在傑克森霍爾全球央行年會上，聯準會主席鮑威爾表示，政策調整的時機已到，強調不尋求進一步幹預就業市場，明顯展現鴿派立場。這一轉向使美股上漲，特別是科技股和小型股，標普指數接近新高，同時債券殖利率下跌，美元走弱，黃金和英鎊上漲。儘管鮑威爾未明確下次降息的具體措施，但他確認通膨和勞動市場的風險已改變。分析認為，聯準會正逐步邁向降息，反映出對經濟狀況的敏感調整。
來源：華爾街見聞
作者：杜玉、李丹、何浩
8月23日週五，聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上「放鴿子」稱，是時候調整政策了，不尋求或歡迎就業市場繼續下去，我對自己的信心已經達到了高達2 %增強、坐實了市集對鮑威爾將發表「偏鴿派」演說的預期。
分析稱，聯準會主席鮑威爾的轉向政策已經完成，鮑威爾在演講中表現全面的鴿派，兩年前他仍同一時期表示，聯準會將接受大量經濟作為恢復貪婪的代價。
鮑威爾講話的重磅鴿派轉向令標普逼近新高，小型和晶片股指漲約3%，全週指數齊漲超1%，小盤週五最佳。特斯拉和英偉達漲超4.5% ，地區銀行股ETF一度漲超6%。短期美債簡直是數跳水，美元週跌1.7%，現貨黃金漲超1%重上2510美元，英鎊近兩年半最高，日元漲超1 %，離岸人民幣漲超300點，石油漲超2%。
聯準會重大鴿派轉向，鮑威爾直言：是時候調整政策了
8月23日週五美東上午10點，聯準會主席鮑威爾在傑克森霍爾全球央行年會上重磅發聲。
另外，鮑威爾·普拉特明確直言：“政策調整的時機已經到來。政策方向已經明確，降息時機和進度將取決於後續數據、前景變化和風險平衡。”
有分析稱，雖然鮑威爾提出了市場對9月開啟降息的廣泛預期，此次實講話也是“偏鴿派”，短期內坐為金融市場提供了一定的預測，但並沒有提供多少美聯儲9月會議以下將介紹如何採取行動的線索。
比如說若再有一份通膨就業報告，是否會大幅降息以及50個基點，未來幾個月是否會持續降息。不過，鮑威爾的發言至少證實了聯準會過去兩年與通膨的鬥爭即將到來的關鍵轉折點。
鮑威爾念完了之前準備好的講稿，可能的考試季後賽沒有再現場直播，期交易員對2024年底前降息總體的預測保持穩定在大約98個基點。 9月降息25個基點的機率也保持穩定。
在市場反應中，美股指數漲幅不斷擴大，開盤一小時，普500大盤已標漲超1%，道指一度漲400點，科技股居多的納指和對經濟週期更敏感的羅素小型股領跑，分別漲1.5%和2%。美股地區銀行指數漲5%創八個月最大漲幅，，美債不是和美元指數則短線跳水，均與交易「聯準會降息即」的邏輯有關。
鮑威爾參加的經濟研討會題為“重新評估貨幣政策的有效性和表達”，他的演講稿不僅回顧了疫情後美聯儲“就業和物價”這一使命之間平衡的轉變，點明未來政策方向應如何調整，也試圖清除釐清為何在急劇上漲的情況下仍可維持在低點。
他首先指出聯準會「維持物價穩定」和「實現充分就業」這兩項重大任務所面臨的風險平衡已經改變，並進一步加劇了通膨回落至2%目標的當前階段，促使勞動力市場保持穩定的重要性：
「新冠疫情爆發四年半後，疫情導致的最嚴重的經濟扭曲正在消退。通貨膨脹急劇上漲，勞動力市場不再過熱，現在的狀況比疫情前普遍。供給限制已經正常化。
我們的目標是恢復物價穩定，同時保持強勁的勞動市場，避免在過高的預期不太穩定的情況下，出現早期通貨期逼近的情況。 」
