你擁有SOL。你知道應該質押它，但不確定如何進行Solana 質押。沒關係，我們來幫你！這個簡明的解釋提供了關於質押SOL 的全面概述。我們回答了最常見的問題，並涵蓋所有關鍵領域。我們還提供了可選資源，供希望進一步探索的人使用。
為什麼要質押SOL？
質押SOL 不僅僅是為了賺取獎勵——它對Solana 的去中心化和安全性至關重要。透過質押，SOL 代幣持有者為網路的彈性和治理做出了貢獻。選擇合適的驗證者進行質押至關重要。將代幣委託給驗證者類似於在代議制民主中投票，因為這反映了對他們維持一致正常運行時間和快速準確投票的能力的信任。其他考慮因素包括驗證者的道德行為、對硬分叉的反應以及對Solana 生態系統的貢獻。
在聲譽良好的驗證者之間合理分配的質押增強了網路的去中心化。這使得任何單一的、資金充足的實體更難以操控共識決策以謀取個人利益。
在Helius，我們的目標是發展Solana 生態系。我們也致力於為我們的質押者提供最佳價值。我們擁有高度的信任、頂尖的技術專長和互補的運營，使我們能夠為質押者提供最佳的獎勵。
質押會發生什麼事？
在Solana 上有兩種質押形式：原生質押（native staking）和流動性質押（liquid staking）。目前，94% 的質押SOL 是原生質押，這也是本文的主要焦點。後面的部分將討論流動性質押。用戶可以透過許多平台進行原生質押。這些包括像Squads 這樣的多重簽名財庫管理工具、受歡迎的錢包和專門的質押網站。要進行原生質押，用戶需要將其代幣存入質押帳戶。這將被委託給驗證者的投票帳戶。單一使用者可以建立多個質押帳戶。每個帳戶都可以委託給相同或不同的驗證者。
上圖：單一質押者委託給多位驗證者
每個質押帳戶有兩個關鍵權限：質押權限和提取權限。系統在建立帳戶時定義這些權限，並預設將其指派給使用者的錢包位址。每個權限有不同的責任。提取權限對帳戶擁有更大的控制權。它有權從質押帳戶中移除代幣，並且可以更新質押權限。
在質押中，最重要的時間單位是一個時間段（epoch）。 Solana 的時段持續432,000 個插槽，大約是兩天。系統在新的時段開始時發放質押獎勵。這個過程是自動的；質押者會在每個時段看到餘額的增加。用戶可以透過直接透過Jito 網站收穫MEV 獎勵（稍後會詳細介紹）。
當你進行原生質押SOL 時，你會鎖定代幣，直到目前時段結束。如果用戶在時段開始時停用其質押，他們可能會面臨長達兩天的冷卻期，才能提取代幣。如果他們在時間段結束時提取，過程幾乎可以瞬間完成。
同樣，啟動質押需要一個熱身期，這可能持續兩天或幾乎是瞬間的，具體取決於用戶何時啟動質押帳戶。用戶可以查閱Solana 區塊瀏覽器來追蹤當前時間段的進度。
營運商如何賺錢？
驗證者運營商（operators）可以透過三種方式賺錢：
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發行/通貨膨脹：新代幣的發行
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優先費用：使用者向驗證者發送SOL 以優先處理他們的交易
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MEV 獎勵：用戶向驗證者提供Jito 小費以包含交易捆綁
驗證者的收入完全以SOL 計，這與他們的質押金金額直接成比例。營運成本主要是固定的，以SOL 和法幣的混合計。
上圖：Solana 驗證者總質押獎勵（資料來源：Dune Analytics, 21.co）
發行
Solana 在每個時間段分發質押獎勵，透過根據通貨膨脹計劃創建新的SOL 代幣。目前的通貨膨脹率為4.9%，並以每年減少15% 的速度逐步降低，最終速率為1.5%。
驗證者的質押獎勵是基於其獲得的信用額度。驗證者透過準確投票成為鏈中一部分的區塊來賺取信用額度。經歷停機或未能及時投票的驗證者獲得的信用額度較少。一般情況下，持有1% 總質押的驗證者應獲得約1% 的總通貨膨脹獎勵。
驗證者的質押獎勵在其質押者之間按委託規模進行分配。驗證者可以收取作為所有質押者所發行的總通貨膨脹獎勵百分比的佣金。佣金費用通常是一個個位數百分比，但可以是從0% 到100% 的任何數字。
上圖：Solana 通貨膨脹計劃
優先費用
被指定為當前區塊建構者的驗證者會從他們處理的每個交易中收取費用。這有兩種類型：基本費用和優先費用。這些付款會立即記入驗證者的身分帳戶。之前，這些獎勵的分配是基本費用和優先費用各佔50%，剩餘費用被銷毀。隨著SIMD-96 的通過，這個結構很快就會改變，允許100% 的優先費用歸塊製造商所有。
用戶支付優先費用以優先處理他們的交易。在許多情況下，確保優先權至關重要，包括套利、清算和NFT 鑄造。複雜的交易需要更多的運算能力，因此支付更高的優先費用。具有強烈需求的熱門代幣帳戶需要更高的優先費用。
基本費用的收入遠不如優先費用重要，但對防止垃圾郵件是必要的。系統將基本費用固定為每個簽章0.000005 SOL（5000 lamports）。大多數Solana 交易只需一個簽名。
MEV（Jito）獎勵
