來源：Michael Saylor在微軟董事會上的PPT，編譯：Jason，金色財經
12月10日微軟將召開股東大會，屆時微軟將對「比特幣投資提案」舉行表決，提案要求評估將部分資產（即使只有1%）投資比特幣的好處。如果提案通過，這將是影響加密產業的另一個里程碑事件。
12月1日微軟召開董事會，MicroStrategy創辦人Michael Saylor應邀在會上用3分鐘展示了一份44頁的PPT「Microsoft Bitcoin Strategy」。
Michael Saylor告訴微軟董事會，微軟不能錯過下一波技術浪潮“數位資本”，21世紀最大的數位轉型是資本轉型，而比特幣就是數位資本。微軟有必要評估比特幣策略選項，比特幣策略將使微軟市值呈現數兆美元等級的增加，微軟可以透過比特幣創造1兆至4.9兆美元的股東價值。如果微軟採用“三重最大主義”，其市值可以增加近5 兆美元。 如果採用比特幣本位，微軟將會獲得成功。
這44頁PPT的具體內容都講了什麼？本文將詳細展示。
1.微軟不能錯過下一波科技浪潮：個人運算、圖形使用者介面、網路、行動運算、雲端運算、 人工智慧、數位資本。
2.比特幣是下一波「2兆美元」的力量，目前比特幣是全球第七大資產：成長最快、最受歡迎、最有趣、最數位化、最有用、最全球化。
3、21世紀最大的數位轉型是資本轉型，而比特幣就是數位資本。 （備註：部分PPT只有文字，我們文中只展示文字即可下同。）
4.全球財富將分佈在各種資產中。
5.全球財富資產(a) 提供效用；(b) 保存資本。
6.風險因素：每年摧毀10 兆美元以上的資本。
監管、稅收、競爭、過時、經濟和政治混亂以及犯罪會稀釋資本。
7.長期資本正轉向數位資本。
8.數位資本在經濟和技術上更勝一籌。
9.比特幣是資本保全的革命性進步。
10.比特幣成長：21年間將從2兆美元增加至200多兆美元。
11、比特幣：由數位、政治和經濟力量提供保障。
12、微軟應由數位資本提供支援。
13.比特幣是企業資產負債表上表現最好的非相關資產。
14.過去四年，比特幣是年化表現最好的資產。
15.比特幣過去四年的表現約是微軟的十倍。
16、比特幣至關重要，而債券有毒。
17.想要業績表現卓越就需要比特幣（數位資本）
18、MSFT 股票和選擇權疲軟且不斷惡化，微軟正在透過其財務策略摧毀其選擇權市場並削弱其股票作為價值儲存手段的作用。
19、2024 年，比特幣已成為一種機構資產，現在已成為上市公司債的可行替代品。
20、持有比特幣的公共實體數量正在激增。
21.比特幣的政治支持浪潮正在湧動，白宮支持比特幣、參議院支持比特幣、眾議院支持比特幣、華爾街支持比特幣，唐納德·川普、JD Vance、羅伯特·肯尼迪、霍華德·盧特尼克、斯科特·貝森特、維韋克·拉馬斯瓦米、邁克爾·沃爾茲和伊隆·馬斯克都支持比特幣。
22.對美國戰略比特幣儲備的支持正在升溫。
23.華爾街對比特幣的支持也在升溫。
24、川普：永遠不要拋售你的比特幣。
25、2025：加密貨幣復興的第一年，預期：華爾街將採用比特幣、ETF、FASB公允價值會計、直衝比特幣的總統和內閣、國會有250多位加密貨幣支持者、比特幣戰略儲備、廢除SAB 121、結束加密貨幣戰爭、數位資產框架、越來越多公司採用比特幣標準。
26、微軟需要做一個選擇。
27、選擇1：堅持過去。基於國債、回購和股利的傳統金融策略；選擇2：擁抱未來才有基於比特幣作為數位資本資產的創新金融策略。
28.選擇1：每年資本縮水1000億美元，增加投資者風險，並減緩成長；選擇2：每年資本增長1000億美元，降低投資者風險，加速成長。
29.微軟過去五年內已損失2,000億美元資本。
30、回購和股息加劇了微軟的風險因素，包括：激烈的市場競爭、網路安全威脅、法規遵循、智慧財產權、全球經濟狀況、供應鏈中斷、產品開發和創新、雲端服務採用、市場飽和、法律訴訟、收購和策略聯盟、稅務風險、外匯波動、人才取得和保留、硬體製造、環境和社會責任、智慧財產權訴訟、智慧財產權許可、經濟制裁和貿易限制、自然災害和災難性事件、技術變革、客戶偏好、第三方服務提供者、資料隱私、聲譽管理。
31.比特幣是擺脫惡性循環的最佳方式，比特幣是一種商品，而不是一家公司。
32、比特幣是一種資產，不存在來自競爭對手、國家、公司、債權人、文化或貨幣的交易對手風險。
33.如果你能收購一家年成長率為60%、規模為1000億美元的公司，情況會如何？
34.如果這家公司的利潤比你自己的還高，情況會如何？
35.如果你可以輕鬆地每年都這樣做，永遠這樣做，情況會如何？
36、比特幣是通用的、永久的、有利可圖的合併夥伴。
37、所以，有必要評估微軟的戰略比特幣選項。
38、Bitcoin24模型是一個開源宏觀模型，使用Bitcoin24創建客製化的比特幣公司預測。
39.微軟業務假設：企業價值3.0兆美元（約26倍EV/EBIT）、資產負債表上的淨現金為270億美元、現金流量700億美元（年化報酬率為10%）、30%的現金流量以股息形式發放、 40%的現金流量用於回購、2024年股價約420美元/股，BTC基本年化報酬率為30%。
40.比特幣財務策略：隨著微軟加速將美元現金流轉換為比特幣，其資本結構已加強。
41.比特幣策略推動微軟股價上漲：比特幣有可能為微軟每股貢獻155至584美元，同時降低股東風險。
42.比特幣策略將使微軟市值呈現兆美元等級的增加，微軟可以透過比特幣創造1兆至4.9兆美元的股東價值。
43.比特幣降低微軟企業的風險價值：微軟目前利用槓桿來推動獲利預期，並且已經達到極度不健康的程度。
44.如果採用比特幣本位，微軟將獲得成功。
45、為客戶、員工、股東、國家、世界做正確的事情，採用比特幣。