在談到貪婪時，鮑威爾貪食了貪婪的進展，稱「在今年早些時候暫停之後，我們又開始向2% 的目標邁進。我越來越有信心，貪婪率將可持續地回到2 ” %的水平。 」
他認為，這主要是緊縮性貨幣政策幫助恢復了總供給和總需求之間的平衡，緩解了通膨壓力，確保通膨預期保持穩定，令「通膨現在更接近我們的目標，過去12個月價格上漲」了2.5%。 」
在評估就業市場時，他斷言“如今，勞動力市場已從之前的過熱狀態急劇萎縮，勞動力市場似乎不太可能在短期內成為通脹壓力上漲的根源。我們也不尋求勞動力市場狀況進一步深入探討。”
具體來說，美國非農結束從一年多前就開始上漲，目前為4.3%，雖然以歷史標準來看仍然很低，但幾乎比2023年初高出了全部一個進度，大部分結束在發生過去的月份。
但鮑威爾試圖維護當前美國經濟狀況的穩健（solid）屬性，並表示：
「其中，北極上漲並未預估少數增加的結果，死亡在經濟低迷時期很常見。相反，北極上漲主要反映了工人供應的急劇增加和先前瘋狂招聘速度的死亡。
如此一來，勞動市場狀況的迅猛也是如此。就業成長保持穩定（今年），但有所恢復。職缺下跌，職缺與失業勞動力的比例已恢復到疫情前的水準。名目薪資整體來看，勞動市場狀況目前並不像2019年疫情爆發前那麼緊張，當時的通膨率不足2%。
總體而言，經濟持續成長（穩健）。通貨膨脹和勞動力市場顯示，但數據情況正在改變。通貨膨脹的上行風險已經減少，就業的下行風險增加。聯準會關注雙重使命各自面臨的風險。 」
鮑威爾繼而表態稱，美聯儲“將竭盡全力支持強勁的勞動力市場，同時進一步實現價格穩定”，並明確指出降息是未來的政策方向：
「透過適當減少政策限制，我們有充分的理由相信，經濟將恢復到2%的通膨率，同時保持強勁的勞動力市場。我們目前的政策利率水準為應對可能面臨的任何風險提供了充足的空間，包括勞動力市場狀況進一步惡化的風險。
在講稿的第二部分，鮑威爾用更長的篇幅來討論新冠疫情如何令人窒息的漲跌情況，並探討在堅持保持低位的情況下暴跌卻能急劇下跌，似乎在繼續討論美國經濟將罕見實現「軟著陸」。
有分析稱，在新冠疫情期間，聯準會未能及時上漲以達到通膨飆升，鮑威爾的恐嚇突出，在物價增長停止的當下，聯準會官員希望避免再次犯下政策錯誤。然而他們的成功與否聯準會將決定能否實現所謂的“軟著陸”，即不讓經濟陷入困境的情況下急加速。
利用傑克森霍爾全球央行年會這個平台，聯準會官員一再「放風」降息將至，除了鴿聲嘹亮的聯準會主席鮑威爾，其他部長要麼力挺經濟環境不需要緊縮，要麼直言應該怎樣降息。
費城聯儲主席哈克週四和週五再次提及應「有條不言」降息；芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比稱，聯準會不僅要抗通膨，是時候更關注就業；現在貨幣已相當緊縮，經濟並未過熱，不需要收緊貨幣；亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克表示，不能等到通膨完全降至2%再採取行動，今年可能不只一次降息。
新聯準會通訊社「高呼鮑威爾轉向，暗示將大幅降息敞開大門
聯準會主席鮑威爾在今年傑克遜霍爾央行年會上徹底放飛了鴿派的屬性，這是有「新聯準會通訊社」之稱的聯準會報道喉舌、資深記者尼克‧蒂米拉奧斯的最新評價。
美東時間8月23日週五上午，鮑威爾講話後，蒂米拉奧在社群媒體上發表評論：
