JLP是一種基於Solana的流動性資產，近期上漲了83%，優於比特幣的45%。它由SOL、ETH、WBTC、USDT和USDC組成，源自Jupiter Perp的交易模型，允許交易者和流動性提供者相互獲利。儘管有高波動性，JLP的價值依賴用戶交易費用，持有者可獲得75%的交易費用分成。目前，平台交易量穩定，交易者的虧損意味著JLP有獲利空間。與GLP和HLP相比，JLP在交易量和虧損情況中表現優異。總之，JLP具有繼續上漲的潛力。
背景
相信大多數加密貨幣用戶都會認同，本輪牛市山寨季的狂歡還沒到來，整體市場表現有明顯的主流報告，唯有迷因幣價爆發上漲。雖說漲勢兇猛，因沒有基本面支撐，在大盤行情不穩定時很容易使投資人信心不足恐慌拋售，回調下跌時也更加暴力。在如此高波動的狀況下，真正能賺錢的又有多少人呢？
身為一般散戶，除了投資主流幣種之外，有沒有收益更高，但更穩健的方式參與市場？ WOO X Research將帶大家深入了解JLP。
JLP自今年以來上漲了83%，超越了比特幣的45%，而且在這樣的情況下可以明顯看出走勢穩健，甚至下跌也不是至於回條太多，一路向上。
那麼JLP是什麼呢？他又是如何維持幣價穩定成長？這樣的漲幅能夠多久？
JLP 是什麼？
要了解JLP，必須先了解Jupiter。 Jupiter 是一個基於Solana 的Dex 交易聚合器，除了現貨交易，它還提供了其他產品以及服務：在產品部分包含去中心化永續合約、LaunchPad，在服務端針對不同類型的用戶提供不同的功能，例如：平均美元成本(DCA)、限價單等。
JLP 是Jupiter Perp 的流動性資產，它由SOL、ETH、WBTC、USDT 以及USDC 所組成，也代表目前Jupiter Perp 僅支援ETH、BTC 以及SOL 的合約交易。
截前稿JLP 鎖定總價值約6 億7,600 萬美元（上限7 億），涉SOL 目標權重最高，參與44%，ETH 參與10%，WBTC 11%，USDC 26%，USDT 9%。
由於今年SOL的良好表現，也讓JLP因此受惠，但JLP真的就是一個幣圈藍籌ETF那麼簡單嗎？
行動
JLP不只是藍籌幣種的ETF，更是Jupiter Perp用戶的對手盤，意思是：只要交易者賺錢，JLP就賠錢，若交易者賠錢，JLP就賺錢，其運作原理源自GMX的GLP，該模式能持續運作的關鍵在於：長期而言交易者賠錢機率高，做流動性提供者（LP）實際上成為莊家，長期穩定獲利機率高。
另外JLP的價值也來自用戶進行操作時的費用，當交易者用於槓桿部位時，他們會從JLP礦池中藉出代幣，流動性提供者，並且JLP持有者會從這些槓桿交易活動中北極費用，包含記帳費用和交易手續費(0.06%)。作為JLP持有者，將獲得合約交易交易所產生的費用的75%。先前資金直接再投資於JLP，提高了JLP的價格，促進持續利。當前平台收入，目前APY為106%
JLP 想法：
SOL、ETH、WBTC、USDC、USDT指數基金。 交易者的收益及虧損礦池子開倉費、平倉費、價格影響、比特幣費、交易費等產生費用的75%
實際如何參與？
假設現在使用者以50 美元的價格購買1 SOL 作為商品，並以5 倍槓桿借入250 美元（即5 SOL）進行多頭交易。
假設一：SOL價格上漲至75美元，5 SOL現值375美元。
用戶歸還借來的250 美元（約3.33 SOL），並支付交易費用（0.06%），用戶剩餘2.33 SOL（約175 美元），其中1 SOL 是你的質押品，另外1.33 SOL 是利潤。
股票二：SOL價格下跌至45美元：
你的5 SOL 現在價值225 美元，得到0.55 SOL（約25 美元），剩餘的3.33 SOL 歸還給流動性礦池，並支付交易費用，用戶的質押品減少，並承擔了25 美元的損失。
因此，JLP 交易者價值產生的虧損與合約交易費用的75% 因此，要判斷JLP 能否持續成長，除了內涵資產的走勢以外，必須關注該平台交易者的營利與交易量。
漲幅能夠持續嗎？
如前文所述，重點關注：平台交易者獲利狀況、平台交易量。
平台交易者獲利狀況：根據Chaos Labs數據顯示，過去90天交易者累積已實現盈虧，為虧損超過2,000萬美元，前期交易者大多還出現獲利情況，而隨著時間增加，虧損幅度也越過大，在8/5極端行情來臨之時，更是損失慘重。
平台交易量：維持穩定，無顯著成長。每日交易量主要中心化在2~9億美元之間，在8/5達到16億。 SOL在整個期間內參與最高。相較之下，WBTC和WETH 的交易量開始明顯減小，且變化相對穩定，並不像SOL 那樣顯著波動。
平台收益狀況：此數據以週為單位，記錄了Jupiter Perp自開啟以來的收益狀況，可以明顯看出整體收益持續成長，近半年單週收益約最多600萬美元，在7/29當週更是零942萬的歷史紀錄(因8/5市場暴跌)。費用結構以開倉/平倉手續費為大宗，後續補人民幣費用，後續流動礦池以及兌幣費用。
綜上所述，考慮到平台交易者的虧損情況、穩定的交易量，以及不斷增長的收益，JLP的價格預計將持續上漲。
橫向對比GLP、HLP
JLP並不是第一個做為Perp Dex交易者對手盤的代幣基金，這個概念由GMX發明，盤代幣為GLP(V1)，捨棄傳統訂單簿形式，讓用戶可以享受零滑點的交易體驗。
而HLP 是Hyperliquid 的代幣基金，Hyperliquid 也是Perp Dex，TVL 為全網第三名（第一名Jupiter，第二名GMX）
以下為JLP、GLP、HLP比較：
日本LP GLP(V1)、GM(V2) 高級LP 鎖倉量6億4200萬美元V1+V2 6億6610萬美元2億1400萬美元組成和角色太陽：44%
以太坊：10%
沃比特幣：11%
美元兌日圓：26%
泰達幣：9%
GLP(V1 ARB)，目前無權重，以下為使用率
以太坊：10.97%
沃比特幣：16.92%
連結：15.4%
初始性：16.59%
美元兌日圓：4.69%
GM(V2)，支援19種幣種
美元兌美元100%
運作機制為存入USDC，即變成HLP，充當Hyperliquid上所有支持幣種的對手盤，上幣項目還有(130)，當前APY為35%
24小時交易量9億8700萬美元2億4600萬美元(V1+V2) 7億4800萬美元7天交易者PnL 情形虧損1249萬美元節省200萬美元虧損168 萬美元(由HLP PnL 增加168 萬得來) 30天價格走勢+11％ GLP -2.2%;GM 無價格+19％
目前Jupiter Perp Dex 為三者交易量最大、交易者虧損最多之平台，JLP 在此情況下成交量也較為穩健的選擇。
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