撰文：Sean Lee，Forbes 編譯：白話區塊鏈
隨著加密市場進入新一輪多頭階段，人們最關心的問題是去中心化金融（DeFi）是否會再次成為焦點。儘管2020 年的DeFi 熱潮推動了整個區塊鏈生態的發展，但本輪週期可能會採取更成熟、更理性的方式，強調實用性和長期可持續性。
1.為什麼DeFi 比以往更重要
DeFi 已超越其實驗性起源，成為區塊鏈創新的基石。透過利用智慧合約和去中心化基礎設施，它為全球數百萬用戶提供了民主化的金融服務管道。
DeFi 不再是邊緣化的實驗，而是經過驗證的顛覆性技術。 2021 年，全球約有14 億人沒有銀行帳戶，另有10 億人屬於銀行服務不足的人口。 DeFi 提供了一條通往金融包容的途徑，使用戶能夠繞過傳統的金融中介。如今，穩定幣已成為市場的支柱，而DeFi 借代平台、去中心化交易平台（DEX）以及質押協議則徹底改變了資金流動的方式。
2、當前的牛市
要評估DeFi 週期的可能性，我們需要分析目前的市場動態。在正在進行的多頭市場中，比特幣和大型資產價格再次上漲，總市值已超過3 兆美元。然而，DeFi 的成長並不僅僅依賴市場的樂觀情緒。需要關注的關鍵指標：
1）市場流動性DeFi 平台上的總鎖倉價值（TVL）上升表示用戶信心增強。最新數據顯示，TVL 穩定攀升，目前已超過750 億美元。
2）機構興趣諸如貝萊德（BlackRock）和高盛（Goldman Sachs）等機構正在探索DeFi 基礎設施，這表明主流採用的趨勢正在形成。
3）用戶成長DeFi 協定中的錢包活動較上季成長30%，反映出用戶參與度的不斷提升。
3、DeFi 創新者的崛起
DeFi 總鎖倉價值（TVL）的成長催生了市場上多項新型創新解決方案。在塑造下一階段發展的新興玩家中，Nudge 脫穎而出。這家公司在DeFi 生態中引入了一種全新的基礎機制：可程式激勵支付，稱為「nudges」（推動）。
Nudge 的方法被稱為「重新分配原語」，代表了DeFi 平台上資源利用方式的轉變。用戶可以透過重新分配資產來獲得獎勵，而協議則獲得可衡量且可擴展的用戶獲取和保留工具。這個概念超越了傳統的Token 獎勵，為生態系統的成長提供了更有針對性和更有效的機制。
Maier 補充說：「助推機制的靈感來自於競爭同一批用戶和資本的眾多協議。透過讓用戶透過重新分配資源獲利，我們創造了新的激勵機制，使他們的行動與更廣泛的生態系統的成功保持一致。
其他新興企業包括Convex Finance 和Tokemak。 Convex Finance 建立在Curve Finance 之上，透過簡化獎勵和增加激勵措施，為流動性提供者和Curve 質押者增加了收益機會。另一方面，Tokemak 充當去中心化流動性提供者，透過其獨特的流動性反應器優化整個生態系統的資本部署。
雖然以零售為中心的DeFi 解決方案（如Nudge）旨在讓個人用戶更容易獲得金融工具，但還有另一類DeFi 應用程式專注於機構公用事業，彌合傳統金融與去中心化系統之間的差距。例如，新加坡的Project Guardian 透過試驗Token 化債券和存款來探索機構DeFi，以評估去中心化金融基礎設施的潛力。在新加坡金融管理局(MAS) 的支持下，它旨在將Token 化資產與許可的流動性池相結合，為機構採用提供安全且可擴展的藍圖。
4.監理的作用
影響DeFi 未來的關鍵因素之一是監管。隨著世界各國政府努力應對監管去中心化系統的挑戰，新政策對DeFi 的影響不容小覷。監管明確性可能會推動DeFi 進入主流，也可能抑制其成長。
最近的發展表明，該行業好壞參半。歐盟的加密資產市場(MiCA) 法規旨在為加密資產（包括DeFi 協議）創建一個全面的框架。雖然這為合法化提供了一條道路，但批評者認為，過於嚴格的要求可能會阻礙創新。
在美國，美國證券交易委員會(SEC) 加強了對DeFi 平台的審查，強調遵守現有證券法的必要性。這促使許多計畫考慮採用去中心化自治組織(DAO) 結構來應對監管障礙。 「雖然監管是必要的，但必須保持平衡才能促進創新，」Maier 說。
為了更深入了解監管方面的考慮，我建議閱讀由加密貨幣創新委員會發布的《有效DeFi 框架的關鍵要素》，我是該書的合著者之一。在這裡，我們概述了製定鼓勵創新同時確保消費者保護和金融穩定的政策的原則。
5、什麼可以推動這DeFi 週期？
在此多頭市場中，有幾個因素可能重新引發DeFi 週期：
1）機構興趣：隨著傳統金融機構探索區塊鏈技術，DeFi 可以作為中心化和去中心化系統之間的橋樑。
2）第2 層擴展解決方案：該領域的新興參與者正在使DeFi 更易於訪問且更具成本效益，從而有可能推動用戶採用。
3）現實世界資產的Token 化：將現實世界資產整合到DeFi 平台可以吸引更廣泛的受眾並提高實用性。
Maier 補充道：「下一個DeFi 週期將優先考慮實用性而不是炒作。」
6、結論
儘管監管和市場情緒的不確定性仍然存在，但 DeFi 的基本面仍然強勁。隨著Nudge 等創新平台的引領和區塊鏈技術的持續進步，DeFi 預計將在這次多頭市場中復甦。接下來的幾個月對於確定DeFi 能否克服挑戰並重新奪回其作為加密生態系統驅動力的地位至關重要。