營運Jito 驗證者用戶端的驗證者佔據了超過90% 的所有質押。 Jito 引入了一種協議外的塊空間拍賣。塊空間拍賣在線外發生。它們允許搜尋者和應用程式提交一組稱為捆綁的交易。這些捆綁通常包含像套利或清算等時間敏感的交易。每個捆綁都會附帶一筆給區塊建構者的「小費」。這些為驗證者提供了一個與優先費用和基本費用分開額外收入來源。
在2024 年，Jito MEV 收入從一個微不足道的數字成長為主要的驗證者收入來源。 Jito 對所有小費收取5% 的費用。驗證者可以使用類似於通貨膨脹獎勵的機制收取自己的MEV 佣金。質押者根據他們對區塊建構者的委託相對大小分配剩餘費用。
上圖：量化優先費用和Jito 小費成長的數據。資料來源：Blockworks Research
協同業務
Helius 驗證者對發行和MEV 獎勵收取0% 的佣金；我們的質押者享有最高的原生收益。我們的目標是增加總質押量並改善客戶的交易速度。使用質押的SOL 進行連接有助於我們減少擁塞並提升核心業務的效能。
我們之前的文章更詳細地分析了運行驗證者的成本和收入。
APY 從哪裡來？
年化百分比收益率(APY) 代表質押者在當前利率下質押整整一年的年複合百分比回報。多個因素影響此利率，包括網路目前的發行率、驗證者的表現和正常運作時間、使用者給驗證者小費的普遍程度，以及目前的質押率（即質押的SOL 比例）。多個網站列出了按APY 排名的驗證者，其中StakeWiz 是最全面的之一。
具體來說，APY 將來自兩個主要來源：發行和MEV 獎勵。
發行
驗證者根據每個質押者的委託大小在其質押者之間分配質押獎勵。驗證者為其服務收取從0% 到100% 的佣金。這些獎勵取決於驗證者的投票表現。每次成功投票都會獲得積分。運行Solana 驗證者在技術上要求很高。隨著鏈的速度不斷提高，這種難度也在增加。
管理良好的驗證者因以下因素產生更高的獎勵：
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最小停機時間：驗證者在停機期間無法參與投票，因此不會獲得積分。
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及時投票：如果驗證者在共識參與中持續滯後，可能會獲得較少的積分。
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準確投票：只有對隨後確認的區塊投票才能獲得積分。
MEV (Jito) 獎勵
MEV 獎勵在質押獎勵的組成中扮演著越來越重要的角色。鏈上交易量的上升和隨之而來的套利機會推動了這一成長。最近，Jito MEV 小費約佔總獎勵的20-30%，大幅提升了質押者的收益。與發行獎勵類似，驗證者對MEV 小費收取從0% 到100% 的佣金。 Jito 也對所有與MEV 相關的收入收取5% 的佣金。
其他考慮
儘管低佣金驗證者有更高回報的潛力，但許多人仍然選擇高佣金的驗證者，例如Coinbase。這是由於供應商鎖定和監管套利等因素。例如，使用Coinbase Custody 的資金必須特別質押在Coinbase 的驗證者上。中心化交易所受益於零售用戶優先考慮便利性而非收益優化。鏈下用戶對低迴報不敏感，使得交易所在提供獎勵時具有彈性。
最後，新協議機制，如SIMD-123，旨在讓驗證者直接與質押者分享區塊獎勵。如果實施，這將為質押者提供額外的收入來源。
Solana 質押生態系中的關鍵參與者是誰？
Solana 驗證者可以分為幾類。
生態系統團隊
許多知名的Solana 應用和基礎設施團隊營運的驗證者與其核心業務相輔相成。例如，Helius 營運一個驗證者以支援其RPC 服務。
範例：
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Helius
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Mrgn
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Jupiter
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Drift
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Phantom
中心化交易所
中心化交易所是質押Solana 的最多驗證者之一，為鏈下交易所客戶提供一鍵質押解決方案。
範例：
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Kraken
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Coinbase
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幣安
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Upbit
機構解決方案提供者
這些公司專注於為機構客戶量身定制的質押服務。他們支援多條區塊鏈以滿足更廣泛的客戶需求。
範例：
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Figment
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Kiln
