2024年12月31日-2025年1月1日，察訪區塊鏈舉辦以」共赴web3.0新紀元「為主題的2024web3.0跨年分享&新年禮遇，諸多Web3.0領域的專家大咖就Web3.0領域回顧2024和展望2025，貢獻了真知灼見，可謂異彩紛呈。萬商天勤律師事務所合夥人張烽受邀參與，並就數據資產、加密資產和RWA融合及其市場機會作了分享。
一、資料資產、加密資產與RWA趨於融合
資料資產、加密資產和RWA 融合是指將發揮資料要素作用、去中心化加密資產和發行交易RWA這三種實踐融合，本質上說可以認為是將企業或個人所擁有的資料資源、基於密碼學原理的去中心化加密資產以及現實世界中的各類資產透過區塊鏈等技術進行有機結合和創新應用。
資產數位化
資料資產、加密資產與RWA融合也是資產數位化與數位資產化的過程。 RWA是金融界角度出發看待數位資產與傳統或現實資產的融合，加密資產是技術極客角度出發以加密技術構建新資產創造新價值，而數據資產是從產業需求角度不斷發揮挖掘數據要素資源從而優化業務流程降本增效、創新價值流通模式。而這三者最終融合於真實具體的應用業務場景中。
RWA 將現實世界資產轉化為區塊鏈上的加密資產，即將所謂現實世界資產包括傳統金融資產如股票、債券、基金、應收帳款等以及實體資產如房地產、藝術品、貴金屬等的相關權利等等，使這些資產能夠在數位世界中進行交易和管理，代表了傳統資產數位化的過程。 RWA而言，其表現形式是加密資產，但其價值承載是資料要素作用。
發揮數據要素作用，也包括將數據資產價值的量化與通證化，即將企業或個人的數據資產如客戶數據、業務數據等，透過特定的技術和方法進行價值評估和量化，然後將其價值映射到相應的數位資產上，使數據資產價值能夠在區塊鏈網路中體現和交易。從本質上說，有價值的RWA和加密資產，都屬於資料資產。
加密資產作為技術工具，是很好的交易和價值承載媒介。加密資產如比特幣、以太坊等數位貨幣以及各類代幣、NFT 等，在融合過程中既可以作為數據資產和RWA 數位代幣交易的媒介，也可以作為一種價值承載形式，與數據資產和RWA 相互轉換和流通。任何有價值的資料資產和加密資產，都是現實世界資產即RWA，只是其表現形式可能是傳統的，也有可能是創新的從未見過的。
技術融合與創新
區塊鏈技術是實現融合的核心技術支撐。利用區塊鏈的去中心化、不可篡改、可追溯等特性，為資料資產、加密資產和RWA 的整合提供了一個可信賴、安全、高效的技術平台，基於此實現各類資產的所有權、交易記錄、價值變動等資訊都能夠被準確記錄和追溯，確保了資產的真實性和安全性。
智能合約是資產實現智能化管理的關鍵。透過智慧合約技術，實現資料資產、加密資產和RWA 交易和管理的自動化發行交易利用。當滿足一定條件時，智能合約可以自動執行數據資產的授權使用、收益分配，以及RWA 數位代幣的發行、交易、贖回等操作，提高了交易效率和降低了人為操作風險，從而增強信任創造價值。
價值融合與提升
資料資產的分析和挖掘可以為加密資產和RWA 的交易提供重要的決策依據。數位化發展過程，本質上是資料價值不斷挖掘的過程。例如透過對市場數據、用戶數據等的分析，投資者可以更好地了解市場趨勢和投資機會，從而更準確地進行加密資產投資和RWA 數位代幣的交易。
加密資產高流動性和全球化交易的特點，可以為資料資產和RWA 帶來更好的流動性和交易效率。資料資產和RWA 可以藉助加密資產的交易平台和市場，更容易實現全球範圍內的交易和流通，吸引更多的投資者參與。
RWA 將現實世界資產引入數位資產領域，拓展了資產的應用場景和價值實現方式，促進了產業數位化和數位產業化。數據資產和加密資產可以與RWA 所代表的傳統金融資產和實體資產相結合，創造出更多樣化的金融產品和服務，滿足不同投資者的需求，實現資產價值的最大化。
