作者：Felix Jauvin，Blockworks；編譯：鄧通，金色財經
自從2020 年COVID 導致全球經濟停擺以來，判斷我們處於商業週期的哪個階段就變得非常困難。
典型的商業週期如下所示，從歷史上看，透過將其與利率和貨幣政策進行對比，很容易大致了解我們處於哪個階段：
然而，近年來一切都有些顛倒，讓許多經濟學家感到困惑。
例如，2022 年我們看到實際GDP 為負（最初為2，但後來下調至1）：
然而，根據JOLTS 的數據，在同一時期，我們經歷了有史以來最火爆的勞動市場之一。
在勞動市場如此強勁的情況下，很難相信會出現經濟衰退：
自2022 年以來，我們看到聯準會經歷了重大的升息週期，從總體來看，這並沒有導致經濟陷入衰退。股市每天創下新高，勞動市場降溫但仍維持彈性，GDP 成長強勁。
然而，在同一時期，如果你專注於製造業和商品部門，而將服務業放在一邊，幾乎看起來我們剛剛經歷了製造業衰退。
ISM 製造業PMI 已經處於收縮區間幾年了：
在此期間，我們看到了嚴重的通貨緊縮，導致經濟商品部門出現徹底通貨緊縮：
快進到今天，我們已經看到聯準會降息以應對對勞動市場的擔憂，並繼續嘗試讓經濟軟著陸，從而進入沒有衰退的新商業週期。
我們現在看到的領先指標暗示製造業可能正在走出低迷，走向新的上升趨勢。
我們開始看到大宗商品在經過兩年的盤整後開始爆發，暗示經濟成長正在上升：
ISM新訂單似乎正在爆發，費城聯邦儲備銀行製造業指數也是如此：
根據調查數據，自大選以來，這在很大程度上是由商業領域的樂觀情緒所推動的：
那麼，這場圖表之旅將把我們引向何方？
我認為可以肯定地說，我們並沒有進入周期的後期。我們似乎正處於新商業週期的早期階段，由於過去幾年的巨額財政刺激和赤字，我們避免了經濟衰退。
