資產代幣化是將資產的發行、記帳和管理數位化過程，使有形和無形資產在區塊鏈上交易，成為現代經濟新標準。它提升了流動性，降低了進入門檻，為多群體提供投資機會。全球金融機構積極研究這一趨勢，預測到2027年代幣化資產將佔全球GDP的10%。亞太地區成為試點，潛力巨大，與傳統資產合作如房地產、藝術品等，代幣化提供透明、安全及高效的投資方式。儘管存在技術和監管挑戰，RWA的前景廣闊，連接了DeFi與傳統金融。
簡介：什麼是資產代幣化？首先，定義代幣化——這是一個將資產的發行、記帳和管理流程轉變為數位化的過程，同時也將資產交易數位化。資產的權利記錄在加密貨幣中此過程適用於有形資產和無形資產。
向去中心化的轉變擴展了區塊鏈技術在金融體系中的應用可能性。目前，資產代幣化正成為現代經濟的新標準。它為那些無法接觸到金融工具的群體提供了額外的資產代幣化簡化了傳統市場的許多流程，能夠激活非流動資產，並透過重投資機會產生額外收入。這些公司和政府機構都對代幣化技術表現出濃厚的興趣，他們正在尋求投資機會。新的途徑來吸引資本。
區塊鏈技術允許用戶劃分資產，將其數位化為擁有實際市場價值的代幣或數位證書。 因此，資產代幣化是將各類資產（資產權利）轉換為獨特的數位表示形式—— ——「代幣」的有前景的解決方案。
資產代幣化幾乎適用於任何對象，包括實體資產（房地產、商品、貨幣、證券、智慧財產權等）、數位資產（DAO管理權、跨鏈資產等）和遊戲資產（皮膚或遊戲內貨幣）。
什麼是RWA（真實世界資產）？
虛擬資產的代幣化是一個將傳統資產轉化為可以在區塊鏈平台上交易的數位資產的過程。該技術有可能徹底改變我們投資和管理資產的方式。
目前狀況：加密貨幣領域的規模和採用情況
據DeFiLlama 稱，RWA TVL 價值超過60 億美元
僅有閃電資產的代幣化（目前現代市值超過867兆美元），就可以讓全球加密貨幣產業市場成為經濟成長的驅動力。
根據世界經濟論壇（WEF）的估計，到2027年，全球GDP的10%將與代幣化資產相關，到那時，這個數字可能會成長至24兆美元。因此，不僅是科學家，全球經濟領先的商業機構（如微軟和先鋒集團、波士頓顧問集團和ADDX、貝萊德和德勤、紐約梅隆銀行和安永等）都已開始積極研究這項新的經濟現象。
波士頓顧問集團和ADDX 預計，到2030 年，全球非流動資產的代幣化將帶來16 兆美元的商機
根據標普全球的報告，私人信貸市場在過去五年中以17% 的年度Compound擴張發展。儘管全球私人信貸市場已達到1.7 兆美元，但目前私人信貸實現僅約5 億美元了代幣化。這顯示了巨大的成長潛力，因為代幣化可以提升該市場的流動性、效率和透明度。
全球公司波士頓顧問集團（BCG）於10月29日發布一份報告，將RWA的代幣化稱為「資產諮詢管理的第三次革命」。報告預測，僅在七年內，代幣化基金將能夠管理全球共同基金和ETF資產的1%的資產，預計到2030年將超過6000億美元。
這一趨勢預計將持續下去，尤其是在受監管的鏈上貨幣（如受監管的穩定幣、代幣化和央行數位貨幣（CBDC））逐步應用的情況下。此外，State Street Global顧問們的獨立報告指出，由於債券的結構，它們可能會在代幣化資產的廣泛應用中出現類似的情況。報告強調，債券市場成熟度非常適合代幣化，這些工具的複雜性、釋放成本的反覆性以及競爭的激烈性都開始了快速的採用和顯著的影響。區塊鏈技術可能在追求交易速度的市場（如回購協議和掉期交易）中發揮關鍵作用。
產業分析平台rwa.xyz在X平台上的一篇文章中指出，機構和資產管理公司發布的RWA研究報告數量增加。該平台也分享道，鏈下RWA的總價值達到了132.5億美元，年達到60%。
機構層面和監管問題
來源：CoinGecko（https://www.coingecko.com/research/publications/rwa-crypto-interest-countries）
金融領域與亞洲國家：資產代幣化的理想試驗場