生態融合與協同
資料資產、加密資產和RWA 的整合有助於建構一個統一的數位資產生態系統，在這個生態系統中，各類資產之間相互關聯、相互作用，形成一個完整的價值網絡。不同類型的資產所有者、投資者、開發者、服務提供者等可以在這個生態中互動和合作，共同推動數位資產市場的發展。
在整合過程中，金融、科技、數據等不同領域的企業和機構需要進行跨領域的協同創新。金融機構可以與科技公司合作，利用區塊鏈技術和數據資產的優勢，創新金融產品和服務；數據企業可以與加密資產平台合作，將數據資產進行通證化和交易等，實現各方互利共贏。
要點與關鍵
判斷一個專案能否發行RWA，需要考慮的問題比較多包括資產本身品質、法律監管、技術和基礎設施支援、市場和投資者需求等，但在特定技術和市場條件下，最關鍵是資產本身收益性和市場本身接受度即潛在投資者確認。
對於要發行RWA 的資產，首先必須確保其是真實存在的。例如，如果是房地產項目，需要有明確的產權證書，證明該房產的所有權歸屬清晰，不存在產權糾紛。對於金融資產，如債券，需要有合法合規的發行文件和監管批准。另外資產來源必須合法，以藝術品為例，不能是透過竊盜、走私等非法途徑取得的，在發行RWA 之前，需要對資產的來源進行嚴格的盡職調查，包括審查相關的交易記錄、所有權轉移文件等。
資產的品質與穩定性，保障可靠穩定收益。如果是實體資產，如房產，需要評估其物理狀況，包括建築結構是否安全、設施是否齊全等。對於企業應收帳款等金融資產，要評估應收帳款的回收可能性及帳齡等因素。資產的價值穩定性也很關鍵，一些新興科技公司的股權價值可能波動較大，在考慮將其作為RWA 發行時，需要謹慎評估其風險承受能力和市場預期。
在具體發行時，意向投資者的對接是一個很關鍵的環節。不同投資者有不同需求和風險偏好。對於保守型投資者，可能更傾向於投資具有穩定收益的RWA，如優質債券通證化後的資產。而對於風險偏好型投資者，可能對高風險高報酬的RWA如新興產業企業股權通證化後的資產更感興趣。項目需要根據潛在投資者的需求來設計RWA 產品。對於許多人非常關心的資料資產發行RWA，很重要的因素是該資料資產是否權屬清晰、來源合法、品質穩定，能否產生穩定現金流。很多數據服務類產品，雖然能產生現金流但不穩定，這類發行RWA可能市場會比較謹慎。
挑戰和風險
融合中也需要管理相關監理合規風險。不同國家和地區對資料資產、加密資產和RWA 的監管政策存在差異，可能導致合規問題。加密資產在某些地區的法律地位尚不明確，RWA 的代幣化發行和交易可能涉及證券法規等。針對不同項目，需要建立健全的合規框架，確保融合項目符合各地的法律法規。
區塊鏈技術本身還存在可擴展性、效能、智慧合約漏洞等問題，這些問題在整合中需要把控，使其不影響融合效果和安全性。區塊鏈網路擁塞可能導致交易延遲和成本增加，智慧合約的漏洞可能被駭客攻擊利用，導致資產損失。
加密資產市場的價格波動較大，一方面增加了市場的投機性，但也可能影響到與數據資產和RWA 融合後的產品價值和投資者收益。因此需要對投資價值和週期管理與加密資產的特性相適應。
另外在融合過程中，資料資產的安全和隱私保護至關重要。如果資料外洩或被濫用，可能會對企業和個人造成巨大損失。需要採取有效的資料安全措施，如加密、存取控制等，保護資料的安全和隱私。
二、資料資產、加密資產和RWA：在融合中相互提供機會
