穩定幣被視為一兆美元的機會，正在推動加密的廣泛採用。與傳統的波動性加密貨幣不同，穩定幣透過與基礎貨幣（如美元）1:1掛鉤，提供非投機性的使用場景。自2020年以來，穩定幣在區塊鏈交易中的佔比提升到50%以上。其核心優勢在於能夠提供更快、更便宜的跨境支付解決方案，尤其在新興市場表現優異。隨著商用層次的不斷演變，穩定幣的應用範圍也在擴大，預計未來十年將繼續成長，創造大量新的商機。
穩定幣是萬億美元的機會。
這並非誇張。
雖然人們通常認為加密貨幣具有波動性、代幣和流動性，但加密的另一面，默默地舉著加密貨幣採用大旗的穩定幣。對於新手來說，這些加密貨幣美元與基礎基礎設施貨幣1:1掛鉤，使用演算法（不太流行）或儲存（更流行）來維持掛鉤。
穩定幣佔區塊鏈交易的比例從2020年的3%到現在上漲的50%以上。穩定幣是加密貨幣殺手級應用的，與許多加密貨幣不同，穩定幣本質上是非投機性的。
在短時間內，穩定幣就催生成為加密貨幣領域變革性創新的能力之一。 2024年是穩定幣的突破時刻，調整後交易量超過約5兆美元，交易額超過10億美元，涉及近2億個帳戶。
在上一輪加密貨幣牛市中，穩定幣取得了令人驚嘆的成長，但這次，穩定幣的應用範圍已經超出了DeFi 生態系統。過去幾年，穩定幣已經展現了其核心價值——無縫跨境支付，其最初是透過獲取美元來實現的。相應地，穩定幣成長最快的地區是新興市場，這些市場對美元的需求很大。
穩定幣為B2C支付（如匯款）以及B2B跨境交易的傳統支付方式提供了10倍的價值。
加密貨幣長期以來致力於為萬億美元的跨境支付市場提供解決方案。 2024年，透過傳統支付管道進行的跨境B2B支付將達到約40兆美元（不包括批發B2B支付）（Juniper Research） ）。在消費者支付市場中，全球匯款每年的收入高達數千億美元。目前，穩定幣提供了透過加密貨幣管道實現全球跨國匯款支付的手段。
隨著B2C和B2B支付領域對穩定幣的採用越來越快，鏈上穩定幣的供應量和交易量都達到了歷史最高水準。
穩定幣三重奏：更好。更快。更便宜。
商業界有句老話：很少有產品能夠同時提供更好、更快、更便宜的東西。通常，產品可以同時滿足其中兩個條件，但不可能同時滿足三個條件。穩定幣提供了一種更好、更快捷、更便宜的全球資金轉移方式。
對於企業和消費者來說，穩定幣提供了比傳統美元高出10倍的價值。
更好：穩定幣是一種更容易取得的產品，一年365天、每天24小時都可以使用。它們可以輕鬆進行全球跨境傳輸，並且具有即時性，這使得穩定幣成為相當可靠的貨幣的產品。
更快：穩定幣無疑更快，可以立即結算，而不是需要T-2 或T-1 天才能結算。
圖片來自BVNK報告
更便宜：穩定國內貨幣的發行、增量和維持成本低於法定貨幣。 2023年，Stripe開始了超過1兆美元的支付量，其費用結構為2.9%起，卡片交易另加30美分。 Solana 等高吞吐量區塊鏈或Base 等以太坊L2 上，平均穩定幣支付成本不到一美分。
新興穩定幣技術棧
儘管穩定幣技術堆疊不斷發展，但以下是新興的幾個層次：
商家層– 起源於零售或商業交易的應用與介面。 穩定幣協調層– 提供最後一公里的上游鏈服務、虛擬帳戶、邊境穩定幣跨境或穩定幣與法幣兌換的服務商。 外匯與流動性層– 提供邊境穩定幣與其他美元掛鉤穩定幣、法幣或區域穩定幣之間相互對接的服務商。 穩定幣發行層– 提供白標穩定幣或具有差異化特性的穩定幣的公司或協議。
與加密貨幣交易所在世界各個方面的格局類似，以適應當地參與者的方式，我們預計各種加密貨幣邊界應用程式和處理器將會出現，因為它們適應特定的穩定幣市場。
就像傳統金融和支付的價值一樣，在堆疊的每個部分建立護城河對於拓展超越創業的商業機會非常重要。我們已經考慮了哪些護城河是可防禦的，並且可以隨著時間的推移在每一層擴展：
· 商戶層－護城河是透過擁有用戶或企業的穩定幣流量來建立的。這提供了追加銷售其他服務、銷售用戶流並擁有端到端客戶體驗的機會。穩定幣的Robinhood 將遵循類似的策略出現。
