作者：GWDX01
美國大選加上更寬鬆的貨幣環境可能會引發下一輪加密貨幣牛市。
重大事件通常會引發加密資產市場週期轉變。 2016-2017 年週期主要是由產業驅動的，將加密的影響力擴大到早期採用者之外。相較之下，2020-2021 年的激增是由前所未有的COVID 時代降息所推動的。
現在，兩個強大的催化劑匯聚在一起：迫在眉睫的2024 年美國大選和新興的風險資產全球流動性週期。這種強大的組合可能會打破比特幣58,000 美元至70,000 美元的交易區間，自3 月底以來它基本上保持在這個區間，可能會引發下一次重大市場波動。
隨著選舉日臨近，2024 年美國大選的重要性可能日益凸顯。
本次選舉週期標誌著加密貨幣的幾個首次出現，主要是該行業如何成為政治話語和競選融資中的相關話題。另一個有趣的趨勢是，突破性的加密貨幣應用程式Polymarket 現在提供對選舉結果共識的即時估計，涉及的金額超過10 億美元。
下圖顯示了3 天內兩個因素之間的關係：Polymarket 上共和黨獲勝幾率的變化和比特幣價格的變化，比特幣價格是整體加密市場表現的代表。不同的選舉階段以顏色編碼：灰色代表初始階段（6 月26 日之前），紅色代表共和黨勢頭強勁的時期（6 月底至7 月底），藍色代表民主黨獲勝（7 月底至8 月中旬），黑色代表最後階段（8 月中旬以來）。
如果市場將加密貨幣價格直接與共和黨獲勝幾率掛鉤，上圖的點將形成一條向上傾斜的45 度線。相反，與民主黨獲勝幾率的直接聯繫將顯示一條類似但向下傾斜的線。相反，我們看到的是一團散亂的點雲，顯示到目前為止，選舉結果和加密貨幣價格之間沒有明顯、一致的趨勢。
這種動態在散點圖的各個階段都很明顯，以不同的顏色突出顯示。儘管在共和黨勢頭強勁的階段，這種關係更為密切，但它仍然只能解釋不到20% 的比特幣價格變動。
這並不意味著選舉對加密貨幣價格走勢不重要。隨著選舉日的臨近（現在距離選舉日不到一個月），這種關係可能會（即使不是那麼有可能）得到加強。但這種不一致的關係表明，其他關鍵因素也一直主導著加密貨幣市場的價格走勢。
利率前景暗示加密貨幣價格將出現新機制
近期全球流動性變化推動了全球市場，包括加密貨幣市場。聯準會在本輪降息週期中的強勁開局，加上中國出人意料的市場提振措施，可能助長了加密貨幣近期價格的飆升。
與股票不同，加密貨幣缺乏大量歷史資料來衡量不同利率制度下的報酬。
儘管如此，根據利率環境研究加密貨幣價格仍具有指導意義。下圖顯示了有效聯邦基金利率以及1 年期至30 年期美國公債固定到期收益率。為了便於理解，下圖顯示了比特幣的美元價格（以對數刻度顯示），並以顏色標記市場週期：綠色代表2016-2017 年和2020-2021 年牛市，紅色代表2018 年和2022 年熊市。
該圖表表明，利率降低的軟著陸（目前投資者的共識）將為加密貨幣創造前所未有的宏觀背景。這種情況不同於產業驅動的2016-2017 年週期和COVID 時代、降息推動的2020-2021 年激增。
因此，宏觀經濟因素預計將在短期內顯著影響加密貨幣價格，加密貨幣與更廣泛的風險資產之間的相關性增強就是明證。
展望未來
目前加密貨幣流動性低表示市場處於觀望模式。雖然地緣政治緊張局勢和供需失衡等因素仍會影響市場，但最有可能決定2025 年市場走向的兩個主要驅動因素仍然是即將到來的選舉和全球流動性狀況。未來一到三個月對於揭示這些趨勢將如何展開至關重要。