在過去兩年中，我為創投公司尋找投資機會並支持新創公司融資。自2023年起，我開始建立創投及融資資料庫。經過2024年對1000家公司的審查，數據分析顯示基礎設施和去中心化金融（DeFi）仍主導融資。市場情緒的變化導致消費者應用需求增加。目前，創投資本配置恢復緩慢，估值普遍下跌。面對市場挑戰，新創公司應降低估值以重建零售投資者信心。總體而言，該行業充滿不確定性，需要靈活應對未來變化。
在過去的兩年多時間裡，我一直在幫助創投公司（VC）尋找投資機會，並為第一批公司提供融資支援。從2023年開始，我正式開始建立關於創投和第一批公司融資的資料庫。首先，這只是一個個人管理工具，需要深入分析，因為與四分之一公司和創投公司的即時互動已經讓我對市場有了更好的了解。
然而，經過2024年對1000家公司的審查後，我認為我已經收集了有意義的數據。隨著Notion最近在資料視覺化方面透過K線走勢圖的升級，回顧這一年，看看我的資料庫能力洞察力給出的方式，無疑是最好的方式
熱門領域
在所有審查過的交易中，基礎設施依然是融資的主導類別，其次是去中心化金融（DeFi）。與2023年相比，數據分析和工具類公司大幅上漲，而去中心化實體基礎設施（DePIN）、遊戲和消費者導向的應用程式今年則有所成長。
需求變化的原因在於市場情緒，隨著市場復甦和鏈上活動的大幅上漲，我們看到這種對消費者應用的興趣增加。
另一個需要考慮的因素是，某些領域的啟動成本相對較高，更不用說在TGE（代幣產生事件）之前需要建立興奮點和強大社群的成本。尤其是在基礎設施和DeFi領域，融資需要考慮技術開發、流動性/啟動資金、行銷和業務拓展等方面的費用。
並非所有的百年公司都適合風險投資，如今基礎設施工具的可用性使得原型啟動、測試和迭代變得更加容易，這已成為透過Telegram小應用程式進行測試和驗證的一種流行方式（稍後將詳細討論） ）。
主要子領域
當比特幣（BTC）價格在第一季上漲時，投資的焦點仍中心化在基礎領域，並進一步聚焦於比特幣生態系統，特別是某些例子（如質押、跨鏈流動性等）的需求這一點在子領域K線走勢圖中得到了反映，在第二季度，隨著捕捉到部分風險資本的關注，關注點是比特幣生態系統的份額公司數量將會增加。
談到市場，我們通常會看到價格（即比特幣）與風險資本配置之間存在相關性，這反過來又影響公司融資和估值的成長（稍後將詳細討論）。
特定領域的交易流量增加與資本風險部署的模式經常性地重複，是在Telegram / TON 生態系統上構建的交易數量，在2023 年第三季度顯著增加，這是由於Pantera 資本在5 月宣布投資後的反應。 Telegram因此成為受歡迎的快速發布平台，幫助公司測試和驗證用戶需求，同時建立社群參與。
另一個持續吸引關注和興奮的領域是加密貨幣與人工智慧（AI）的交集。人工智慧/機器學習（ML）領域的交易數量持續增加，並且在2023 年保持了領先地位，Spot 公司不僅吸引了風險投資的興趣，還吸引了加密貨幣和非加密貨幣用戶的關注，他們密切關注不斷發展的人工智慧領域。
從這些K線走勢圖中另一個值得注意的現像是，儘管第二季至第三季市場沉寂、缺乏興奮點，但在九月卻出現了大量的交易。這主要是由於市場對2024年底至2025年初牛市的預期，項目試圖在預期的市場衝擊中抓住許多機會，及時推出他們的代幣。
代幣什麼時候上線？
前面提到的牛市預期和代幣作為發布時機第四個問題，2024年季度無疑是最受歡迎的代幣發布季度，其次是2024年第三季度和2025年第一季。
成功發行代幣的成本相對而言，要吸引社區關注並透過行銷活動獲得曝光，還需要透過強大的合作夥伴關係、上市合作夥伴、市場製造商和流動性提供者等管道進行努力。這導致少數公司意見選擇在私募/預TGE輪以及KOL（關鍵領導者）輪中進行，以確保在代幣發行之前獲得足夠的資金。
如果我們回顧一下公司在TGE之前決定的時間，假設「交易到達日期」（交易入站）是輪次開始日期的替代指標，大多數公司會提前一個季度計劃融資輪次，並期望在代幣發布時能夠完成融資目標。
如果你仔細觀察2024年第三季和第四季的開放融資輪數，你會注意到相應季度進行TGE的一些交易計畫。這很可能是因為一些公司未能及時完成融資目標，最終推遲了TGE日期，以確保在發佈時一切就緒。
從2022年起與Web3第一家公司和創投公司合作的經驗來看，雖然2024年創投資本的配置完全準備增加，但並沒有出現復甦，且在2023年和2024年持續緩慢恢復。在關於交易到達日期與計劃TGE 日期之間的觀察中，許多公司難以投入足夠的風險資本並完成融資，因此不得不推遲TGE。
估值變化
透過分析風險每月交易量的趨勢，結合資本配置和TGE趨勢與市場情緒的變化，觀察到今年中融資輪次的平均估值呈現下跌趨勢，十分有趣。
平均估值與次輪的階段（種子輪、私募/預TGE輪、A輪等）緊密相關；通常反映了產品/業務的成熟度以及四分之一公司是否已經進行過融資。
在我的中心化數據中，大約45%的公司進行了種子輪，32%進行了私募/預TGE輪，19%進行了之前的種子輪；其餘則包括OTC、A輪和B輪。
估值下跌的原因可能有兩個因素：
創投資本配置與資本需求如前所述，2024年投資資本配置相比2023年並沒有大幅增加（除了Galaxy的報告），而且它與市場價格（特別是比特幣的波動）密切相關，這自然使得許多公司難以交納資金，無法依計畫達成融資目標。 零售投資者和市場對公開代幣發布的反應市場情緒不佳以及歷史上代幣發佈時估值過高的趨勢，抑制了零售投資者的熱情。許多人覺得自己被風險投資者排除在外，因為他們以折扣價格獲得了早期的貢獻，留下零售投資者面臨在高估值的代幣上買入的壓力，而這些代幣的高回報潛力看起來遙不可及。今年稍早發布代幣的許多項目甚至未能維持發佈時的初始估值，多數代幣在發布後交易的估值都大幅下跌。
為此，第一家公司開始在融資時採取較低的估值，以防止在TGE時價格過高，從而恢復零售投資者的信心，並確保更永續的市場動態。
總結
雖然歷史數據和模式永遠無法準確預測未來，但形成了了解市場、創投和第一家公司之間的動態和相互關聯仍然具有價值，這三者相互構成，產生了一種微妙的平衡。
從事這個行業的唯一保證是：加密貨幣領域永遠不會讓人失望——它確實是一片充滿變數的“西部世界”，我們必須為意外做好準備。
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