· 穩定幣整合－許可證誰獲得了許可證，誰將以最便宜的價格獲得最可靠、最大的全球覆蓋。它對開發人員友好嗎？看看Stripe x Bridge 的收購，了解這裡的護城河在哪裡以及如何形成。
· 外匯與流動性－流動性產生流動性，流量產生價值增持。任何能夠獲取流動性和有效定價的參與者都將勝過沒有它的新進者。這就是為什麼今天一些大型交易所為某些主要管道的大部分穩定幣流量提供服務。我們也認為，從場外交易式外匯到交易所式外匯再到鏈上式外匯的轉型將促進這一層更快的支付和交易。
· 穩定幣發行－隨著時間的推移，發行將商品化，並必然導致多種大型品牌穩定幣（如PYUSD）的發行。 隨著堆疊其他體系的成長（即商業、業務流程和流動性） ），我們預期這些國家將有能力發行自己的穩定幣，無論是獲取收益、建立自己的穩定幣，或是建構本國的穩定幣流動性和流量。
隨著堆疊各層逐漸捆綁在一起，這些層會隨著時間的推移而合併。商家層最適合聚合堆疊的其他層，從而為最終用戶提供更多價值、增加利潤並創造更多收入來源。將有權選擇自行進行哪些外匯交易、擁有或租用哪些出入通道以及使用哪些發行商。
此外，我們預計，為了促進大型金融科技公司和電子商務的大量資金流動，穩定幣的發行將變得越來越普遍。下一代新銀行和金融科技公司將由穩定幣定義。本月，我們聽說Visa等大型信用卡網路、JPM等銀行以及Blackrock等資產管理公司對探索自己的穩定幣專案感興趣。
展望未來：數位美元的下一個十年
美元的代幣化仍處於起步階段。
即使穩定幣的月活躍用戶達到歷史最高水平，我們相信，隨著未來十年數億人與穩定幣的互動，其採用仍將繼續。
重要的是，即使在交易所交易量不斷變化的情況下，穩定幣用戶仍然不斷增加。從牛市到熊市，穩定幣都影響主導地位並擴大其數位力量。
隨著加密貨幣從頭開始重建金融，穩定幣也同時存在，並外殼傳統金融支付網路。
雖然Stripe、Visa和Paypal等大型公司都已進入穩定幣市場，但我們的注意力中心化在穩定幣的新協議和公司擁有大量機會。
以下是一些讓我們興奮的想法：
· 穩定幣新銀行（Neobank）－行動裝置的出現使Neobanks獲得了巨大的價值。加密貨幣Neobanks不僅將提供一流的支付管道，同時支援下一代消費者金融應用，這些應用將聚合支付、交易、收益、貸款等核心金融服務。
· 鏈上－雖然目前大部分穩定幣都外匯與美元掛鉤，但我們預計未來將會有更多貨幣上鍊，從而推動鏈上外匯層的發展。更直接的是，隨著大量與美元掛鉤的收益穩定幣提供不同的收益和價值，我們預計這些最初的與美元掛鉤的穩定幣需要外匯層。
· Telegram 支付軌道——Telegram 提供了最初的支付錢包，但我們也看到了一個獨特的機會，可以利用TG 小程式等新介面在Telegram 之上建立新的支付層。
· 加密貨幣軌道上的匯款－Remitly、Wise、Intermex、Ria、MoneyGram、Western Union。所有匯款公司，每個家都有數億至目前億美元的年收入。匯款公司收取固定費用，對於低金額（例如60 美元交易預付6 美元）或高額費用（每筆交易30-100bps）來說，這些費用是有意義的。穩定幣降低了全球匯款的成本，讓流程變得簡單。 「匯款利潤是穩定幣的機會。」- Jeff「Stables」Besos
· 全球Venmo－建構P2P軌道，將類似Venmo的功能推向全球範圍。匯款通常是單向流動，而這將在社交商務場景中提供更多的流動中服務。
· 穩定幣支援資金管理和營運－隨著金融科技領域從PayPal支付擴展，它在財富管理、個人理財、薪資、企業支出和費用管理、新銀行、會計和報告、貸款/貸款質押等方面該領域創造了目前數億美元的機會。同樣，穩定幣提供了一個機會，可以用穩定幣支援更好的軌道重建許多這些繁瑣的流程。在短期內，資金管理和營運要處理複雜的操作，這使得穩定幣的價值可以被替換。
結束語
穩定幣代表萬億美元的商機。我們希望看到支持那些能夠穩定幣未來前景、不受金融體系影響的創始人和有遠見的人。
資訊來源：0x資訊編譯自網際網路。版權歸作者Ryan Barney、Mason Nystrom，Pantera Capital 合夥人所有，未經許可，不得轉載