金融領域和亞洲國家目前正成為資產代幣化的理想試驗場，並率先在全球實現了代幣化資產的優勢。一個典型案例是2018年5月，匯豐銀行新加坡分行、嘉吉公司和荷蘭國際集團（ING）R3 的可擴展區塊鏈平台Corda上完成了真實的貿易融資交易。一年後，也就是2019年11月，匯豐銀行新加坡分行宣布與新加坡交易所（SGX）及淡馬錫（Temasek）合作，開始發行並提供固定服務收益證券。
預計到2027年，亞太地區（APAC）將佔新增全球經濟用戶的總數（90%），預計將有24億新用戶加入全球經濟，其中大部分成長來自中國、印度和東南亞其他地區（施瓦布, 2019）。這些地區將擁有全球最多的網路用戶，人口將積極使用加密貨幣和非現金支付。相較於亞太地區人口的數位化接入迅速增長（特別是由於智慧型手機用戶的增加），我們認為這個市場對資產代幣化的發展具有巨大而獨特的潛力。
2024年，去中心化金融（DeFi）平台Ethena對代幣化的實體資產基金投資了4,600萬美元，目標產品包括貝萊德的BUIDL和Superstate的USTB。同時，基於Solana的市場平台AgriDex和Stripe的布里dge和Circle的USDC合作，旨在降低邊境農業貿易成本，將傳統費用從2-4%降低至約0.5%。拉丁美洲的銀行如Littio也採用Avalanche的區塊鏈建設文物資產（RWA）此外，瑞士最大金融控股公司瑞銀集團（UBS） Group AG）在以太坊區塊鏈上推出了其首個代幣化基金「瑞銀美元貨幣市場投資基金代幣」。新加坡金融管理局正透過「守護者計畫」（Project Guardian）探索資產代幣化，以製定代幣化資產的通用標準，而中國的金融機構則透過區塊鏈發行完全數位化的結構性產品，顯示出該地區對資產代幣化的需求及穩定幣作為傳統銀行的缺口替代方案的重要性迫切增加。
東方資產代幣化的優勢
代幣化的好處。資料來源：格林威治聯盟
代幣化是目前一項創新的流程。因此，關於其可靠性的數據已完全驗證，尚不能被視為完全可靠。然而，實際上，該技術正在開發和實施，從而帶來以下優勢：
提升流動性與跨產業的新投資方式
代幣化支持資產的部分流通，使投資者可以買賣更小份額的資產。這為投資者提供了去中心化投資組合的機會，並可以接觸到如房地產或藝術品等傳統上不流動性的資產，降低了准入門檻，提升了市場參與度。
房地產：代幣化允許直接投資於特定物業，繞過傳統房地產基金或房地產投資信託（REITs）的限制。投資者可以擁有建築物或房產的部分項目，推動房地產投資的民主化。 藝術品和收藏品：在藝術品市場，代幣化使收藏者可以擁有高價值作品的部分股份，讓更多的投資者接觸高價值的藝術品。
提高透明度
基於區塊鏈的代幣化平臺本質上安全且透明，使投資者可以放心地追蹤投資和追蹤記錄。
安全性
區塊鏈技術的可靠性降低了與代幣化資產相關的偽造或盜版風險。所有交易都安全地記錄在不可篡改的分類目錄上。
高營運效率
代幣能夠在現有的情況下實現基礎設施的無縫共享，大幅降低交易成本和複雜性。
技術挑戰與解決方案
資產代幣化的主要挑戰來自於以太概念坊聯合創始人Vitalik Buterin在2014年提出了「區塊鏈三難困境」。其中指出，區塊鏈只能在中心化、安全性和可去擴展性這三項關鍵屬性中實現其中兩個。
儘管更高的去中心化增強了安全性，但它也需要更多的節點，這可能會破壞速度並限制可擴展性。 Cosmos Hub和Polkadot等案例展示了攻擊這些網路的財務和技術障礙，但也揭示了效能上的權衡。
現代發展正試圖透過側鏈、匯總和時間等方法來解決這些問題，使資產可以跨越多個區塊鏈傳輸和資料交易所。然而，這些解決方案仍存在漏洞，區塊鏈橋的安全漏洞已導致超過25億美元的損失。
針對這些風險，一些專家致力於多鏈互通性，使中心化應用程式可以在多個鏈上運行。儘管意見不同，但跨鏈互通性正迫切被提高視為代幣化效率和實現更多廣泛區塊鏈應用的關鍵。 Genesis、Guardian以及摩根大通的相關項目就是這方面的努力，旨在為資產代幣化建立可靠的跨鏈框架。
