作者：Justin Baba，Messari研究分析師；編譯：0xjs@黃金財經
加密產業長期以來一直在努力解決穩定幣三難問題，即創造一種去中心化、資本高效、價值穩定的穩定幣。
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USDT、USDC等中心化穩定幣滿足可擴展性要求，但對中心化實體的依賴使其容易受到政府乾預。
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另一方面，去中心化穩定幣，尤其是像MakerDAO的DAI這樣的抵押債務頭寸(CDP) 模型，提供了一種更能抵禦審查的替代方案，但由於這些穩定幣的抵押率過高（這意味著支持穩定幣的抵押品價值高於鑄造的穩定幣的價值），因此面臨著巨大的擴展挑戰。這導致資本使用效率低。
因此有了DYAD，一種旨在解決資本效率問題同時維持去中心化的CDP穩定幣。
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DYAD可以依照抵押品1:1 的比例鑄造穩定幣。這是透過DYAD 的實用代幣KEROSENE實現的。
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要鑄造DYAD，用戶必須先獲得一個Note NFT。 Note可以直接從協議中鑄造，也可以在二級市場上購買，其成本會逐步增加。取得Note 後，使用者可以存入各種抵押品類型，例如WETH、wstETH、tBTC 和sUSDe，並根據該抵押品鑄造DYAD。
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當抵押品價值低於所需的150% 抵押率(CR) 時，就會發生清算。在這種情況下，其他票據持有人可以清算頭寸，獲得抵押品和20% 的獎金。
KEROSENE是解鎖DYAD機制的關鍵元素，使用戶能夠以更高的貸款價值比率鑄造穩定幣。
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KEROSENE將存入協議的多餘抵押品代幣化，讓用戶能夠利用這些以前未使用的抵押品。但要注意的是，與Luna不同，KEROSENE 不會增加協定的TVL。
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它的值是確定性的，可以從存入的外生抵押品數量中減去DYAD 總供應量的值，然後將該值除以KEROSENE 代幣的總供應量來計算。
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Note持有者可以透過向DYAD-USDC 流動性池提供流動性來賺取KEROSENE。此外，用戶可以透過XP增加收益，XP 是流動性提供者根據其票據中持有的KEROSENE 數量隨時間賺取的。當使用者從其Note中取出KEROSENE 時，Note的XP 餘額將被削減。
來源：@coffeexcoin 的Dune Dashboard
DYAD代表著一種嘗試，透過將提高資本效率與飛輪代幣經濟學相結合來重新定義去中心化穩定幣。如果協議能夠繼續增加DYAD 供應量及其TVL，那麼隨著用戶希望獲得這些額外資本，對KEROSENE 的需求也會增加。