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Twinstake
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Chorus One
獨立團隊
Solana 的驗證者生態系統包括許多獨立運作的中型和長尾驗證者。自網路創世以來，多個驗證者一直活躍，並透過教育、研究、治理和工具開發為生態系統做出貢獻。
範例：
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Laine
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Overclock
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Solana Compass
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Shinobi
私人驗證者
網路上還有超過200 個私人驗證者。他們的質押是自我委託的，可能由營運實體控制。這些驗證者的特點是100% 的佣金率，並且在區塊瀏覽器和儀表板上缺乏公開身分資訊。
什麼是流動性質押（liquid）？
流動性質押允許用戶透過質押池在多個營運商之間分散風險，這些質押池使得流動質押代幣(LSTs) 的發行成為可能。這些代幣代表對基礎質押帳戶的所有權。
LSTs 是收益資產，根據基礎質押帳戶的APY 累積獎勵。透過原生質押，獎勵會在每個Epoch增加質押的SOL 餘額。在流動質押中，代幣數量保持不變，但其價值相對於SOL 代幣升值。
LSTs 透過解鎖DeFi 機會來提高質押的資本效率。經典的例子是在藉貸平台上將LSTs 作為抵押品進行存款。這使得用戶可以在仍然獲得質押獎勵的同時借貸。
Helius 透過一個受歡迎的LST 啟動平台Sanctum 推出了我們自己的LST (hSOL)。我們的代幣由一個單一驗證者質押池支持。 Helius 的質押者可以使用Sanctum 的平台將現有質押轉換為hSOL，該平台為此轉換過程提供0% 的費用介面。
目前，只有7.8% 的質押SOL 是流動性質押，但這一部分正在快速成長。流動質押代表3,200 萬SOL，比2024 年初的1,700 萬成長了88%。 JitoSOL 是最受歡迎的，佔所有Solana LST 的36%。其他顯著選項包括Marinade (mSOL) 和JupiterSOL (jupSOL)，分別佔市場的17.5% 和11%。
在許多司法管轄區，將質押獎勵作為代幣發行被視為應稅事件（類似於股票分紅），並在收到時按收入徵稅。然而，LST 允許用戶在沒有此類應稅事件的情況下賺取獎勵。他們的錢包餘額保持不變；只有價值增加。始終諮詢財務專家以獲取針對你特定情況的指導。
質押SOL 安全麼？
透過原生質押，質押者始終保持對其SOL 的控制和保管。如果驗證者離線或表現不佳，非保管質押者可以自由地解除質押並切換到其他驗證者。在網路故障的情況下，質押位置不會受到影響。一旦網路活動恢復，位置將保持不變。
流動性質押也被廣泛視為一個安全的選項。五家聲譽良好的公司對質押池程序進行了九次審計，確保其穩健性。在不利的市場條件或黑天鵝事件期間，LST 可能會暫時低於其基礎價值交易。雖然這些偏差通常是短暫的，投資者應考慮尾部風險，特別是在將LST 用作抵押品時。
削減是一種懲罰機制，減少委託質押以阻止惡意或有害行為。 Solana 目前不實施削減，但正在考慮之中，未來可能會引入。
最後，質押者應遵循最佳實踐安全管理其私鑰，以防止遺失或被盜。
質押SOL 與質押ETH 有何不同？
Solana 與以太坊在質押方式上有所不同。 Solana 將委託權益證明（dPoS）直接整合到其核心協定中，使得無需依賴外部解決方案即可進行委託。以太坊則從工作量證明轉型為權益證明，主要依賴像Lido 和Rocket Pool 這樣的第三方平台進行委託和流動性質押。 Solana 的質押參與率為總供應量的67.7%，而以太坊為28%。
在以太坊上，唯一的原生質押選項是家庭質押。此自我保管選項需要技術熟練和專用硬體。驗證者必須質押至少32 ETH，並確保其硬體保持在線且得到適當維護。成千上萬的家庭質押者網路有助於以太坊作為一個高度去中心化區塊鏈的聲譽。
少數主要平台主導了以太坊上的流動性質押。 Lido 在市場中佔據主導地位，控制超過28% 的質押ETH 供應。 Lido 發放stETH，這是一種收益代幣，隨著獎勵的累積而增值。以太坊是一個較老的網絡，通膨獎勵較低。透過Lido 質押ETH 提供2.9% 的年收益率，明顯低於質押SOL 的收益。 Lido 對質押獎勵收取10% 的費用。 stETH，如所有LST，具有風險。這些風險包括智能合約漏洞和stETH 的價格偏離ETH。
最後，以太坊包括一項削減機制以懲罰驗證者的不當行為，儘管削減事件十分少見。
結論
本文探討了Solana 質押的概念與機制。無論你是經驗豐富的參與者還是新的生態系統成員，了解質押對作為長期SOL 持有者做出明智決策至關重要。質押是一種賺取競爭性效益的方式，也是支撐網路安全和去中心化的基本機制。
