賣過純粹的數位商品，從未感受過匿名人士的力量，從未透過網路建立過親密關係，從來沒有感受過完全無法掌控自己價值資金的力量，也領悟到一個無國界的、確定性的金融體系，這個金融體系源自於一個不可忽視的世界國家機器。
撤回的「綜合複製體」會告訴他們：「是的，可以將重要的價值賦予經過加密貨幣驗證的代幣，這些代幣在純數位現實中聲稱擁有加密貨幣權利」…或類似的東西。
現在可以理解人們（甚至一些加密貨幣原住民）為什麼對代幣是否具有真正的價值有所懷疑了。
因為加密貨幣代幣依賴未知的未來預期。
目前認可一個新的領域。代幣持有者的貨幣化之路在幾個不同的層面上都尚不明確；代幣面臨許多未知的路徑，導致多種可能的結果。不只是路徑的選擇未知，路徑本身的性質也是未知的。 「我們不知道我們不知道什麼」。
然而，儘管價值增持存在不確定性，但代幣仍然有價值，也應該有價值。
步驟思考
可以為代幣框架的有利結果和不利結果設定機率。一是在某個時間點上，永遠無法找到一個強大的框架來將價值分配給代幣持有者；二是在某個時間點上找到了。在不知道這些路徑驕子、何時出現或最終霰子的情況下設定完全機率。為簡單起見，假設「雙峰結果」——或者搞清楚，或者根本搞獅子，並為每個結果分配50%的機率。 假設是，加密貨幣將繼續緩慢滲透到金融和全球商業（特別是邊界體系和/或初步數位商業）。如果把全球金融體系的價值定為X美元，加密的滲透率為20%，目前總估值為0.2X美元。 由於「弄清楚」的機率是50%，可以用0.1X美元的總估值來評估加密貨幣代幣。
因此，根據內設機率確定了預期總市值。
下一步是針對單一代幣進行同樣的操作，做出第二個假設：不僅是「尋找框架」的機率，而且還有該代幣協議在加密貨幣中的預期主導地位，以及在0.1X 美元中的貢獻。
這裡有一個問題：不讓你真正說明某個代幣的價值。這是傻瓜且天真的。
但讓你理解一點：儘管目前節日代幣持有者仍能從協議的成功中獲利，但潛意識裡，這就是市場如何能夠（而且確實）以9、10 和11 倍的估值價值來評估代幣。
接下來，當你發現自己或其他人因為某個代幣價值偏移而拒絕它時，或者嘲笑持有者時，思考一下上面的假設，考慮一次專案成功的可能性，並考慮這些未來的可能目前的估值意味著什麼。
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