作者：Tina Dai 來源：X，@howdai27 翻譯：善歐巴，金色財經
在加密貨幣世界中，「熱啟動」（即推出代幣以快速啟動成長）已成為新項目尋求快速獲得關注的熱門策略。我的朋友兼投資者Mason 最近探討了這個概念，闡明了為什麼一些專案選擇這種方法。但正如加密貨幣中的所有事物一樣，熱啟動是一把雙面刃。在本文中，我們將深入探討在產品市場契合度之前推出代幣的影響，並探索可能有助於專案跨越鴻溝實現更永續成長的策略。
為什麼專案選擇熱啟動問題
Mason 的文章闡述了熱啟動問題的吸引力。本質上，它是利用代幣——甚至代幣的承諾——來克服困擾新網路和市場點的經典冷啟動問題。
Mason 提出，該策略在兩種情況下特別有效：
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紅海市場： 在競爭激烈的空間中，已知需求，代幣可以幫助後發者快速引導流動性和使用者基礎。想想衍生性商品市場中的GMX 和dYdX，或是NFT 交易空間中的Blur 的快速崛起。最近的成功案例使用了積分來引導LRT、借貸平台（例如Morpho）和橋接（例如Layer0）。
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被動供應方網路： 當需要完成的工作主要是被動的——質押、提供流動性或運行設定並忘記硬體——代幣已被證明是強大的激勵因素。這裡的例子包括Grass 或Morpheus。
由投機和FOMO 推動的熱啟動確實可以啟動網路效應。但問題就在這裡。
陷阱：代幣市場契合度≠ 產品市場契合度
雖然代幣價格飆升最初可能感覺像是勝利，但重要的是要認識到，代幣市場契合度與產品市場契合度不同。代幣市場契合度很簡單：從長遠來看，價格上漲是因為相信價格會上漲的人比相信會下跌的人多。比特幣和以太坊等藍籌代幣就是例證，它們隨著時間的推移，憑藉吸引持續持有者的能力，展現出顯著的價格升值。
然而，產品市場契合度是關於透過產品改進和社區創造真實的、可持續的價值。這是持有代幣進行價格投機與使用解決實際問題的產品之間的差異。比特幣和以太坊成功地實現了這一轉變：比特幣透過鞏固其作為數位黃金的角色，而以太坊則透過創造真正的網路效用激勵開發者和用戶參與其生態系統，超越單純的投機。
大多數專案從未成功地從代幣市場契合度過渡到產品市場契合度。這種脫節可能是危險的，可能會掩蓋缺乏真正的效用，並導致不可持續的、投機驅動的成長。團隊可能會發現自己迎合代幣持有者而不是實際用戶，這會導致優先順序偏離，並可能導致由投機和行銷炒作驅動的不可持續增長。
跨越加密鴻溝：從代幣市場契合度到產品市場契合度
熱啟動可能會點燃火焰，但燃料的品質——你的產品和社區——才是保持火焰燃燒的關鍵。為了建立一個可持續的加密項目，從純粹的代幣市場契合度過渡到代幣和產品市場契合度的結合是至關重要的，但也很罕見。這反映了Geoffrey Moore 推廣的「跨越鴻溝」的概念。
如果你致力於熱啟動方法，策略性的代幣經濟學可以為你贏得時間來跨越產品市場契合度鴻溝。關鍵在於在代幣供應和需求之間精心平衡，同時策略性地發展代幣經濟學，使其與產品和網路的成功密切結合。這種方法旨在創造一種共生的關係，其中代幣價值變得越來越與真正的效用和採用指標相關，而不是純粹的投機。隨著計畫的成熟，代幣經濟學應該從最初的成長催化劑轉變為可持續的、價值驅動的機制，直接反映和加強生態系統的健康和擴張。
以下是專案在跨越加密鴻溝和從吸引投機者轉向為更廣泛的用戶基礎提供真正效用時可以考慮的一些策略：
初始啟動：
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宣揚引人注目的敘事： 在加密貨幣領域，引人注目的故事可以像科技本身一樣強大。編織一個將您的代幣路線圖與現實世界影響或產品進步聯繫起來的故事，吸引使命驅動的早期採用者。記住，人們投資於他們相信的故事；一個講得好的故事可以將代幣持有者變成熱情的倡導者，推動採用和對專案成功的長期承諾。
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策略性低浮動（謹慎）： 以有限的代幣供應啟動，以產生初始的關注和價值，同時為未來的激勵保留大量代幣。這種方法犧牲了即時籌集的資金，以獲得對代幣分配的更大長期控制，從而隨著專案向產品市場契合度的發展，實現持續的用戶獲取和保留。但是，請注意，低浮動使代幣對市場條件高度敏感。這可能會導致極端的波動，可能使代幣在實現顯著的產品吸引力之前表現得像一個模因資產。
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有針對性的分層空投： 策略性地將您的初始代幣分配給與您的專案長期願景相符的用戶。優先考慮潛在的貢獻者，如開發者、內容創作者或活躍的社群成員，而不是可能的短期投機者。實施一個分層系統，不同用戶類別根據其對生態系統的潛在價值獲得不同數量的代幣。在您的代幣進入市場後明確溝通未來空投的標準，為持續參與和獎勵有助於專案成長和成功的行為創造路線圖。
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初始質押誘因： 實施一個具有較高初始獎勵的質押系統，隨著網路參與度的成長而減少。這種方法通常在DePin 專案中可見，激勵早期持有者維持其頭寸，減少賣壓並培養一個忠誠的核心用戶群。
