2024年，俄羅斯通過了數位貨幣邊境支付法案和加密貨幣挖礦合法化法案，以應對西方國家的嚴厲制裁。這些措施允許在實驗性法律框架下進行數位貨幣跨境結算，旨在恢復經濟自主性。隨著國際制裁的加劇，俄羅斯希望透過數位貨幣繞過傳統金融限制，吸引了其他受制裁國家的注意。同時，美國加強對數位貨幣的監管，反對利用其規避制裁。中國可藉鏡俄羅斯經驗，探索數位人民幣與穩定幣的國際化，進一步推動經濟自主性與金融安全。
撰文：劉紅林律師，上海曼昆律師事務所
俄羅斯：忍無可忍，消失再忍
根據俄新社報道，2024年7月30日，俄羅斯國家杜馬正式通過數位貨幣邊境支付法案和加密貨幣挖礦合法化法案。結算邊境法案的核心內容允許從2024年9月1日起開始，在實驗性法律制度（EPR）框架內使用數位貨幣進行跨境結算和交易所交易，此外，對於加密貨幣挖礦規定了相關的程序和條件於11月開始合法化。當前國際金融環境中具有重要意義，尤其是對於正面臨西方國家經濟制裁壓力的俄羅斯。
最近，由於西方國家的嚴厲制裁，俄羅斯在利用傳統金融體系進行跨境支付時遭遇了重重阻礙。
美國對俄羅斯的製裁進程可以追溯到2014年，當時由於克里米亞事件，美國和歐盟開始針對俄羅斯的經濟制裁。初步的製裁主要中心化在對俄羅斯高層儲備資產的冷凍和旅行食品，但隨著俄羅斯在烏克蘭衝突中的行動升級，制裁措施步驟也加碼了能源、金融和國防等關鍵產業，限制了俄羅斯企業和銀行進入國際資本市場的能力。這一階段的製裁措施將應對俄羅斯首次重大挑戰金融封鎖的規模，西方國家透過切斷俄羅斯進入國際金融市場的途徑，試圖破壞其經濟基礎。
2017年，美國透過《以製裁應對美國敵人法》（CAATSA），進一步加強了對俄羅斯的製裁力度，包括對俄羅斯主要銀行、能源公司以及與軍事相關的企業實施更為嚴厲的限制。
2022年俄烏衝突爆發後，美國及其盟友再次升級對俄羅斯的製裁。美國的製裁政策旨在透過金融手段施壓，使俄羅斯在國際事務中受到孤立，發揮其經濟實力和國際影響力。次製裁的一個重大里程碑事件將導致俄羅斯主要銀行排除在SWIFT國際支付系統的跨境。 SWIFT系統是全球跨境支付的核心網絡，被排除在外意味著俄羅斯銀行無法透過該系統進行跨境交易，這對俄羅斯的國際貿易產生了嚴重影響。西方國家透過這項措施，幾乎切斷了俄羅斯與國際金融市場的聯繫，不僅限制了俄羅斯在國際市場上的資金轉移能力，還嚴重打擊了其經濟的穩定性俄羅斯央行數據顯示，拖欠付款已成為俄羅斯經濟面臨的主要挑戰，直接導致2024年第二季進口下跌8%。企業跨境支付難度日益加大，涉及從原材料到技術設備的商品廣泛，這不僅延遲了供應鏈，還顯著推高了營運成本。
在此背景下，俄羅斯透過數位貨幣進行跨境結算，希望繞過制裁，恢復其在國際市場中的經濟自主性，無疑是國家在金融創新和製裁措施上的重要嘗試。央行總裁納比烏琳娜對此表示樂觀。她確認，俄羅斯預計在2024年底首次試驗利用加密貨幣進行跨國支付，以克服當前的金融困境。納比烏琳娜指出：「今天，國家杜馬正在審議允許在試驗制度下使用加密貨幣結算的法律。我們已經在與各部會、機構和企業討論試驗條款，並預計今年年底將進行集體此類支付。
國際社會的反應與影響
所謂火車跑得快，全靠車頭帶。俄羅斯透過跨國結算協定的舉措，在全球引發了廣泛的關注和討論，尤其是過往同樣長期受到美國和西方國家製裁的難兄難弟們。
