特朗普再次執政，全球資本格局正急劇變化。 Microstrategy公司截至2024年2月持有45萬枚比特幣，但因業績因素暫停增持。儘管持有量增至雙倍，仍錄得每股淨虧損3.03美元，主要因數字資產減值。新會計準則要求公允價值計量，可能產生巨額稅負，需合理規劃財務。此外，上市公司面臨更嚴格的披露要求，暫停增持也是合規考慮的結果。儘管如此，其他州正推動將比特幣視為戰略資產，預計吸引大量資金流入市場。
文/Hedy BI，OKG研究
特朗普再度掌舵，政治風向與經濟政策正以驚人速度重塑全球資本版圖。在這一背景下的上市公司全部來源於融資，要實現這一目標
作為全球最大企業級比特幣持倉者，截至2024年2月7日，策略持有45萬枚比特幣，平均成本約為6.2萬美元，在比特幣全球持有者中位列前五，約佔，約佔比特幣供應總量的（2.38％），也顯示出策略，策略的透明度和明確的投資策略，使得其持倉變動成為全球投資者關注加密的重要視角。 ，使得其持倉變動成為全球投資者關注加密的重要視角。
對於那些習慣將策略視為“數字黃金國庫”的投資者而言的投資策略，以及此舉將對比特幣市場帶來的影響進行分析。 ，以及此舉將對比特幣市場帶來的影響進行分析。
為何策略會在特朗普上台後選擇暫停購買？答案遠比表面看起來複雜。其中一個關鍵因素，就是公司近期在業績和會計處理上的壓力。 ，就是公司近期在業績和會計處理上的壓力。
首先，策略在2024年第四季度雖然比特幣持有量翻倍，但錄得每股淨虧損達3.03美元，遠超分析師預期的每股虧損-0.12美元，這主要歸因於對所持數字，這主要歸因於對所持數字資產的大額減值處理。按照舊的會計準則，當比特幣的價格下跌，低於其購買成本時，公司需要將這部分損失在財務報表中體現出來。如果資產的公允價值低於其賬面價值，就必須確認減值損失。 ，就必須確認減值損失。
這樣的超預期虧損會降低投資者對公司的信心，導致他們要求更高的回報率以承擔投資風險，更難吸引投資者購買其優先股新發行的優先股。不過，對於看好策略公司前景的投資者來說，折價發行有效地將買家的收益率提高。 ，折價發行有效地將買家的收益率提高。
同時，隨著新的fasb （財務會計準則委員會策略需要以公允價值計量其持有的比特幣，並在財務報表上反映未實現的收益。雖然這使得資產負債表更加透明，但也意味著公司可能需要對這些未實現的收益繳納公司替代最低稅（ Camt，約（15％）。面對潛在的巨額稅單，策略必須進行財務規劃以應對納稅義務。暫停購買可能是一種財務風險控製手段，以便更好地評估和管理未來的稅務負擔。，以便更好地評估和管理未來的稅務負擔。
此外，自公司被納入納斯達克，自公司被納入納斯達克，其需遵守更嚴格的信息披露和公司治理要求，其中包括更嚴格的內部交易政策，以防止內幕交易的發生。暫停增持比特幣的原因，以防止內幕交易的發生。暫停增持比特幣的原因SEC）並未強制要求企業設立禁售期，許多公司出於合規考慮會主動設定，尤其在財報發布前後。例如，策略的2024年第四季度財報於2月5日公佈，禁售期可能自1月起開始實施，從而限制了其在此期間的比特幣增持行為。 ，從而限制了其在此期間的比特幣增持行為。
簡單來說，策略並非對比特幣的前景失去信心，“心口不一”，更多的是自己內部財務合規等原因。 ，更多的是自己內部財務合規等原因。
而市場上其他機構並不會因為策略的自身原因停購而選擇跟隨。相反，美國以州為代表正在自下而上地進行推行比特幣在州級可以成為戰略資產。目前已有，美國以州為代表正在自下而上地進行推行比特幣在州級可以成為戰略資產。目前已有16個州提交了相關法案，其中兩個州進展較快。根據下圖，28,312枚比特幣大概率是可以被購買用作投資。而在“待處理”支持者。就在今日（2月7日），肯塔基州眾議員tj roberts發起hb376法案，提議將10％的州資金投資於市值超7500億美元的數字資產。
根據肯塔基州2023（一般基金）收入，10％的資金落實到比特幣投資，大約為15.1億美元。若16個州均以此數據為參考，大約超240億美元的資金流入比特幣市場。這筆資金幾乎相當於比特幣當前市值（截至2（2）（7日）的1.25％，3.24％。根據世界黃金協會的統計，美國的黃金儲備價值約為，美國的黃金儲備價值約為7,400億美元。而這一規模的資金流入尚未通過任何國家儲備建設的背景，而是純粹依靠州政府的政策推動。這意味著，除了像策略這樣的公司外。在特朗普正式再次入住白宮不到1個月的時間裡，比特幣在全球金融體系中的地位，正以一種兼具非傳統特點和前所未有的速度不斷提升。，正以一種兼具非傳統特點和前所未有的速度不斷提升。
而這只是特朗普時代新政策下的一個縮影，充滿不確定性卻也充滿想像。 ，充滿不確定性卻也充滿想像。
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