資料資產、加密資產和RWA ，將在具體業務場景的整合中相互提供市場機會。資料資產化，其困難在於價值量化，而加密資產和RWA提供了一個很好的載體；加密資產，其要點在於價值承載，而資料資產和RWA給予了充分的價值支撐；RWA，其關鍵在於為監管提供信任，資料資產和加密技術有現成的解決方案。可以說，三者的融合為各自發展提供了新的機會。
金融領域
傳統金融資產如股票、債券、房地產等進行RWA 數位化，並與加密資產結合，創造出更具流動性和創新性的金融產品，如RWA 數位債券、房地產投資信託基金（REITs）的數位化代幣等，滿足投資者多樣化的投資需求。
利用區塊鏈技術的去中心化、不可篡改和可追溯等特性，實現金融交易的快速結算和清算，降低交易成本和風險。例如，透過智能合約自動執行金融交易，減少人工幹預和中間環節，提高交易效率和準確性。
數據資產可以為金融機構提供更豐富、更精準的客戶數據和市場信息，幫助金融機構進行更準確的風險評估和投資決策。如利用大數據分析客戶的信用風險、投資偏好等，為投資人提供個人化的投資建議與風險管理方案。而這些融合有可能可以更有效地實現這類資產的流動與變現。
供應鏈領域
利用區塊鏈的不可篡改和可追溯特性，建構供應鏈溯源體系，確保產品的品質和安全。消費者可透過掃描產品二維碼等方式，取得產品的生產、加工、運輸等全過程訊息，增強消費者對產品的信任度。同時，對於出現品質問題的產品，可以快速追溯到問題源頭，並採取有效的措施進行處理。透過區塊鏈技術記錄供應鏈上的各類數據資產，如訂單數據、物流數據、品質數據等，實現供應鏈各參與者之間的數據共享和協同，提高供應鏈的協同效率和回應速度。各參與者可即時取得供應鏈上的關鍵訊息，及時調整生產計畫和物流配送，降低庫存成本和缺貨風險。
區塊鏈技術可以確保供應鏈上的物流、資訊流和資金流的透明化和可追溯性，並降低供應鏈金融的風險。如進一步將供應鏈上的實體資產進行RWA 數位化，如原材料、庫存商品等，並透過加密資產實現供應鏈金融的創新。如供應商可將應收帳款轉換為RWA 數位資產，並以加密資產的形式進行融資，提高資金周轉效率，降低融資成本。
數位版權領域
區塊鏈技術可以為數位版權提供更有效的保護和維權手段。透過在區塊鏈上記錄數位作品的創作、發布、交易等信息，實現數位版權的去中心化確權和存證，確保版權的唯一性和不可篡改。一旦發生侵權行為，創作者可以透過區塊鏈上的存證資訊快速進行維權，降低維權成本和難度。
將數位版權作為數據資產進行確權和評估，然後透過RWA 和加密資產的結合，實現數位版權的交易和融資。創作者可以將自己的數位作品與NFT結合併進行RWA 數位化，並發行相應的加密資產，投資者可以購買這些加密資產來獲得數位作品的版權收益權，為數位版權產業提供新的融資管道和商業模式。
透過RWA 和加密資產的融合，數位版權可以更容易實現全球範圍內的交易和流通，拓展數位版權的市場空間和受眾群體。例如，全球的投資者和消費者可以透過加密資產交易平台購買和欣賞來自世界各地的數位作品，促進數位版權產業的國際發展。
其他領域
以新能源產業為代表，可將新能源資產如光電站、風力發電場等進行RWA 數位化，並透過加密資產實現融資和交易。根據公開消息，如協鑫能科攜手螞蟻數科完成基於光伏實體資產的RWA 項目，融資金額超2 億元，解決了清潔能源融資難、資金流動性差的問題。
實現農業數據資產化，如將農產品種植、生產、銷售全過程的數據上鍊，成為可交易資產，不僅為企業創造額外收益，還解決了傳統農業中的信息孤島問題，有助於實現精準營銷、品牌溢價與溯源服務，大幅提升市場競爭力與消費者信任。
對於文化遺產景點或歷史建築，可以進行數位化並透過RWA 和加密資產的結合，創建虛擬參觀體驗，並以非同質化代幣（NFT）的形式出售給全球遊客，在保護珍貴文化遺產的同時創造新的收入來源，促進文化觀光業的發展。