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流動性引導： 專注於創建高效、平衡良好的流動性池，以促進有機交易活動，同時保留大部分代幣供應用於未來的生態系統發展和用戶激勵。為了啟動流動性，可以考慮向參與流動性提供的人提供代幣獎勵。
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引入基本代幣效用： 在啟動時實施簡單、明確的代幣用例，確保在您的生態系統中具有即時價值。保持簡單：例如，持有X 個代幣可以獲得Y 個好處（例如，專屬NFT、未來的允許清單名額或特殊使用者狀態）。這種方法確保即使在開始時，您的代幣也具有實際效用，鼓勵採用和保留，同時為您的專案發展時更複雜的用例奠定基礎。
跨越鴻溝：
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適應性供應計劃： 制定一個透明、靈活的代幣供應計劃，以響應網路成長和產品里程碑。這種方法確保代幣供應與真正的生態系統發展同步成長，激勵有意義的用戶參與，而不是單純的投機。
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與產品成功掛鉤的代幣經濟學： 隨著產品成熟，策略性地擴展代幣用例，轉向代幣價值直接與產品使用和網路成長相關的模型。例如，實施回購機制、收入共享或銷毀協議。 MakerDAO、Lido 和精選交易所代幣等項目展示了與產品成功緊密相連的代幣經濟學如何從熱啟動中受益更多。考慮將您的代幣整合到更廣泛的忠誠度計劃中，獎勵持有和積極的平台參與，在代幣價值和生態系統健康之間創造共生的關係。
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分層質押激勵： 實施一個多層系統，獎勵長期持有和積極參與。這可以包括節點銷售，前期成本增加，鼓勵長期承諾。根據持有時間和參與等級提供升級的福利，如增強的治理權利、更高的收益或獨家功能。
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社群培養： 培養一個相信您計畫長期願景的使用者群，而不是僅僅追求短期利益。然而，請注意，即使是最熱情的社區也有「價格驅動的半衰期」——如果代幣價格最終不反映項目的成功，他們的熱情就會減弱。
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策略夥伴關係： 建立增強您的生態系統價值主張的合作關係。理想情況下，這些不應該只專注於獎勵方面的合作，因為那些是短暫的關係。如果提供代幣獎勵，鼓勵持續價值的方法是圍繞里程碑進行歸屬。
這些建議的策略旨在平衡價格穩定性，同時為專案贏得時間以實現真正的產品市場契合度。目標是創建一個飛輪，其中代幣價值和產品效用相互強化，最終從投機興趣過渡到可持續的生態系統成長。
後PMF 代幣發布的案例
鑑於熱啟動問題帶來的風險，延遲代幣發布直到實現產品市場契合度是一個強有力的論點。以Magic Eden 為例，他們建立了一個成功的NFT 市場，並在考慮代幣之前建立了強大的用戶基礎。這種方法使他們能夠專注於產品開發和用戶獲取，而不受代幣價格波動的干擾。當他們最終推出代幣時，它為他們的平台注入了新的活力，重新激發了用戶參與度，並打開了成長和生態系統擴張的新途徑。
推出代幣就像生火，如果你準備了足夠的引火物，並且代幣加速劑效果很好。如果沒有，你就需要加班加點地防止微弱的火焰熄滅。
透過在PMF 後發布代幣，項目可以：
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獎勵真正的用戶，而不是投機者，即使這意味著讓不良行為者感到不安。
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使用代幣作為已證明產品的成長加速器。
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更順暢地應對監管水域，並利用創造性的商業模式或價值捕獲機制。
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將代幣發布作為已建立產品的強大行銷活動。
這種策略並非沒有挑戰——與熱啟動競爭對手相比，您可能會最初增長較慢，並且您可能會盯著CoinMarketCap 想「如果我們有代幣，那可能是我們」。但權衡是有可能更永續、更自然的成長，並最終建立一個更有價值的網路（和代幣）。
未來屬於掌握代幣驅動成長藝術的項目
在不斷發展的加密貨幣領域，從代幣發佈到永續成長的路徑不是熱啟動和冷啟動之間的二元選擇，而是一系列策略決策的頻譜。真正的挑戰在於精心平衡：利用代幣經濟學催化初始吸引力，同時建立真正的效用和社區參與。
成功的專案將是那些將代幣視為更廣泛生態系統中的強大工具，而不是最終目標的專案。他們將創建機制，將投機興趣與現實世界的價值創造相結合，有效地利用代幣跨越早期採用者和主流用戶之間的鴻溝。最終，蓬勃發展的項目將是那些掌握代幣驅動成長藝術的項目，使用它來加速實現真正的產品市場契合度，而不是作為它的替代品。
