作者：Jack Kubinec，Blockworks；編譯：五銖，金色財經
Multicoin Capital 是Solana 的早期投資者之一。現在它正試圖改變網路的通膨機制。
這家總部位於德克薩斯州奧斯汀的公司今天上午發布了一份Solana 改進文件，將SOL 發行從目前的固定時間表改為基於市場的解決方案。 Multicoin 的提議可能會降低通貨膨脹率（這會稀釋SOL 持有者的權益），但也會降低質押收益率，這對SOL 質押者來說是一個福音。
在Solana 術語中，通膨是指網路向運行Solana 軟體並幫助建立區塊鏈的驗證者發行SOL。然後，驗證者將此發行連同一些MEV 獎勵一起傳遞給將質押的SOL 委託給他們的質押者。
簡而言之，Multicoin 的提案出於安全和去中心化目的設定了50% 的目標質押率。如果質押的SOL 超過50%，那麼發行量就會減少，以降低收益率來阻止質押。如果質押的SOL 不到50%，那麼發行量就會增加，以提高收益率並鼓勵質押。最低通膨率為0%，最高通膨率將基於目前的Solana 發行曲線。
Solana 的通膨率最初設定為8%，這個數字每年將下降15%，直到達到1.5% 的通膨率。根據Solana Compass 的數據，SOL 的通膨率目前約為4.8%。 Solana 聯合創始人Anatoly Yakovenko 在Lightspeed 播客上表示，固定利率的想法是從Cosmos 區塊鏈中藉鑑而來的，通膨只是「會計」。
Yakovenko 並不太關心通貨膨脹，因為SOL 發行過程不會創造或摧毀價值，它只是轉移價值。新鑄造的SOL 會傳遞給質押者，而非質押者的資產則是相對貶值。
儘管如此，Multicoin 認為降低SOL 通膨率是必要的，原因有幾個。僅將新SOL 傳遞給質押者會使網絡中心化，高通膨會降低SOL 對DeFi 等事物的實用性，因為不質押的機會成本很高，而且只有9% 的質押SOL 是流動的。較低的質押獎勵還可以減少在質押獎勵被視為稅收收入的司法管轄區的拋售壓力。
儘管從技術上講，發行不會為整個網路帶來成本，但Multicoin 認為，未質押的SOL 被稀釋所造成的負面看法使得限制通膨是值得的。
這裡有一些積極的先例：在成為權益證明網絡並大幅減少ETH 發行量後，以太坊成功地將ETH 定義為超音波（ultrasound）加密貨幣。但另一方面也有負面的先例：Cosmos 為ATOM 採用了基於市場的通膨機制，但其社群一直在爭論界線應該在哪裡——而ATOM 的價格在過去一年中仍下跌了34%。
無論如何，Multicoin 合夥人JR Reed 告訴我，該提案的靈感來自永續掉期及其對融資利率的使用，而不是以太坊限制通膨的機制。
Multicoin 的提議還有另一個明顯的後果：如果發行量減少，SOL 質押收益率（歷史上一直保持在7% 以上）也會下降。 MEV 獎勵的成長可以抵消較低的通膨，但除此之外，質押SOL 將開始支付較少的股息。
