比特幣和標普500選擇權走勢分化暗示市場將出現重大波動

作者：Omkar Godbole，CoinDesk；編譯：五銖，金財經

摘要

比特幣(BTC) 通常與標準普爾500 指數同步波動的觀點目前已被普遍接受。然而，隨著選擇權市場定價指向不同的趨勢，這種正相關性可能會在美國大選前夕受到考驗。

根據分析平台Block Scholes 追蹤的數據，週一，主流加密貨幣交易所Deribit 上市的比特幣選擇權表現出明顯的短期看漲期權相對於看跌期權的偏差（偏向性），捕捉到了11 月8 日公佈的美國大選及其結果。

同時，與華爾街基準股票指數標準普爾500 掛鉤的短期選擇權顯示出對看跌選擇權的偏向性。

對比特幣看漲選擇權的需求相對較強，這表明交易員預計選舉期間會出現上行波動或價格上漲。買權為買方提供了不對稱的上行空間，使實體能夠對沖或從價格上漲中獲利。

對標準普爾500 看跌期權的偏見表明對下行波動的擔憂，因為看跌期權可以防止價格下跌。請注意，由於多種原因，包括投資組合經理對尾部風險進行對沖，指數選擇權偏差通常顯示對看跌選擇權的偏差。

不過，Block Scholes 執行長兼創辦人Eamonn Gashier 表示，比特幣和標準普爾500 選擇權之間的分歧「為大事做好了準備」。

「要么比特幣和標準普爾500 指數之間的強正相關性即將被打破並轉為負值，要么其中一個市場定價錯誤。令人興奮的是不確定性——我們是否即將看到比特幣與股票脫鉤，或者一個市場的交易員是否即將措手不及？

在美國大選等二元事件發生之前押注價格走勢平淡或波動性下降似乎有悖常理，但有些交易員確實在這麼做。

根據加密貨幣流動性提供者Wintermute 追蹤的數據，11 月8 日Deribit 上選舉到期選擇權交易的隱含波動率(IV) 已從年化62% 下降至55%。這是交易員制定波動性看跌策略的跡象。 IV 受選擇權需求的影響。

「交易員透過勒式選擇權、跨式選擇權和波動性價差賣出波動性。大部分部位都在65,000 美元左右，」Wintermute 的場外交易員Jake Ostrovskis 告訴CoinDesk。

「所有這些交易都受益於波動性的降低——因此押注隱含波動率已實現的交易，就像這些事件在近期歷史上所做的那樣，」Ostrovskis 補充道。

賣出跨式選擇權和勒式選擇權意味著賣出買權和賣權，押注標的資產的價格將基本維持區間波動。賣方收取溢價，如果價格在到期前保持在一個狹窄的區間內，溢價將保留。然而，這是一種有風險的策略，更適合擁有充足資本供應的精明交易者，因為如果波動性飆升，損失可能會迅速增加，遠遠超過收到的溢價。

根據英國《金融時報》報道，激烈的總統競選讓標準普爾500 指數和芝加哥期權交易所波動率指數(VIX) 的交易員透過VIX 看漲期權押注波動性飆升。