「鮑威爾已經完成了轉向政策。兩年前，鮑威爾曾暗示，美聯儲將接受足夠的經濟，換取足夠的恢復正常。而現在，他的鴿派狀況達到了全面的水平。”
接下來，蒂米拉奧斯列舉了鮑威爾講話中的以下句子，證明他的鴿派傾向，包括：
“勞動力市場的狀況正在改變。”
“勞動力市場不太可能在短期內成為通膨增長的根源。”
“我們不尋求勞動力市場進一步補充。”
「政策調整的時機已經到來。政策方向已經明確，降息時機和速度將取決於後續數據、前景變化和風險平衡。”
“我們將竭盡全力支持強勁的勞動力市場，同時在物價穩定方面取得進一步進展。”
華爾街見聞注意到，雖然沒有單獨發文置評鮑威爾的講話，但蒂米拉奧斯的X發帖轉發了一篇報道的鏈接。這篇他參與貢獻內容的最新報導指出，近來，一些聯準會官員用「漸進」和「有條不」這樣相對隱晦的說辭表達，他們預計聯儲會有一系列25個基點的降息。
這次鮑威爾雖然闡述聯準會降息目標時頗有說服力，但卻表現出具體說明要如何實現這一目標，他完全避免了使用類似「漸進」和「有條不情緒」這樣的字眼。透過迴避而不提這種預計，鮑威爾將在未來幾週一旦勞動市場出現更嚴重的疲軟時，將大幅降息。
文章也指出，相較於7月底聯準會會議後記者會上的講話，鮑威爾本次表態並沒有那麼含糊其辭，當時他說，聯準會需要更多的數據才能相信通膨正在上漲。演講表明，他已經掌握了那些數據。
Timiraos 在X 發的另一個帖子中提到了本次鮑威爾演講中其他令人印象深刻的句子。其中包括，在闡述了自2020 年以來的成長的成因和行為表現時，鮑威爾意識到自己並不都會同意他的框架，因此他總結道：「這是我對事件的評估。你的看法可能會有所不同。
在這篇文章下面，按讚最高的一條網友評測寫道，我很高興不是緊急降息。
美國「高通膨吹人」：聯準會已從高通膨錯誤中恢復，但對中性利率預判錯誤
週五，美國「高漲通膨者」、前美國財長薩默斯表示，儘管聯準會未能採取迅速行動應對2021年美國通膨飆升，似乎其貨幣政策歷史上處於低谷，但最終為修正的經濟做出了足夠的努力。
薩默斯說，「我必須讚揚美聯儲。雖然這並不總是如此，但他們採取了足夠的負擔和積極的行動，來保持通膨預期的穩定。我們會犯很多錯誤。重要的是，當你犯錯時，要認識它並改正它。
薩默斯發表演說前不久，聯準會主席鮑威爾同日宣布，現在是政策調整的時候了，因為現在消費者物價上漲已經如此，貪婪上行風險已經解除，而就業風險已經增加。鮑威爾也承認，2021年春季關於膨脹的時間將是「暫時的」的初步判斷，當年的差分被證明是錯誤的。
儘管薩默斯表示，聯準會準備在9 月會議上降息是正確的做法，但他同時認為，需要對貨幣政策的核心前景更加重視。
薩默斯表示，如果聯準會將利率降至市場預期的水平，即衍生性商品市場顯示的未來兩年內基準利率將降至約3%，他會感到驚訝。現在聯邦基金利率的目標區間是5.25%- 5.5%。
在談到聯準會政策制定者對長期基準利率的估計時，薩默斯指出，聯準會官員的預期低於3%，這仍然過低。由於美國大規模財政赤字和對綠色經濟的先進技術的強勁投資，這些都對比特幣成本施加壓力，所謂的中性利率可能會過去。
薩默斯直言，“我認為美聯儲犯了一個嚴重的錯誤，就是認為中性利率如此之低，因此判斷了任何既定政策水平的性。如果你沒有正確的北極星，你就無法準確導航。”
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