重要的監管考量，不同司法管轄區的監管差異顯著，因此任何代幣化項目都必須遵守當地法律法規。
與NFT的比較：炒作還是實用性？
儘管RWA和NFT都利用了區塊鏈技術，但其目的和價值卻不同。 RWA專注於房地產、債券或大宗商品等實體或金融資產的代幣化，旨在為傳統投資帶來流動性、這是傳統金融與區塊鏈之間的橋接提供了明確且實用的功效。
相較之下，NFT 主要代表數位藝術、收藏品和數位內容，往往帶有受市場趨勢驅動的投機成分。儘管它們在數位生態系統和遊戲領域具有一定的實用性，但NFT 卻衍生出更多依賴炒作內在價值而受到批評。
與NFT不同，代幣化的RWA有真實資產作為支撐，確保其價值與實際經濟掛鉤，而非市場情緒。這種根本差異使得RWA更趨向穩定的、以投資為驅動的機會，而NFT則滿足於小眾市場和文化趨勢。
主要參與者與市場前景
RWA生態系統
一些突出的RWA（現實世界資產）正引領傳統資產代幣化的進展。這些項目在推動傳統金融與專案去中心化金融（DeFi）方面融合的領先地位，各自帶來了獨特的價值，並在貸款、合規和機構投資等領域推動了創新。以下是一些值得關注的有影響力的RWA項目。
MakerDAO：關注美國國債等資產，MakerDAO的高RWA收入突顯了其對安全、穩定投資的承諾。隨著其細分傳統資產領域，此策略可能吸引更多機構資本。 Maple Finance：Maple主要從事無質押的RWA貸款，近期的貿易應收款擴展顯示其在DeFi信貸領域的持續成長。 離心機：離心機復健的RWA基礎設施而聞名，旨在透過機構級的資產支持礦池擴大DeFi的吸引力，或將推動RWA的主旋律推廣。 Polymesh：專為受監管的證券設計，Polymesh的合規性制定成為傳統投資者追求安全和透明性的關鍵參與者。 Ethena：Ethena透過在代幣化資產上進行大量投資，正在建立自身地位，將資金引入安全的RWA產品。憑藉近期在貝萊德的BUIDL和其他穩定的、能帶來收入的代幣上的4600萬美元投資，Ethena在RWA領域中佔據有利地位，利用區塊鏈實現可靠的資產支持投資。
並非所有的RWA專案都使用自己的區塊鏈技術，例如Polymesh。許多項目依賴已經建立的區塊鏈解決方案。例如，Maker（MKR）、Ethena、Maple（MPL）、Centrifuge（CFG）、LCX（ LCX）和翁多Finance（ONDO）運行在以太坊上；而RedSwan基於Algorand，Juno基於Cosmos，Parcl則基於Solana。投資於提供RWA現成區塊鏈解決方案的項目（如以太坊或Solana）的風險相對較小，因為許多提到的項目資本化較低，尚未在市場中被證明是可靠和成熟的。
以太坊（ETH）與Solana（SOL）的市場分析
中期預測
對於中期，應關注週線級別。目前，ETH/USD在閾值三角形內運行，被佔用趨勢線壓縮。價格正在測試2575水平的POC（控制點），並受到200日移動平均線的支撐。動能震盪指標穿100線，表現市場情緒看漲。潛在的上漲趨勢可能推動ETH/USD突破POC，目標價為接近3400的VAH（高成交區），與黃金分割區間重疊。在回調證券下，ETH/USD可能會回落至0.318黃金分割位後又開始上漲。
在日線級別，Solana（SOL/USDT）目前看到上漲的旗形模式內，正測試175阻力水平的上邊界。若突破此水平，可能會進一步上行，目標為VAH區甚至前高257.70。回調中假設下，價格可能會回落至接近0.318黃金分割位的POC區域後繼續上行。
結論
總的來看，現實世界資產的代幣化正引領金融新時代，使傳統資產具備更高的流動性、透明度和全球可及性。隨著該領域的發展和監管的逐漸明朗，RWA平台有望打造一個更這一新興領域將成為連接DeFi與傳統金融的基石，帶來更廣泛的參與機會和更靈活的全球投資選擇。
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