該文章探討了去中心化金融中新代幣發行的演變，包括積分空投的趨勢以及新買家的投資報酬率下跌。隨著市場自我調整，傳統積分機制開始衰落，新代幣的發行機制正在轉向程序化激勵和社群代幣化。作者指出，儘管參與代幣銷售變得困難，但一些創新方法如Runes支付等提供了更公平的發行模式。總的來說，文章呼籲投資人關注這些新模型，並積極參與，以抓住未來的投資機會。
撰文：伊格納斯|去中心化金融
編譯：深潮TechFlow
終極多頭市場都會帶來新的代幣發行方式，理解這些趨勢可能是最有利的可圖的策略。
本輪週期由積分空投的趨勢興起，Jito和Jupiter等專案引領潮流。
然而，隨著投資機積極者獲得積分，他們在空投中獲得的收益不如投入的成本，導致投資報酬率（ROI）很快變成負值。
然而，積分機制只是我們在市場上尋找最佳代幣發行方式的一種演變。
從需要運行PoW機器的萊特幣BTC分叉，到ICO，再到DeFi的流動性挖礦，這些模式非常明顯：每個週期，代幣的發行變得越來越容易，而估值也在不斷上漲。
高FDV代幣的推出給新買家留下了較小的空間，留下了積分機制的衰退。
現在，我相信市場正在自我調整。
由於新買家缺乏興趣，低流通量代幣的估值已經下跌，但新代幣仍然像2023 年那樣推出——他們為舊機制吸引資金並設計了TGE。
固定的條款限制了它們的成長潛力。不適應新機制的TGE 表現不會優異。
新代幣發行的適應速度越慢，Meme幣的狂熱就會持續得越久。 Meme幣是VC代幣的對立面，因為它們沒有實際用途、沒有收入，也沒有未來產品。
除了Meme 幣之外，一個顯著的變化是市場正積分回歸機制出現之前：像Eigenlayer 這樣的協議正在轉向「程序化激勵」，表明流動性挖礦的回歸。
我們也看到了所謂的聖誕老人– 公開銷售的興起：在@echodotxyz和@legiondotcc等平台上，您可以參與並投資VC參與的交易。
這意味著估值和鎖倉期較低，就像ICO 時代一樣，但參與這些交易也需要一些社交資源：
在@echodotxyz 上，您需要被邀請或接受加入專題小組。 在@legiondotcc上，您可以根據社交或鏈上精彩參與交易。您的投機可以證明您「值得」的活動加入影響者和VC的行列。
然而，由於參與者人數有限，這些方式無法解決所有代幣發行的問題。
@CoinList 透過使ICO 分配的存取隨機化「解決」了這個問題。有趣的是，Coinlist 多年前就推出了，所以我們走了一個完整的圈子
然而，我相信基於訪問的優點更為重要，因為這樣你會被激勵去建立自己的鏈上或鏈下系統。
因此，請確保您在社交媒體上積極分享您最喜歡的項目，因為這可能會為您帶來代幣分配。 Eigenlayer 和Avail 只是yap-to-earn 模式成長的兩個例子。
另一個可能的趨勢是由@infinex_app推出的「Patron Sales」。 Infinex將積分與基於優點的ICO結合，您需要透過積分來參與ICO。
值得注意的是，近年來首次，參與代幣銷售變得越來越困難，這涉及到從流動性挖礦、公平發行和積分機制的一種變化。
似乎我們意識到，真正需要提供免費代幣並不能建立一個社區
然而，其他趨勢對更加開放。 比特幣上的符文支付交易費用即可釋放，即使有（選擇性的）預挖功能，也能保持透明。
他們解決了VC 輪次、預售、低流通量代幣和Meme 幣發行中缺乏透明度的問題。
Runes 可能提供了最公平的代幣發行模式。您只需支付比特幣交易費，加上比特幣較慢的速度，防止了過度發行和錢包中心化，這與其他區塊鏈不同。
一個例子是GIZMO•IMAGINARY•KITTEN代幣，它是免費鑄造的，現在的交易價格是首次上市價格的26倍。
顯然，Runes 缺乏智慧合約能力，無法成為具有實際用途的代幣，但增加更多的BTC L2 可以添加這些功能。
我們正在嘗試其他鑄幣模型：
點擊賺錢：在發展中國家很流行，但其熱度似乎正在減弱。 社群/社交代幣：Friend tech開創了這一模式，但透過代幣在Farcaster/Lens 上實現社群貨幣化是一個正在興起的趨勢（例如$DEGEN）。
主動驗證服務：透過再質押協議支援的AVS提升了代幣的有效性（例如rsENA x Symbiotic和再質押幣MKR），雖然目前大多數AVS代幣作為VC代幣發行。希望他們能盡快在代發行上進行創新。
更多的模型正在出現，這是好兆頭
我們的目標是識別並參與這些新的代幣發行活動。試試所有這些，看看哪個投入的精力能讓你賺錢。
這些模型中的一個（也許是我這裡沒有提到的，尚未出現的）將成為新的熱門趨勢，當它出現時，可能是投資的好時機。
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