虛擬貨幣正成為全球政治博弈和維護國家金融安全的重要工具。俄羅斯透過跨境結算協定的舉措決定為其他受制裁國家提供了一個新的視角，即透過數位貨幣繞過傳統金融制裁的可能性。模式如果被廣泛採納，可能會敬畏威權制裁的有效性，從這個角度來看，虛擬這種貨幣的角色已經不再是金融創新，而是逐漸轉變為國家間權力博弈的新戰場。認識到，透過控制和利用數位貨幣，不僅可以在國際經濟制裁中尋求突破，還能在全球金融格局中爭取更大的自主權。尤其是在當前全球金融體係以美元為主導的情況下，虛擬貨幣為國家提供了一種規避傳統金融限制的替代途徑，從而增加了各國在國際事務中的籌碼。例如，伊朗早在2022年就開始研究利用加密貨幣進行國際貿易，以繞過美國的經濟制裁。伊朗甚至公開表示將開發本國的數位一些新興市場國家看到了數位貨幣在抗衡外部壓力方面的潛力，紛紛加快了自己的數位貨幣研究和開發。巴西和阿根廷等拉丁美洲國家已經啟動了自己的數位貨幣項目，旨在減少對美元的依賴。俄羅斯的法案可能促使這些國家考慮進一步數位貨幣在國際貿易中的應用，從而推動全球範圍內的數位貨幣創新。
另一方面，西方國家對封鎖表現出明顯的擔憂和警覺。 2024年初，美國發表聲明，警告其他國家和企業不要試圖透過數位貨幣規避制裁，並強調將繼續對嘗試使用加密貨幣規避制裁為此，美國加大了對加密貨幣交易平台的監管力度，要求它們對來自受制裁國家的交易進行更嚴格的審查。一個引發廣泛關注的事件是加密貨幣交易平台幣安（幣安）的遭遇。 2023年，美國司法部對幣安發起調查，指控其未能充分阻止受制裁國家的用戶在平台上進行交易。調查顯示，幣安的部分用戶透過虛擬私人網路（VPN）隱藏其真實位置，並繼續在平台上進行與受制裁國家相關的交易。為了應對美國的監管壓力，幣安宣布將進一步收緊對用戶身分的審查，特別是來自高風險和受制裁國家的用戶。安事件突顯了數位貨幣交易平台在全球製裁體系中的複雜角色，也顯示西方國家正在通過嚴厲的法律和監管措施，防止數位貨幣成為逃避制裁的工具。
此外，國際組織如國際貨幣基金組織（IMF）也對此表示擔憂。 IMF在2024年全球金融穩定報告中指出，數位貨幣的迅速普及，特別是在一些受到製裁的國家，可能會導致全球金融體系的分裂，特別是在跨國支付和反洗錢領域。增加系統性風險。美國等國家的製裁措施，可能進一步推動全球金融體系的兩個面向，一方面促使美元為主導的傳統金融體系，另一方面各方都將數位貨幣作為新興金融網路的基礎。 IMF呼籲各國政府合作，制定全球統一的數位貨幣監管框架，以防止其被用於非法目的，同時確保金融穩定。
中國的請教與思考
俄羅斯在邊境支付領域和虛擬貨幣挖礦產業的大膽嘗試，或許為中國提供了進一步探索的思維。
首先，靠天靠地不如靠自己。目前中俄之間的貿易關係正極度緊張，根據彭博社的統計數據，去年中國在俄羅斯貿易中的佔比約為28%，2021年的19年相比之下，歐盟同期在俄羅斯貿易中的份額從36%降至17%。然而，隨著美國對俄羅斯實施的最新制裁，這一局面正面臨新的挑戰。
例如，今年5 月時，人民幣在俄羅斯交易所交易量中的比例為53.6%，但美國在6 月中旬實施的最新補救措施是該交易所暫停了美元和歐元交易。 補救的結果是，人民幣在人民幣交易中俄羅斯外匯市場的貢獻額達99.6%，幾乎全部以人民幣結算。這顯示中俄在面對國際制裁現象時，如何透過加強雙邊貿易合作，降低對美元和歐元的依賴。
人民幣「出海」是個老話題了。中國政府一直致力於推動人民幣成為國際貿易結算貨幣、儲備貨幣和投資貨幣，進而增強中國在全球經濟中的影響力，減少對美元的依賴。數位人民幣作為法定數位貨幣，是這一進程中的工具。它不僅能提高國內的支付效率，還能透過其跨境支付功能，在「一帶一路」沿線國家和其他貿易夥伴中推廣人民幣結算，助推國際化。
與大陸的數位人民幣相比，香港特別行政區推出的枕頭穩定幣（HKDG）則更加國際化，主要目標是透過穩定幣將枕頭嵌入全球數位資產生態系統，吸引更多國際資本，並促進跨境貿易提供更靈活的支付手段，提升香港作為全球金融中心的地位。相較之下，內地的數位人民幣主要中心化於國內市場的數位轉型和支付系統的提升，其策略價值在於提升金融體系的效率、推動普惠金融，以及加強對境內金融活動的監管。
香港穩定幣、數位人民幣和人民幣「出海」三者之間的關係可以理解為不同層面的和諧作用。香港穩定幣和數位人民幣在國際和國內市場上各自發揮獨特的作用，但都致力於推動人民幣國際化進程。香港穩定幣資本透過與國際市場的深度融合，提升香港在全球金融網絡中的地位，首先為人民幣國際化提供支撐。數位人民幣則透過技術創新和政策引導，逐步擴大在國際貿易中的使用，為人民幣「出海」提供直接的支援。
這種好不僅能增強中國的金融競爭力，還能透過多層次、多路徑的創新，逐步實現人民幣的全球影響力和接受度的提升。這既服務於國內經濟，也推動國際金融市場的整合與創新。
其次，俄羅斯的是否可以抄作業？例如，這次通過的，俄羅斯經驗允許邊境貿易使用虛擬貨幣，但境內仍禁止虛擬貨幣支付。這種彈性使得俄羅斯在應對國際制裁時能夠使用虛擬貨幣貨幣的優勢，而不至於在國內市場上引發金融風險。中國是否可以落實這一做法，利用虛擬貨幣作為結算跨境的工具，同時在國內保持嚴格的監管框架，以確保金融安全，是值得研究的探討的。
俄羅斯透過合法化比特幣等虛擬貨幣的挖礦活動，增強了繞過美國主導的跨境結算適用虛擬貨幣的自產自銷能力。比特幣作為全球市值最高、最成功的虛擬貨幣，透過挖礦合法化，不僅能夠確保結算跨國的貨幣來源穩定，還能在全球虛擬貨幣市場上爭論一個主席地。俄羅斯的挖礦業受益於該國豐富的能源資源和寒冷的氣候，這些條件有助於降低挖礦成本和提高效率。 2023年，俄羅斯成為全球第二大加密貨幣挖礦國家，其算力佔全球比特幣算力的13%，四分之一美國。俄羅斯最大的估計，從2023年開始，加密貨幣交易和挖礦活動的稅收收入每年可能達到25億盧布（約3.4億美元）。這項稅收收入為俄羅斯提供了新的來源，尤其是在國際制裁的背景下極為重要。對於中國來說，是否可以考慮在特定區域或嚴格監管的環境下，允許虛擬貨幣挖礦活動，以增強中國在全球金融競爭市場中的主流虛擬資產的戰略儲備和市場儲備？
曼昆律師小結
俄羅斯透過邊境結算協議達成全球數位貨幣領域的一個里程碑，它不僅是俄羅斯應對國際制裁的金融創新，更是全球數位貨幣發展中重要且必然影響的嘗試。虛擬貨幣在全球金融格局中的嘗試地位正在逐步提升，各方紛紛加速對數位貨幣的研究與應用，這將使全球金融體係可能面臨重大變革，特別是在跨境支付和金融監管領域。
對中國而言，如何在國際和國內市場中平衡數位貨幣的應用，推動對人民幣國際化的同時，確保國家金融安全，是未來政策制定中需要深入思考的問題。透過香港穩定幣和數位人民幣的協調同時，中國也可以探索俄羅斯在虛擬貨幣跨境結算和挖礦方面的政策靈活性，為人民幣的「出海」戰略探索更多這不僅有助於提升國家金融兌換，也為未來全球經濟秩序的重建貢獻重要力量。
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